{"id":10806,"date":"2023-07-02T09:13:59","date_gmt":"2023-07-02T07:13:59","guid":{"rendered":"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/credit-lombard-pour-lachat-dun-etf-booster-le-rendement-de-vos-fonds-propres-ou-jouer-avec-le-feu\/"},"modified":"2025-08-17T15:49:53","modified_gmt":"2025-08-17T13:49:53","slug":"credit-lombard-pour-lachat-dun-etf-booster-le-rendement-de-vos-fonds-propres-ou-jouer-avec-le-feu","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/fr\/credit-lombard-pour-lachat-dun-etf-booster-le-rendement-de-vos-fonds-propres-ou-jouer-avec-le-feu\/","title":{"rendered":"Cr\u00e9dit lombard pour l&rsquo;achat d&rsquo;un ETF : booster le rendement de vos fonds propres ou jouer avec le feu ?"},"content":{"rendered":"\n<p><strong>Cette fois-ci, nous abordons un sujet tr\u00e8s controvers\u00e9 : l&rsquo;effet de levier des ETF d&rsquo;actions \u00e0 cr\u00e9dit sur le rendement des capitaux propres. En effet, pour de nombreux investisseurs, y compris la communaut\u00e9 des blogueurs, les investissements \u00e0 cr\u00e9dit sont \u00e0 proscrire. Pas pour nous. Dans ce blog, nous vous faisons part de notre exp\u00e9rience en mati\u00e8re de cr\u00e9dit lombard, nous vous expliquons comment \u00e9viter le sc\u00e9nario catastrophe de l&rsquo;appel de marge et nous vous expliquons quand vous ne devez pas recourir au cr\u00e9dit sur titres.     <\/strong><\/p>\n\n<link rel=\"stylesheet\" href=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/themes\/schweizerfinanzblog\/components\/post-info-component\/post-info-component.css\">\n<div class=\"post-info-component\">\n\t\t<div class=\"von-and-comments\">\n\t\t\t\t\t<a target=\"_blank\" href=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/ueber-uns\/\">Stefan &#038; Toni<\/a>\n\t\t\t\t <span>| <a href=\"#comments\">12 Commentaires<\/a><\/span> \t\t\n\t<\/div>\n\t<div class=\"post-dates\">\n\t\tmis \u00e0 jour le 17.8.2025\t<\/div>\n<\/div>\n<link rel=\"stylesheet\" href=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/themes\/schweizerfinanzblog\/components\/kurz-bundig-component\/kurz-bundig-component.css?v=2\">\n\n<div  id=\"AXqtBLQ\" class=\"kurz-bunding mb-3\" style='background-color:#f9f9fa'>\n\t<div class=\"d-flex kurz-bunding-title\">\n\t\t<div>\n\t\t\t<img decoding=\"async\" class=\"kurz-bunding-icon\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/01\/lifghtbulb2.png\">\n\t\t<\/div>\n\t\t<p class=''>\n\t\t\tEn bref\t\t<\/p>\n\t<\/div>\n\n\t<div class=\"kurz-bunding-content\">\n\t\t<ul>\n<li>Les cr\u00e9dits lombards s&rsquo;adressent uniquement aux investisseurs aux nerfs solides et orient\u00e9s vers le rendement.<\/li>\n<li>Avec un cr\u00e9dit lombard, votre banque d\u00e9positaire vous accorde des liquidit\u00e9s suppl\u00e9mentaires en \u00e9change du nantissement de vos titres et de la facturation d&rsquo;un int\u00e9r\u00eat.<\/li>\n<li>Le montant des taux de cr\u00e9dit varie fortement d&rsquo;un fournisseur \u00e0 l&rsquo;autre. L&rsquo;exp\u00e9rience montre qu&rsquo;Interactive Brokers propose des conditions particuli\u00e8rement int\u00e9ressantes. <\/li>\n<li>Ces liquidit\u00e9s vous sont accord\u00e9es sous la forme d&rsquo;une ligne de cr\u00e9dit que vous pouvez utiliser de mani\u00e8re flexible.<\/li>\n<li>Si vous investissez ces liquidit\u00e9s suppl\u00e9mentaires dans des titres, vous obtenez un effet de levier.<\/li>\n<li>Ce levier de cr\u00e9dit a pour effet d&rsquo;augmenter le rendement de vos fonds propres avec un investissement relativement faible lorsque les cours montent. Lorsque les cours baissent, c&rsquo;est l&rsquo;inverse qui se produit. <\/li>\n<li>Avant de contracter un cr\u00e9dit lombard, vous devez comprendre les deux risques \u00ab\u00a0appel de marge\u00a0\u00bb et \u00ab\u00a0hausse des taux d&#8217;emprunt\u00a0\u00bb et prendre des pr\u00e9cautions efficaces, comme ne jamais utiliser la totalit\u00e9 de la ligne de cr\u00e9dit et planifier soigneusement votre budget.<\/li>\n<li>Enfin, faites votre autocritique et demandez-vous si vous \u00eates capable de g\u00e9rer nerveusement de fortes fluctuations de cours. Si ce n&rsquo;est pas le cas, ne touchez surtout pas aux cr\u00e9dits lombards ! <\/li>\n<\/ul>\n\t<\/div>\n\t\t\t\n\t<\/div>\n\n<style>\n\t#AXqtBLQ .kurz-bunding-content li::marker{\n\t\tcolor: #37c392;\n\t}\n\t#AXqtBLQ .kurz-bunding-call-to-action a{\n\t\tbackground-color: #1bab78;\n\t\tcolor: #FFFFFF;\n\t}\n\n<\/style>\n<p>Commen\u00e7ons par un petit jeu d&rsquo;esprit s\u00e9duisant : \u00ab\u00a0Si les ETF mondiaux rapportent un peu plus de 8% par an \u00e0 long terme et que les taux d&#8217;emprunt sont nettement inf\u00e9rieurs, alors c&rsquo;est une affaire en or, voire un \u00ab\u00a0no-brainer\u00a0\u00bb, que d&rsquo;investir avec un financement par emprunt\u00a0\u00bb.<\/p>\n\n<div id=\"toc_container\" class=\"no_bullets\"><p class=\"toc_title\">Contents<\/p><ul class=\"toc_list\"><li><a href=\"#Qursquoest-ce_qursquoun_credit_lombard\">Qu&rsquo;est-ce qu&rsquo;un cr\u00e9dit lombard ?<\/a><\/li><li><a href=\"#Quelles_sont_les_differentes_variantes_de_credit_lombard\">Quelles sont les diff\u00e9rentes variantes de cr\u00e9dit lombard ?<\/a><\/li><li><a href=\"#Pourquoi_devrais-je_prendre_un_credit_lombard\">Pourquoi devrais-je prendre un cr\u00e9dit lombard ?<\/a><\/li><li><a href=\"#Qursquoest-ce_qursquoun_taux_de_pret\">Qu&rsquo;est-ce qu&rsquo;un taux de pr\u00eat ?<\/a><\/li><li><a href=\"#Quel_est_lrsquoimpact_du_taux_de_pret_sur_le_rendement_de_mes_fonds_propres\">Quel est l&rsquo;impact du taux de pr\u00eat sur le rendement de mes fonds propres ?<\/a><\/li><li><a href=\"#Quels_sont_les_taux_drsquointeret_auxquels_je_dois_mrsquoattendre\">Quels sont les taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat auxquels je dois m&rsquo;attendre ?<\/a><\/li><li><a href=\"#Quels_sont_les_risques_lies_au_credit_lombard\">Quels sont les risques li\u00e9s au cr\u00e9dit lombard ?<\/a><ul><li><a href=\"#Risque_Realisation_de_pertes_de_change_par_appel_de_marge\">Risque \u00ab\u00a0R\u00e9alisation de pertes de change par appel de marge\u00a0\u00bb.<\/a><\/li><li><a href=\"#Risque_Augmentation_des_couts_drsquointeret\">Risque \u00ab\u00a0Augmentation des co\u00fbts d&rsquo;int\u00e9r\u00eat<\/a><\/li><li><a href=\"#Risque_Proprete_nerveuse\">Risque \u00ab\u00a0Propret\u00e9 nerveuse<\/a><\/li><\/ul><\/li><li><a href=\"#Dans_quelles_phases_du_marche_lrsquoeffet_de_levier_avec_les_credits_lombards_est-il_approprie\">Dans quelles phases du march\u00e9 l&rsquo;effet de levier avec les cr\u00e9dits lombards est-il appropri\u00e9 ?<\/a><\/li><li><a href=\"#MSCI_World_Performance_par_point_bas\">MSCI World Performance par point bas<\/a><\/li><li><a href=\"#Quel_est_le_moment_ideal_pour_amortir_a_nouveau_les_credits_lombards\">Quel est le moment id\u00e9al pour amortir \u00e0 nouveau les cr\u00e9dits lombards ?<\/a><ul><li><a href=\"#Calcul_du_rendement_des_fonds_propres_SANS_levier_de_credit\">Calcul du rendement des fonds propres SANS levier de cr\u00e9dit<\/a><\/li><li><a href=\"#Calcul_du_rendement_des_fonds_propres_AVEC_levier_financier\">Calcul du rendement des fonds propres AVEC levier financier<\/a><\/li><\/ul><\/li><li><a href=\"#Quels_sont_les_avantages_et_les_inconvenients_des_credits_lombards\">Quels sont les avantages et les inconv\u00e9nients des cr\u00e9dits lombards ?<\/a><\/li><li><a href=\"#Quelles_sont_les_alternatives_au_credit_lombard\">Quelles sont les alternatives au cr\u00e9dit lombard ?<\/a><ul><li><a href=\"#Alternative_1_Effet_de_levier_grace_aux_ETF_a_effet_de_levier\">Alternative 1 : Effet de levier gr\u00e2ce aux ETF \u00e0 effet de levier<\/a><\/li><li><a href=\"#Alternative_2_effet_de_levier_via_des_produits_structures\">Alternative 2 : effet de levier via des produits structur\u00e9s<\/a><\/li><\/ul><\/li><li><a href=\"#Conclusion\">Conclusion<\/a><\/li><li><a href=\"#Cela_pourrait_aussi_vous_interesser\">Cela pourrait aussi vous int\u00e9resser<\/a><\/li><li><a href=\"#Mises_a_jour\">Mises \u00e0 jour<\/a><\/li><li><a href=\"#Clause_de_non-responsabilite\">Clause de non-responsabilit\u00e9<\/a><\/li><\/ul><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span id=\"Qursquoest-ce_qursquoun_credit_lombard\">Qu&rsquo;est-ce qu&rsquo;un cr\u00e9dit lombard ?<\/span><\/h2>\n\n<p>Un cr\u00e9dit lombard est un cr\u00e9dit sur titres. Cela signifie qu&rsquo;en \u00e9change d&rsquo;un nantissement de vos titres liquides, tels que des actions (-ETF) ou des obligations (-Bonds), vous obtenez de votre banque d\u00e9positaire une ligne de cr\u00e9dit que vous pouvez utiliser de mani\u00e8re flexible. Les titres mis en gage restent votre propri\u00e9t\u00e9 et vous continuez \u00e0 b\u00e9n\u00e9ficier d&rsquo;\u00e9ventuelles plus-values et de versements de dividendes.  <\/p>\n\n<p>Vous payez un int\u00e9r\u00eat pour le cr\u00e9dit utilis\u00e9. <strong>Cet int\u00e9r\u00eat est souvent nettement inf\u00e9rieur \u00e0 celui d&rsquo;un cr\u00e9dit priv\u00e9 ou d&rsquo;un cr\u00e9dit \u00e0 la consommation<\/strong>. En effet, la banque obtient une garantie suppl\u00e9mentaire avec les titres que vous avez mis en gage (comme pour le financement d&rsquo;un bien immobilier au moyen d&rsquo;un cr\u00e9dit hypoth\u00e9caire). Le risque de d\u00e9faillance pour la banque pr\u00eateuse diminue donc consid\u00e9rablement. En d&rsquo;autres termes, si vous n&rsquo;\u00eates plus en mesure de rembourser les int\u00e9r\u00eats et le cr\u00e9dit, la banque peut tout simplement vendre votre nantissement sous forme de titres. En r\u00e9sum\u00e9, le cr\u00e9dit lombard pr\u00e9sente les caract\u00e9ristiques suivantes :    <\/p>\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Mise en gage des valeurs en d\u00e9p\u00f4t<\/li>\n\n\n\n<li>Le montant maximal du cr\u00e9dit d\u00e9pend des valeurs en d\u00e9p\u00f4t mises en gage (en principe, plus les titres \u00e0 mettre en gage sont consid\u00e9r\u00e9s comme s\u00fbrs par la banque, plus la limite de cr\u00e9dit accord\u00e9e est \u00e9lev\u00e9e).<\/li>\n\n\n\n<li>Appel de marge ou vente forc\u00e9e en cas de couverture insuffisante (\u00ab\u00a0margin call\u00a0\u00bb)<\/li>\n\n\n\n<li>En principe, r\u00e9siliation mutuelle \u00e0 tout moment<\/li>\n<\/ul>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span id=\"Quelles_sont_les_differentes_variantes_de_credit_lombard\">Quelles sont les diff\u00e9rentes variantes de cr\u00e9dit lombard ?<\/span><\/h2>\n\n<p>Selon nos recherches, les <strong>cr\u00e9dits lombards<\/strong> propos\u00e9s sur le march\u00e9 suisse sont souvent <strong>des<\/strong> <strong>cr\u00e9dits<\/strong> <strong>en compte courant<\/strong> et plus rarement <strong>des cr\u00e9dits \u00e0 avance fixe<\/strong>. Contrairement \u00e0 l&rsquo;avance \u00e0 terme fixe, il n&rsquo;y a g\u00e9n\u00e9ralement pas de dur\u00e9e fixe, de montant de cr\u00e9dit fixe ou de taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat fixe dans la variante compte courant. Au lieu de cela, vous pouvez g\u00e9n\u00e9ralement r\u00e9silier le cr\u00e9dit \u00e0 tout moment et utiliser la ligne de cr\u00e9dit accord\u00e9e de mani\u00e8re flexible en fonction de vos besoins effectifs (et ne payer des int\u00e9r\u00eats que sur cette ligne !). Enfin, le taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat est \u00e9galement flexible, c&rsquo;est-\u00e0-dire qu&rsquo;il peut varier en fonction de la situation du march\u00e9 sur une base quotidienne. Dans cet article, nous nous concentrerons sur la variante \u00ab\u00a0cr\u00e9dit lombard en compte courant\u00a0\u00bb.    <\/p>\n\n<p>Les explications donn\u00e9es dans la section ci-dessus constituent une simplification des op\u00e9rations de cr\u00e9dit sur titres. Avant de contracter un cr\u00e9dit lombard, vous devez \u00e9tudier attentivement les conditions contractuelles individuelles et les <strong>petits caract\u00e8res<\/strong> de la banque d\u00e9positaire qui vous a accord\u00e9 le cr\u00e9dit.   <\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span id=\"Pourquoi_devrais-je_prendre_un_credit_lombard\">Pourquoi devrais-je prendre un cr\u00e9dit lombard ?<\/span><\/h2>\n\n<p>Avec le cr\u00e9dit lombard, vous pouvez poursuivre diff\u00e9rents objectifs. Dans tous les cas, vous obtenez <strong>des liquidit\u00e9s suppl\u00e9mentaires sans devoir vendre vos titres. <\/strong>Vous pouvez utiliser ces liquidit\u00e9s suppl\u00e9mentaires \u00e0 diff\u00e9rentes fins : par exemple pour un tour du monde, une nouvelle cuisine ou des investissements suppl\u00e9mentaires. <\/p>\n\n<p>Nous nous concentrons sur les <strong>investissements suppl\u00e9mentaires<\/strong> (dans des ETF d&rsquo;actions), car c&rsquo;est le seul cas o\u00f9 vous pouvez<strong>faire levier sur le<\/strong> <strong>rendement de vos fonds propres<\/strong>. En d&rsquo;autres termes, lorsque vous investissez avec un levier ou un effet de levier, vous poursuivez fondamentalement toujours le m\u00eame objectif : <strong>d\u00e9placer de grosses sommes d&rsquo;argent avec un faible investissement.<\/strong> <\/p>\n\n<p>D&rsquo;un point de vue objectif ou financier, un cr\u00e9dit lombard est toujours int\u00e9ressant si les <strong>plus-values boursi\u00e8res, dividendes compris, sont sup\u00e9rieures aux int\u00e9r\u00eats du cr\u00e9dit<\/strong>.  <\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span id=\"Qursquoest-ce_qursquoun_taux_de_pret\">Qu&rsquo;est-ce qu&rsquo;un taux de pr\u00eat ?<\/span><\/h2>\n\n<p>Les actifs mis en gage sont nantis \u00e0 un pourcentage de leur valeur de march\u00e9 respective. Ce taux de nantissement, \u00e9galement appel\u00e9 taux de pr\u00eat ou <strong>ratio pr\u00eat\/valeur<\/strong> <strong>(LTV)<\/strong>, varie en fonction du risque, de la n\u00e9gociabilit\u00e9 du titre et de la banque. <\/p>\n\n<p>Supposons que vous disposiez d&rsquo;un portefeuille global d&rsquo;actions ETF d&rsquo;une valeur boursi\u00e8re de 100 000 CHF et que vous souhaitiez obtenir un cr\u00e9dit lombard. Votre banque d\u00e9positaire proc\u00e8de d&rsquo;abord \u00e0 une \u00e9valuation du risque de votre portefeuille. Sur cette base, elle d\u00e9termine le taux d&rsquo;avance \u00e0 ne pas d\u00e9passer, sous peine d&rsquo;un appel de marge. Nous verrons cela plus tard.   <\/p>\n\n<p>Plus votre portefeuille est \u00e9valu\u00e9 comme s\u00fbr par la banque, plus le taux de pr\u00eat maximum sera \u00e9lev\u00e9. Dans cet article, y compris dans l&rsquo;exemple ci-dessous, nous supposons \u00e0 chaque fois un LTV maximum de 50%, ce qui est r\u00e9aliste pour un portefeuille d&rsquo;ETF en actions largement diversifi\u00e9. <\/p>\n\n<p>Cela signifie qu&rsquo;en plus de vos titres autofinanc\u00e9s d&rsquo;une valeur de 100 000 CHF, vous recevrez un maximum de 100 000 CHF suppl\u00e9mentaires en tant que capital \u00e9tranger. Si vous utilisez la totalit\u00e9 de la ligne de cr\u00e9dit et l&rsquo;investissez dans des titres, vous disposez alors d&rsquo;un effet de levier de deux. <\/p>\n\n<p>Plus le taux de nantissement ou LTV est \u00e9lev\u00e9, plus vous avez de potentiel de levier. La formule LTV est donc la suivante <\/p>\n\n<p><strong>LTV = Loan \/ Value = cr\u00e9dit lombard \/ valeur du d\u00e9p\u00f4t<\/strong><\/p>\n\n<p>Valeur du d\u00e9p\u00f4t = 200&rsquo;000 (valeur boursi\u00e8re actuelle compos\u00e9e des fonds propres et du cr\u00e9dit)<\/p>\n\n<p>Fonds propres = 100&rsquo;000<\/p>\n\n<p>Cr\u00e9dit (loan) = 100&rsquo;000<\/p>\n\n<p>LTV = 100 000 \/ (200 000) = 0,50 = <strong>50%<\/strong><\/p>\n\n<p>En partant d&rsquo;un LTV de 50%, le graphique suivant montre l&rsquo;interaction entre l&rsquo;\u00e9volution des cours et le LTV. En principe, si les cours ou la valeur du d\u00e9p\u00f4t augmentent, le LTV diminue et inversement. <\/p>\n\n<p>Gr\u00e2ce \u00e0 la hausse des prix au d\u00e9but et par la suite, le LTV n&rsquo;a jamais atteint la zone de danger critique de l&rsquo;appel de marge, ce qui aurait signifi\u00e9 un LTV sup\u00e9rieur \u00e0 50% dans notre exemple, pendant toute la p\u00e9riode de 14 ans. (Comme nous le d\u00e9montrerons plus tard, nous d\u00e9conseillons fortement d&rsquo;utiliser d\u00e8s le d\u00e9but la totalit\u00e9 de la ligne de cr\u00e9dit de 50% LTV). <\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" width=\"1918\" height=\"1018\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/Sinkender-LTV-bei-steigenden-Kursen.gif\" alt=\"Cr&#xE9;dit lombard Rendement des fonds propres\" class=\"wp-image-5024\"\/><figcaption class=\"wp-element-caption\">\u00c9volution de l&rsquo;indice MSCI World sur 14 ans : Parce que les cours boursiers ont fortement augment\u00e9 au cours de la premi\u00e8re ann\u00e9e d&#8217;emprunt apr\u00e8s la crise financi\u00e8re, le LTV a \u00e9t\u00e9 r\u00e9duit \u00e0 41% et est rest\u00e9 en dehors de la zone de danger \u00ab\u00a0appel de marge\u00a0\u00bb sur toute la p\u00e9riode jusqu&rsquo;\u00e0 fin 2022. (Source des donn\u00e9es : indice des prix MSCI World en EUR, c&rsquo;est-\u00e0-dire hors dividendes).   <\/figcaption><\/figure>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span id=\"Quel_est_lrsquoimpact_du_taux_de_pret_sur_le_rendement_de_mes_fonds_propres\">Quel est l&rsquo;impact du taux de pr\u00eat sur le rendement de mes fonds propres ?<\/span><\/h2>\n\n<p>En bref, tr\u00e8s direct, et ce aussi bien en cas de hausse que de baisse des cours. Cet effet de levier est donc une <strong>\u00e9p\u00e9e \u00e0 double tranchant<\/strong>. <\/p>\n\n<p>Concr\u00e8tement, \u00e0 l&rsquo;aide de l&rsquo;exemple chiffr\u00e9 ci-dessus : si, au bout d&rsquo;un an, votre d\u00e9p\u00f4t de titres augmente de 10% pour atteindre 220 000 CHF, vous doublez votre rendement des fonds propres \u00e0 20% gr\u00e2ce \u00e0 l&rsquo;effet de levier du cr\u00e9dit (20 000 plus-values sur les titres \/ 100 000 fonds propres investis). En revanche, sans cr\u00e9dit lombard, le rendement de vos fonds propres ne serait que de 10%. <\/p>\n\n<p>En cas de baisse des cours, le tableau est donc sombre : En cas de baisse de 10%, la valeur de votre d\u00e9p\u00f4t tombe \u00e0 180 000 CHF. Le rendement n\u00e9gatif de vos fonds propres avec effet de levier est doubl\u00e9 et s&rsquo;\u00e9l\u00e8ve \u00e0 -20% (20&rsquo;000 pertes de cours \/ 100&rsquo;000 fonds propres investis) au lieu de -10% sans cr\u00e9dit lombard. <\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span id=\"Quels_sont_les_taux_drsquointeret_auxquels_je_dois_mrsquoattendre\">Quels sont les taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat auxquels je dois m&rsquo;attendre ?<\/span><\/h2>\n\n<p>Les taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat des cr\u00e9dits lombards varient fortement d&rsquo;un prestataire \u00e0 l&rsquo;autre. Mais m\u00eame parmi les courtiers en ligne les plus attractifs en termes de prix, les conditions peuvent diff\u00e9rer assez nettement les unes des autres, comme le montre le tableau ci-dessous : <\/p>\n\n\n<table id=\"tablepress-27\" class=\"tablepress tablepress-id-27\" aria-describedby=\"tablepress-27-description\">\n<thead>\n<tr class=\"row-1\">\n\t<td class=\"column-1\"><\/td><th class=\"column-2\">CHF<\/th><th class=\"column-3\">EUR<\/th><th class=\"column-4\">USD<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody class=\"row-striping row-hover\">\n<tr class=\"row-2\">\n\t<td class=\"column-1\">DEGIRO<\/td><td class=\"column-2\">2,50%* - 4,00%<\/td><td class=\"column-3\">4,75%* - 6,25%<\/td><td class=\"column-4\">5,25%* - 6,90%<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-3\">\n\t<td class=\"column-1\">Interactive Brokers<\/td><td class=\"column-2\">1,50%**<\/td><td class=\"column-3\">3,451%**<\/td><td class=\"column-4\">5,14%**<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-4\">\n\t<td class=\"column-1\">Saxo Bank<\/td><td class=\"column-2\">2,00%***<\/td><td class=\"column-3\">3,91%***<\/td><td class=\"column-4\">6,80%***<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-5\">\n\t<td class=\"column-1\">Swissquote<\/td><td class=\"column-2\">3,00%<\/td><td class=\"column-3\">4,93%<\/td><td class=\"column-4\">6,82%<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<span id=\"tablepress-27-description\" class=\"tablepress-table-description tablepress-table-description-id-27\">Conditions de marge variables selon la devise et le prestataire \u00e0 la date de r\u00e9f\u00e9rence du 12 janvier 2026. *Avance fixe, c'est-\u00e0-dire que les int\u00e9r\u00eats sont calcul\u00e9s sur le montant total allou\u00e9, quel que soit le montant effectivement utilis\u00e9. **jusqu'\u00e0 90 000 CHF\/EUR ou 100 000 USD, puis progressivement moins cher. ***pour le mod\u00e8le de compte Classic, taux d'int\u00e9r\u00eat plus bas pour les mod\u00e8les de compte Platinum et VIP.<br \/>\n<\/span>\n\n\n<p>Vous trouverez les conditions de cr\u00e9dit lombard actuelles des quatre prestataires dans les liens ci-dessous : <a href=\"https:\/\/www.degiro.ch\/anlegen\/wertpapierkredit\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">DEGIRO<\/a> | <a href=\"https:\/\/www.interactivebrokers.co.uk\/mkt\/?src=schweiz13&amp;url=%2Fde%2Findex.php%3Ff%3D46996%0A\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Interactive Brokers<\/a> | <a href=\"https:\/\/www.home.saxo\/de-ch\/accounts\/lombard-loan\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Saxo Bank<\/a> | <a href=\"https:\/\/www.swissquote.com\/de-ch\/private\/trade\/products\/securities\/lombard-loan#interest-rate\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Swissquote<\/a><\/p>\n\n<p>Sur notre nouvelle <a href=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/fr\/nos-recommandations\/#online-broker\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">page de recommandations<\/a>, vous trouverez les principales caract\u00e9ristiques et conditions (y compris <strong>les cr\u00e9dits bonus<\/strong>) de ces quatre courtiers en ligne.<\/p>\n\n<p>D&rsquo;apr\u00e8s notre exp\u00e9rience, Interactive Brokers a \u00e9galement propos\u00e9 des conditions tr\u00e8s int\u00e9ressantes pour les cr\u00e9dits lombards sur de longues p\u00e9riodes. N\u00e9anmoins, il vaut la peine de faire vos propres recherches et <strong>de v\u00e9rifier d&rsquo;abord les conditions de votre banque de d\u00e9p\u00f4t actuelle.<\/strong> En effet, les titres \u00e0 mettre en gage doivent se trouver dans le d\u00e9p\u00f4t de la banque qui accorde le cr\u00e9dit.   <\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span id=\"Quels_sont_les_risques_lies_au_credit_lombard\">Quels sont les risques li\u00e9s au cr\u00e9dit lombard ?<\/span><\/h2>\n\n<p>Le risque et le cr\u00e9dit lombard sont \u00e9troitement li\u00e9s, c&rsquo;est pourquoi nous souhaitons accorder une place particuli\u00e8re \u00e0 ce sujet. Vous devez notamment comprendre et garder \u00e0 l&rsquo;esprit les <strong>trois risques<\/strong> suivants : <\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span id=\"Risque_Realisation_de_pertes_de_change_par_appel_de_marge\">Risque \u00ab\u00a0R\u00e9alisation de pertes de change par appel de marge\u00a0\u00bb.<\/span><\/h3>\n\n<p>Nous consid\u00e9rons que le risque ayant la plus grande port\u00e9e financi\u00e8re est la vente forc\u00e9e des garanties par le courtier. Comment cela peut-il se produire ? En principe, chaque fois que la valeur du d\u00e9p\u00f4t de votre compte sur marge (c&rsquo;est-\u00e0-dire un compte financ\u00e9 en partie par un cr\u00e9dit de titres) tombe en dessous du montant minimum requis par la banque d\u00e9positaire (marge de maintenance), ce qui fait que la LTV d\u00e9passe la limite maximale autoris\u00e9e.  <\/p>\n\n<p>Bien que le terme \u00ab\u00a0Margin Call\u00a0\u00bb soit toujours d&rsquo;usage courant et connu du grand public depuis le film du m\u00eame nom sorti en 2011, il y a longtemps qu&rsquo;il n&rsquo;est plus appliqu\u00e9 \u00e0 la lettre.<\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" width=\"1000\" height=\"650\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/Margin_Call_Film.webp\" alt=\"Cr&#xE9;dit lombard Rendement des fonds propres\" class=\"wp-image-5030\" srcset=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/Margin_Call_Film.webp 1000w, https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/Margin_Call_Film-768x499.webp 768w\" sizes=\"(max-width: 1000px) 100vw, 1000px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Le thriller financier \u00ab\u00a0Margin Call\u00a0\u00bb est devenu un succ\u00e8s mondial en 2011.<\/figcaption><\/figure>\n\n<p>Votre conseiller bancaire ne d\u00e9crochera donc pas son t\u00e9l\u00e9phone comme auparavant, mais vous demandera par \u00e9crit d&rsquo;injecter des capitaux suppl\u00e9mentaires ou de vendre vos positions dans un d\u00e9lai donn\u00e9.<\/p>\n\n<p>Dans le cas contraire, ou si vous ne respectez pas l&rsquo;appel de marge, votre conseiller bancaire cl\u00f4t lui-m\u00eame les positions concern\u00e9es. Il vend donc les garanties dont la valeur a chut\u00e9 \u00e0 un moment extr\u00eamement <strong>d\u00e9favorable<\/strong> du point de vue de l&rsquo;investisseur. <\/p>\n\n<p>Pour \u00e9viter un appel de marge, vous devriez <strong>envisager<\/strong> les <strong>contre-mesures pr\u00e9ventives<\/strong> suivantes <strong>:<\/strong><\/p>\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Nantir les \u00ab\u00a0bons actifs\u00a0\u00bb de la banque, par exemple des ETF d&rsquo;actions largement diversifi\u00e9s. Raison : plus la banque estime que les titres mis en gage sont s\u00fbrs, plus le taux de nantissement (LTV) sera g\u00e9n\u00e9reux, ce qui vous donnera une plus grande marge de s\u00e9curit\u00e9 (voir point suivant). <\/li>\n\n\n\n<li>ne pas utiliser la totalit\u00e9 de la ligne de cr\u00e9dit ou commencer avec un LTV faible (par exemple 20%), qui est nettement inf\u00e9rieur au LTV accord\u00e9 par la banque. Pour les ETF en actions largement diversifi\u00e9s, la banque calcule g\u00e9n\u00e9ralement un LTV maximum de 50% ou plus. <\/li>\n\n\n\n<li>Ne pas emprunter lorsque les prix sont au plus haut, mais uniquement lorsque les march\u00e9s sont baissiers. L&rsquo;id\u00e9al serait de choisir un moment qui se situe au d\u00e9but d&rsquo;une longue p\u00e9riode de reprise. Cependant, un tel timing parfait rel\u00e8ve de la chance et ne peut \u00eatre d\u00e9termin\u00e9 avec certitude qu&rsquo;avec le recul. (Nous d\u00e9taillerons plus tard une approche bas\u00e9e sur des r\u00e8gles pour l&#8217;emprunt).     <\/li>\n<\/ul>\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" width=\"2560\" height=\"921\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/LTV_Kreditausschoepfungsgrade_Screenshot-2023-06-27-105614-scaled.gif\" alt=\"Cr&#xE9;dit lombard Rendement des fonds propres\" class=\"wp-image-5031\"\/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Exemple de lecture : m\u00eame en cas de krach boursier massif de -60%, vous ne serez pas soumis \u00e0 un appel de marge si vous n&rsquo;avez utilis\u00e9 que 20% de la ligne de cr\u00e9dit auparavant, car la LTV n&rsquo;augmente que jusqu&rsquo;\u00e0 42% et est donc inf\u00e9rieure au seuil de 50%. Les constellations qui conduisent \u00e0 un appel de marge sont indiqu\u00e9es en rouge. Hypoth\u00e8se : le LTV maximum autoris\u00e9 par la banque est de 50%. Explication du taux d&rsquo;utilisation du cr\u00e9dit : si vos fonds propres sont de 100 CHF et que vous utilisez la ligne de cr\u00e9dit \u00e0 100%, alors votre cr\u00e9dit est \u00e9galement de 100 CHF. Cela correspond au LTV maximum autoris\u00e9 par la banque, qui est de 50%. Cependant, si vous n&rsquo;utilisez que 80% de la ligne de cr\u00e9dit, alors votre cr\u00e9dit est de 80 CHF (80% de 100 CHF). Dans ce cas, la valeur du d\u00e9p\u00f4t (value) est de 180 CHF (100 EK + 80 cr\u00e9dit) et le LTV est de 44% (= Loan \/ Value = 80 \/ 180).      <\/figcaption><\/figure>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span id=\"Risque_Augmentation_des_couts_drsquointeret\">Risque \u00ab\u00a0Augmentation des co\u00fbts d&rsquo;int\u00e9r\u00eat<\/span><\/h3>\n\n<p>Les taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat des cr\u00e9dits lombards peuvent varier en fonction de la situation du march\u00e9 et de la devise. Le <strong>taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat directeur<\/strong>, qui est d\u00e9termin\u00e9 par la Banque nationale suisse (BNS) et r\u00e9guli\u00e8rement r\u00e9vis\u00e9, est d\u00e9terminant pour l&rsquo;\u00e9volution des cr\u00e9dits lombards en monnaie locale. <\/p>\n<p>Plus le taux directeur est \u00e9lev\u00e9, plus le taux lombard est \u00e9lev\u00e9 et plus les frais d&rsquo;int\u00e9r\u00eat courants sont \u00e9lev\u00e9s. Outre le taux directeur, la <strong>marge de la banque pr\u00eateuse<\/strong> influence les frais d&rsquo;int\u00e9r\u00eat. Comme nous l&rsquo;avons vu plus haut, les conditions des cr\u00e9dits lombards varient fortement d&rsquo;un fournisseur \u00e0 l&rsquo;autre.  &nbsp;<\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" width=\"2487\" height=\"1132\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/Leitzins-Schweiz.gif\" alt=\"Cr&#xE9;dit lombard Rendement des fonds propres\" class=\"wp-image-5032\"\/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Suite \u00e0 l&rsquo;augmentation de l&rsquo;inflation et afin d&rsquo;atteindre \u00e0 nouveau la stabilit\u00e9 des prix (c&rsquo;est-\u00e0-dire une hausse annuelle des prix \u00e0 la consommation comprise entre 0 et 2%), la BNS a, apr\u00e8s une phase de taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat n\u00e9gatifs de plusieurs ann\u00e9es, progressivement relev\u00e9 son taux directeur depuis 2022 pour le porter \u00e0 1,75% (situation au 22 juin 2023). (Source des donn\u00e9es : BNS ; jusqu&rsquo;au 12.6.2019, valeur moyenne de la marge de fluctuation de la BNS) <\/figcaption><\/figure>\n\n<p>Malgr\u00e9 ces hausses r\u00e9centes des taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat, les taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat en Suisse sont actuellement nettement inf\u00e9rieurs \u00e0 ceux pratiqu\u00e9s \u00e0 l&rsquo;\u00e9tranger (\u00c9tats-Unis et zone euro) et l&rsquo;ont g\u00e9n\u00e9ralement \u00e9t\u00e9 dans le pass\u00e9. Cela se refl\u00e8te dans les taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat lombards qui varient fortement selon la devise. <\/p>\n\n<p>N\u00e9anmoins, pour \u00e9viter le risque de frais d&rsquo;int\u00e9r\u00eat excessifs, vous devriez <strong>envisager<\/strong> les <strong>contre-mesures<\/strong> suivantes :<\/p>\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\u00c9viter les difficult\u00e9s financi\u00e8res en planifiant soigneusement le budget et en utilisant un taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat th\u00e9orique de 5% (c&rsquo;est-\u00e0-dire en pr\u00e9voyant une marge de s\u00e9curit\u00e9 similaire \u00e0 celle des hypoth\u00e8ques).<\/li>\n\n\n\n<li>Prise d&rsquo;un cr\u00e9dit lombard uniquement dans la monnaie locale, le CHF, afin d&rsquo;\u00e9viter les risques de change et de profiter d&rsquo;un niveau de taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat g\u00e9n\u00e9ralement plus bas et plus stable par rapport aux monnaies \u00e9trang\u00e8res.<\/li>\n\n\n\n<li>D\u00e9finition d&rsquo;une limite de taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat lors de l&#8217;emprunt<\/li>\n<\/ul>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span id=\"Risque_Proprete_nerveuse\">Risque \u00ab\u00a0Propret\u00e9 nerveuse<\/span><\/h3>\n\n<p>Les deux risques susmentionn\u00e9s peuvent \u00eatre ma\u00eetris\u00e9s par une approche bas\u00e9e sur des r\u00e8gles. Nous en sommes convaincus. Nous y reviendrons plus en d\u00e9tail plus tard. Mais il en va tout autrement lorsque les \u00e9motions prennent le dessus et que la panique s&rsquo;installe apr\u00e8s des pertes (comptables) importantes.   <\/p>\n\n<p>Cela signifie que vous devez r\u00e9pondre honn\u00eatement \u00e0 la question suivante : Comment ai-je r\u00e9agi aux baisses de prix jusqu&rsquo;\u00e0 pr\u00e9sent ? Si vous avez toujours gard\u00e9 votre sang-froid et que vous avez toujours reconstitu\u00e9 votre portefeuille (en suivant des r\u00e8gles) lorsque les cours \u00e9taient bas, les cr\u00e9dits lombards pourraient \u00eatre une option pour vous. <\/p>\n\n<p>En revanche, si, comme la plupart des investisseurs, vous souffrez d <a href=\"https:\/\/de.wikipedia.org\/wiki\/Verlustaversion\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">&lsquo;aversion aux pertes<\/a>, nous vous conseillons de <strong>ne pas utiliser de cr\u00e9dit lombard.<\/strong> Une qualit\u00e9 de vie intacte, y compris un bon sommeil, est d\u00e9finitivement une valeur plus importante que la maximisation des profits !<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span id=\"Dans_quelles_phases_du_marche_lrsquoeffet_de_levier_avec_les_credits_lombards_est-il_approprie\">Dans quelles phases du march\u00e9 l&rsquo;effet de levier avec les cr\u00e9dits lombards est-il appropri\u00e9 ?<\/span><\/h2>\n\n<p>Ind\u00e9pendamment de la situation boursi\u00e8re g\u00e9n\u00e9rale, la question se pose de savoir si le contexte de taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat d\u00e9crit pr\u00e9c\u00e9demment doit d\u00e9cider de l&rsquo;octroi d&rsquo;un cr\u00e9dit lombard ou non.<\/p>\n\n<p>Alors que pour Stefan, un emprunt n&rsquo;entrerait en ligne de compte qu&rsquo;en cas de taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat lombard mod\u00e9r\u00e9s (inf\u00e9rieurs \u00e0 3%), le niveau des taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat ne joue qu&rsquo;un r\u00f4le secondaire pour Toni et n&rsquo;influence gu\u00e8re sa d\u00e9cision d&#8217;emprunter.<\/p>\n\n<p>Quoi qu&rsquo;il en soit, heureusement, la Suisse est traditionnellement un pays \u00e0 faible taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat, ce qui rend les pr\u00eats lombards en monnaie locale relativement bon march\u00e9.  <\/p>\n\n<p>Dans la pratique, le cr\u00e9dit lombard est souvent utilis\u00e9 \u00e0 court terme pour des investissements sp\u00e9culatifs. Celui qui souhaite sp\u00e9culer sur des b\u00e9n\u00e9fices \u00e0 court terme fait donc levier, en particulier dans les march\u00e9s haussiers ou dans les hausses boursi\u00e8res. <\/p>\n\n<p>Le sp\u00e9culateur esp\u00e8re ainsi que le cours d&rsquo;une action prometteuse va bient\u00f4t crever le plafond.<\/p>\n\n<p>Il exploite donc le momentum. Dans le contexte financier, le momentum d\u00e9crit la tendance des actions qui ont connu r\u00e9cemment des hausses de valeur relativement importantes \u00e0 continuer de surperformer dans un avenir proche.   <\/p>\n\n<p>Une tendance inverse est exprim\u00e9e par le terme <strong>\u00ab\u00a0r\u00e9gression vers le milieu\u00a0\u00bb<\/strong> utilis\u00e9 dans les statistiques. Il s&rsquo;agit d&rsquo;un ph\u00e9nom\u00e8ne qui affecte l&rsquo;\u00e9volution \u00e0 long terme du rendement des investissements. <\/p>\n\n<p>D&rsquo;un point de vue statistique, les rendements des actions et autres actifs \u00e9voluent toujours autour de ce que l&rsquo;on appelle la moyenne sur une longue p\u00e9riode. Cela signifie donc que le rendement brut de votre investissement reviendra t\u00f4t ou tard \u00e0 une moyenne de march\u00e9 \u00e0 long terme, que les rendements initiaux aient \u00e9t\u00e9 positifs ou n\u00e9gatifs. Mais tout cela est surtout valable pour les p\u00e9riodes \u00e0 moyen et long terme. Pour les p\u00e9riodes inf\u00e9rieures \u00e0 5 ans, la r\u00e9gression vers la moyenne ne s&rsquo;applique pas.   <\/p>\n\n<p>Sur la base de ce ph\u00e9nom\u00e8ne, il semble \u00e0 nouveau judicieux d&rsquo;<strong>utiliser des cr\u00e9dits de titres pour faire levier dans les march\u00e9s baissiers.<\/strong> Il est donc pr\u00e9f\u00e9rable d&rsquo;investir lorsque les cours d&rsquo;un indice tel que le MSCI World sont nettement inf\u00e9rieurs \u00e0 leur plus haut historique.<\/p>\n<h2 id=\"tablepress-28-name\" class=\"tablepress-table-name tablepress-table-name-id-28\"><span id=\"MSCI_World_Performance_par_point_bas\">MSCI World Performance par point bas<\/span><\/h2>\n\n<table id=\"tablepress-28\" class=\"tablepress tablepress-id-28\" aria-labelledby=\"tablepress-28-name\" aria-describedby=\"tablepress-28-description\">\n<thead>\n<tr class=\"row-1\">\n\t<th class=\"column-1\">Lancement<\/th><th class=\"column-2\">Fin<\/th><th class=\"column-3\">Dur\u00e9e en jours<\/th><th class=\"column-4\">Drawdown<\/th><th class=\"column-5\">apr\u00e8s 1 an<\/th><th class=\"column-6\">+\/- Niveau maximum*<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody class=\"row-striping row-hover\">\n<tr class=\"row-2\">\n\t<td class=\"column-1\">20.11.1980<\/td><td class=\"column-2\">12.08.1982<\/td><td class=\"column-3\">630<\/td><td class=\"column-4\">-28%<\/td><td class=\"column-5\">47%<\/td><td class=\"column-6\">6%<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-3\">\n\t<td class=\"column-1\">27.08.1987<\/td><td class=\"column-2\">26.10.1987<\/td><td class=\"column-3\">60<\/td><td class=\"column-4\">-24%<\/td><td class=\"column-5\">25%<\/td><td class=\"column-6\">-5%<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-4\">\n\t<td class=\"column-1\">04.01.1990<\/td><td class=\"column-2\">28.09.1990<\/td><td class=\"column-3\">267<\/td><td class=\"column-4\">-26%<\/td><td class=\"column-5\">21%<\/td><td class=\"column-6\">-10%<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-5\">\n\t<td class=\"column-1\">20.07.1998<\/td><td class=\"column-2\">05.10.1998<\/td><td class=\"column-3\">77<\/td><td class=\"column-4\">-21%<\/td><td class=\"column-5\">36%<\/td><td class=\"column-6\">7%<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-6\">\n\t<td class=\"column-1\">27.03.2000<\/td><td class=\"column-2\">09.10.2002<\/td><td class=\"column-3\">926<\/td><td class=\"column-4\">-51%<\/td><td class=\"column-5\">36%<\/td><td class=\"column-6\">-33%<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-7\">\n\t<td class=\"column-1\">31.10.2007<\/td><td class=\"column-2\">09.03.2009<\/td><td class=\"column-3\">495<\/td><td class=\"column-4\">-59%<\/td><td class=\"column-5\">70%<\/td><td class=\"column-6\">-30%<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-8\">\n\t<td class=\"column-1\">21.05.2015<\/td><td class=\"column-2\">11.02.2016<\/td><td class=\"column-3\">266<\/td><td class=\"column-4\">-19%<\/td><td class=\"column-5\">24%<\/td><td class=\"column-6\">0%<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-9\">\n\t<td class=\"column-1\">26.01.2018<\/td><td class=\"column-2\">25.12.2018<\/td><td class=\"column-3\">333<\/td><td class=\"column-4\">-20%<\/td><td class=\"column-5\">31%<\/td><td class=\"column-6\">5%<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-10\">\n\t<td class=\"column-1\">12.02.2020<\/td><td class=\"column-2\">23.03.2020<\/td><td class=\"column-3\">40<\/td><td class=\"column-4\">-34%<\/td><td class=\"column-5\">74%<\/td><td class=\"column-6\">15%<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<span id=\"tablepress-28-description\" class=\"tablepress-table-description tablepress-table-description-id-28\">Le tableau montre, \u00e0 l'aide de l'indice MSCI World, tous les krachs boursiers (corrections d'au moins 20%) des 40 derni\u00e8res ann\u00e9es ainsi que les imposantes hausses de cours un an seulement apr\u00e8s les krachs boursiers. *Cette colonne indique \u00e0 quel point le cours se situe, apr\u00e8s 1 an de reprise, au-dessus ou en dessous du sommet atteint depuis le d\u00e9but du drawdown. (Source : MSCI World, flux financier, calcul propre)<\/span>\n<!-- #tablepress-28 from cache -->\n\n<p><strong>Conclusion interm\u00e9diaire :<\/strong> la sp\u00e9culation \u00e0 court terme est loin de nous. C&rsquo;est pourquoi nous consid\u00e9rons que <strong>si un cr\u00e9dit lombard doit \u00eatre accord\u00e9, il ne doit l&rsquo;\u00eatre que si les cours de la bourse sont nettement inf\u00e9rieurs \u00e0 leur plus haut niveau historique <\/strong>et &#8211; en ce qui concerne Stefan &#8211; si le niveau des taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat est mod\u00e9r\u00e9. <\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span id=\"Quel_est_le_moment_ideal_pour_amortir_a_nouveau_les_credits_lombards\">Quel est le moment id\u00e9al pour amortir \u00e0 nouveau les cr\u00e9dits lombards ?<\/span><\/h2>\n\n<p>En Suisse, les dettes hypoth\u00e9caires ne sont g\u00e9n\u00e9ralement pas enti\u00e8rement amorties. Qu&rsquo;en est-il du cr\u00e9dit lombard ? <\/p>\n\n<p>Nous avons d\u00e9velopp\u00e9 une <strong>strat\u00e9gie de sortie bas\u00e9e sur des r\u00e8gles strictes, en nous basant<\/strong> sur le fait que, dans le pass\u00e9, les march\u00e9s ont connu <strong>des reprises plus fortes que la moyenne<\/strong> <strong>seulement un an<\/strong> <strong>apr\u00e8s les baisses de prix<\/strong> (voir tableau ci-dessus). Cette valeur de r\u00e8gle comprend les <strong>trois r\u00e8gles<\/strong> suivantes <strong>:<\/strong> <\/p>\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>R\u00e8gle n\u00b01 :<\/strong><br\/>La banque d\u00e9positaire devrait &#8211; sur la base des titres mis en gage &#8211; accorder des cr\u00e9dits lombards jusqu&rsquo;\u00e0 un maximum <strong>de 50% LTV ou plus <\/strong>. (Raison : plus le LTV maximum accord\u00e9 par la banque est \u00e9lev\u00e9, plus vous disposez d&rsquo;une marge de s\u00e9curit\u00e9 en cas de chute des cours).   <\/li>\n\n\n\n<li><strong>R\u00e8gle n\u00b0 2 :<br\/><\/strong>Les <strong>emprunts<\/strong> sont <strong>\u00e9chelonn\u00e9s<\/strong>, au maximum trois fois, lorsque les cours sont inf\u00e9rieurs de 25% (jusqu&rsquo;\u00e0 LTV 20%), 40% (LTV 30%) et 50% (LTV 40%) au dernier sommet historique de l&rsquo;indice MSCI World, d&rsquo;un indice comparable ou d&rsquo;un ETF bas\u00e9 sur cet indice.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>R\u00e8gle n\u00b0 3 :<br\/><\/strong>L&rsquo;<strong>amortissement du cr\u00e9dit<\/strong>, quant \u00e0 lui, s&rsquo;effectue toujours <strong>int\u00e9gralement<\/strong> lorsque le dernier sommet historique est \u00e0 nouveau atteint, c&rsquo;est-\u00e0-dire lors de reprises de cours de 33%, 67% et 100%.<\/li>\n<\/ul>\n\n<p><strong>Avec ces trois r\u00e8gles, nous nous assurons que m\u00eame en cas de krach boursier extr\u00eame de 60%, il n&rsquo;y a pas de risque de vente forc\u00e9e au plus mauvais moment suite \u00e0 un \u00ab\u00a0appel de marge\u00a0\u00bb.<\/strong><\/p>\n\n<p>Dans le tableau ci-dessous, nous avons envisag\u00e9 <strong>quatre sc\u00e9narios de sortie S1 &#8211; S4<\/strong>, avec leurs dates d&rsquo;amortissement respectives.<\/p>\n\n<p>Le tableau doit \u00eatre lu comme suit : Si le cours est corrig\u00e9 de 25% (jusqu&rsquo;\u00e0 &lt;40%), il s&rsquo;agit du sc\u00e9nario 1 (S1). Si une correction de cours de 40% (jusqu&rsquo;\u00e0 &lt;50%) suit, il s&rsquo;agit du sc\u00e9nario 2 (S2). Le sc\u00e9nario 2 comprend toutes les lignes blanches situ\u00e9es au-dessus, y compris les trois premi\u00e8res de S1. Les sc\u00e9narios extr\u00eames 3 et 4 se poursuivent de la m\u00eame mani\u00e8re, avec des baisses massives de 50% et 60% respectivement, qui ne se produiront donc que tr\u00e8s rarement. Chaque sc\u00e9nario est surlign\u00e9 en vert et se compose de deux \u00e9v\u00e9nements (lignes s\u00e9par\u00e9es) : Reprise des cours jusqu&rsquo;au plus haut et amortissement du cr\u00e9dit.     <\/p>\n\n<p>Nous avons \u00e0 nouveau suppos\u00e9 que la banque d\u00e9positaire accorde des cr\u00e9dits lombards jusqu&rsquo;\u00e0 un <strong>LTV<\/strong> <strong>maximum<\/strong> <strong>de 50%<\/strong>. Si ce seuil est d\u00e9pass\u00e9, il y a donc un risque de vente forc\u00e9e ou d&rsquo;appel de marge. <\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" width=\"2560\" height=\"1298\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/Exitstrategien_mit_4_Szenarien-neu-scaled.gif\" alt=\"Cr&#xE9;dit lombard Rendement des fonds propres\" class=\"wp-image-5053\"\/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Dans le sc\u00e9nario 1 (S1), une correction de cours (drawdown) de -25% entra\u00eene un premier emprunt jusqu&rsquo;\u00e0 la LTV de 20%. Lorsque le niveau maximum est \u00e0 nouveau atteint, le cr\u00e9dit est amorti. Gr\u00e2ce \u00e0 l&rsquo;effet de levier du cr\u00e9dit, il en r\u00e9sulte un gain de cours de 6 250 CHF. Toutefois, si les cours continuent de chuter, un deuxi\u00e8me cr\u00e9dit est contract\u00e9 jusqu&rsquo;\u00e0 la LTV 30% lorsque le cours est corrig\u00e9 de -40%. Dans le sc\u00e9nario 4 (S4), la correction de cours maximale est de 60%. M\u00eame dans ce sc\u00e9nario extr\u00eame, il n&rsquo;y a (tout juste) pas d&rsquo;appel de marge, car la LTV ne d\u00e9passe pas 50%. Si les anciens sommets sont \u00e0 nouveau atteints, il en r\u00e9sulte un b\u00e9n\u00e9fice suppl\u00e9mentaire bas\u00e9 sur le levier de 14 286 CHF (hors co\u00fbt du cr\u00e9dit). Auparavant, trois emprunts ont \u00e9t\u00e9 contract\u00e9s de mani\u00e8re \u00e9chelonn\u00e9e jusqu&rsquo;\u00e0 la LTV de 40%.         <\/figcaption><\/figure>\n\n<p>Si vous souhaitez disposer d&rsquo;une plus grande marge de s\u00e9curit\u00e9 en cas de correction de cours de -60% ou ramener le LTV en dessous de 50%, vous <strong>renoncez \u00e0 la 3\u00e8me prise de cr\u00e9dit<\/strong> en cas de correction de cours de -50%. Avec cette simple mesure, on obtiendrait un LTV de 45% apr\u00e8s un krach boursier de 60% (au lieu de 50% selon le tableau). <\/p>\n\n<p>Qu&rsquo;est-ce que cela signifie pour votre rendement ? Ci-dessous, nous avons compar\u00e9 le rendement des capitaux propres du sc\u00e9nario 1 (S1) avec celui sans levier financier. Il convient de noter que nous avons utilis\u00e9 les m\u00eames fonds propres dans les deux calculs, \u00e0 savoir ceux au moment de l&#8217;emprunt. Nous avons \u00e9galement suppos\u00e9 un co\u00fbt d&#8217;emprunt de 3% et une dur\u00e9e d&#8217;emprunt d&rsquo;un an.   <\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span id=\"Calcul_du_rendement_des_fonds_propres_SANS_levier_de_credit\">Calcul du rendement des fonds propres SANS levier de cr\u00e9dit<\/span><\/h3>\n\n<p>Fonds propres utilis\u00e9s = 75 000 CHF (valeur du d\u00e9p\u00f4t au m\u00eame moment que l&#8217;emprunt)<\/p>\n\n<p>Gain de change = 25 000 CHF (100 000 CHF &#8211; 75 000 CHF)<\/p>\n\n<p><strong>Rendement des fonds propres = 33,3%<\/strong> (25 000 CHF \/ 75 000 CHF = b\u00e9n\u00e9fice \/ fonds propres investis)<\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span id=\"Calcul_du_rendement_des_fonds_propres_AVEC_levier_financier\">Calcul du rendement des fonds propres AVEC levier financier<\/span><\/h3>\n\n<p>Fonds propres utilis\u00e9s = 75 000 CHF (valeur des fonds propres au moment de l&#8217;emprunt)  <\/p>\n\n<p>Gain de change = 31 250 CHF (125 000 CHF &#8211; 93 750 CHF)<\/p>\n\n<p>Co\u00fbt du cr\u00e9dit par an<strong> <\/strong>= 563 CHF (=18 750 CHF * 3%)<\/p>\n\n<p>B\u00e9n\u00e9fice apr\u00e8s co\u00fbt du cr\u00e9dit = 30&rsquo;687 (= 31&rsquo;250 CHF &#8211; 563 CHF)  <\/p>\n\n<p><strong>Rendement des fonds propres = 40,9% <\/strong>(= 30&rsquo;687 \/ 75&rsquo;000 = b\u00e9n\u00e9fice \/ fonds propres investis)<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span id=\"Quels_sont_les_avantages_et_les_inconvenients_des_credits_lombards\">Quels sont les avantages et les inconv\u00e9nients des cr\u00e9dits lombards ?<\/span><\/h2>\n\n<p>Comme nous l&rsquo;avons mentionn\u00e9, vous pouvez utiliser les liquidit\u00e9s suppl\u00e9mentaires que vous obtenez gr\u00e2ce au cr\u00e9dit lombard \u00e0 diff\u00e9rentes fins. Par exemple, si vous \u00ab\u00a0consommez\u00a0\u00bb le cr\u00e9dit, l&rsquo;avantage r\u00e9side notamment dans le fait que vous ne devez pas vendre vos titres pour obtenir les liquidit\u00e9s n\u00e9cessaires. De plus, vous b\u00e9n\u00e9ficiez g\u00e9n\u00e9ralement d&rsquo;un taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat plus bas que pour un cr\u00e9dit priv\u00e9.  <\/p>\n\n<p>Cependant, nous ne nous int\u00e9ressons ici qu&rsquo;aux cr\u00e9dits lombards <strong>investis<\/strong> dans <strong>des titres suppl\u00e9mentaires<\/strong>. Les avantages et inconv\u00e9nients mentionn\u00e9s correspondent \u00e0 notre opinion subjective et doivent \u00eatre compris en comparaison avec un investissement classique sans effet de levier. <\/p>\n\n<link rel=\"stylesheet\" href=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/themes\/schweizerfinanzblog\/components\/advantages-and-disadvantages\/advantages-and-disadvantages.css\">\n\n<div id=\"MDCgzLZ\" class=\"advantages-and-disadvantages \">\n\t<p class='advantages-title'>\n\t\t\t<\/p>\n\t\n\t<div class=''>\t\n\t\t<div class=\"row\">\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/div>\n\t\n<\/div>\n\n<link rel=\"stylesheet\" href=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/themes\/schweizerfinanzblog\/components\/advantages-and-disadvantages\/advantages-and-disadvantages.css\">\n\n<div id=\"SAlQrfh\" class=\"advantages-and-disadvantages grey-advantages\">\n\t<p class='advantages-title'>\n\t\tAvantages et inconv\u00e9nients des cr\u00e9dits lombards\t<\/p>\n\t\n\t<div class=''>\t\n\t\t<div class=\"row\">\n\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col-12 mb-3\">\n\t\t\t\t<div class=\"advantages\" style=\"background: #f9f9fa; border:1px solid #f0f0f2;\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"advantage d-flex\">\n\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/themes\/schweizerfinanzblog\/components\/advantages-and-disadvantages\/assets\/advantages.svg\"> Opportunit\u00e9s de rendement accrues gr\u00e2ce \u00e0 l&rsquo;effet de levier\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"advantage d-flex\">\n\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/themes\/schweizerfinanzblog\/components\/advantages-and-disadvantages\/assets\/advantages.svg\"> Possibilit\u00e9 de se constituer un patrimoine avec moins de moyens\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"advantage d-flex\">\n\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/themes\/schweizerfinanzblog\/components\/advantages-and-disadvantages\/assets\/advantages.svg\"> Optimisation fiscale par la d\u00e9duction des int\u00e9r\u00eats d&#8217;emprunt  \t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"col-12\">\n\t\t\t\t<div class=\"disadvantages\" style=\"background: #f9f9fa; border:1px solid #f0f0f2;\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"disadvantage d-flex\">\n\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/themes\/schweizerfinanzblog\/components\/advantages-and-disadvantages\/assets\/disadvantage.svg\"> Risque de pertes financi\u00e8res dues \u00e0 une vente forc\u00e9e (appel de marge) ou \u00e0 une augmentation du co\u00fbt du cr\u00e9dit\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"disadvantage d-flex\">\n\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/themes\/schweizerfinanzblog\/components\/advantages-and-disadvantages\/assets\/disadvantage.svg\"> D\u00e9fi pour vos propres nerfs en raison de fluctuations plus violentes dues au levier  \t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"disadvantage d-flex\">\n\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/themes\/schweizerfinanzblog\/components\/advantages-and-disadvantages\/assets\/disadvantage.svg\"> Plus cher en raison du co\u00fbt du cr\u00e9dit et de la n\u00e9gociation plus fr\u00e9quente des titres (frais de transaction)  \t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"disadvantage d-flex\">\n\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/themes\/schweizerfinanzblog\/components\/advantages-and-disadvantages\/assets\/disadvantage.svg\"> Augmentation du temps consacr\u00e9 aux v\u00e9rifications p\u00e9riodiques du portefeuille et \u00e0 l&rsquo;observation du march\u00e9  \t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"disadvantage d-flex\">\n\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/themes\/schweizerfinanzblog\/components\/advantages-and-disadvantages\/assets\/disadvantage.svg\"> Possibilit\u00e9s d&rsquo;utilisation limit\u00e9es des titres mis en gage, car ils constituent des garanties pour la banque (par exemple, pas de vente suivie d&rsquo;une consommation possible).  \t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/div>\n\t\n<\/div>\n\n<link rel=\"stylesheet\" href=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/themes\/schweizerfinanzblog\/components\/advantages-and-disadvantages\/advantages-and-disadvantages.css\">\n\n<div id=\"UMBLYFo\" class=\"advantages-and-disadvantages \">\n\t<p class='advantages-title'>\n\t\t\t<\/p>\n\t\n\t<div class=''>\t\n\t\t<div class=\"row\">\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/div>\n\t\n<\/div>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span id=\"Quelles_sont_les_alternatives_au_credit_lombard\">Quelles sont les alternatives au cr\u00e9dit lombard ?<\/span><\/h2>\n\n<p>Nous vous pr\u00e9sentons ci-dessous deux autres fa\u00e7ons d&rsquo;investir avec un effet de levier.  <\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span id=\"Alternative_1_Effet_de_levier_grace_aux_ETF_a_effet_de_levier\">Alternative 1 : Effet de levier gr\u00e2ce aux ETF \u00e0 effet de levier<\/span><\/h3>\n\n<p>Dans cette variante, vous investissez dans des ETF \u00e0 effet de levier sp\u00e9ciaux qui, comme les ETF classiques, r\u00e9pliquent un indice, mais dont l&rsquo;\u00e9volution du cours est amplifi\u00e9e par un certain facteur. Par exemple, si le facteur est de deux et que l&rsquo;indice de r\u00e9f\u00e9rence augmente de 2% en un jour, l&rsquo;ETF \u00e0 effet de levier s&rsquo;envole de 4%. Contrairement au cr\u00e9dit lombard, vous ne recevez pas de liquidit\u00e9s suppl\u00e9mentaires avec un ETF \u00e0 effet de levier et l&rsquo;offre est encore assez modeste. N\u00e9anmoins, nous trouvons le concept derri\u00e8re les ETF \u00e0 effet de levier passionnant, c&rsquo;est pourquoi nous consacrerons un article s\u00e9par\u00e9 \u00e0 cette possibilit\u00e9 d&rsquo;investissement.   <\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span id=\"Alternative_2_effet_de_levier_via_des_produits_structures\">Alternative 2 : effet de levier via des produits structur\u00e9s<\/span><\/h3>\n\n<p>Les produits structur\u00e9s \u00e0 effet de levier sont des produits financiers complexes qui permettent de r\u00e9agir \u00e0 un mouvement de prix de la valeur sous-jacente. Les valeurs sous-jacentes les plus populaires sont les actions individuelles, les indices, les mati\u00e8res premi\u00e8res et les devises. Nous rejetons les produits structur\u00e9s \u00e0 effet de levier parce que nous les trouvons trop chers et trop peu transparents. Ce dernier point se traduit notamment par leur construction souvent opaque.     <\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span id=\"Conclusion\">Conclusion<\/span><\/h2>\n\n<p>Il est \u00e9vident que la souscription d&rsquo;un cr\u00e9dit sur titres ne convient qu&rsquo;aux <strong>investisseurs aux nerfs solides<\/strong> et doit \u00eatre m\u00fbrement r\u00e9fl\u00e9chie. En effet, l&rsquo;effet de levier li\u00e9 \u00e0 l&#8217;emprunt joue sur les deux tableaux : Les plus-values et les moins-values sont amplifi\u00e9es. De plus, les taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat peuvent augmenter \u00e0 court terme, ce qui peut mettre vos nerfs \u00e0 rude \u00e9preuve.  <\/p>\n\n<p>En outre, vous ne devriez envisager un cr\u00e9dit lombard que si vous avez <strong>d\u00e9j\u00e0 investi<\/strong> <strong>vos liquidit\u00e9s<\/strong> ou d&rsquo;autres fonds propres moins chers.<\/p>\n\n<p>Si vous \u00eates conscient de ces points, vous devez maintenant vous pr\u00e9munir contre les <strong>risques<\/strong> li\u00e9s \u00e0 un cr\u00e9dit lombard.<\/p>\n\n<p>Nous en revenons donc \u00e0 notre jeu de r\u00e9flexion d&rsquo;introduction. Malheureusement, il n&rsquo;est <strong>pas interdit d&rsquo;<\/strong> investir en recourant \u00e0 l&rsquo;endettement, m\u00eame si les rendements boursiers devraient \u00eatre sup\u00e9rieurs \u00e0 long terme aux int\u00e9r\u00eats des cr\u00e9dits lombards &#8211; en particulier dans notre monnaie nationale, le CHF. <\/p>\n\n<p>Contrairement aux ETF autofinanc\u00e9s, vous ne pouvez pas vous contenter d&rsquo;acheter et de conserver les titres financ\u00e9s par l&#8217;emprunt en cas de forte baisse. La raison en est l&rsquo;<strong>appel de marge<\/strong> et le risque qui y est li\u00e9, qui vous oblige \u00e0 vendre vos titres au pire moment possible. <\/p>\n\n<p>Pour \u00e9viter les pertes financi\u00e8res li\u00e9es \u00e0 l&rsquo;appel de marge, n&rsquo;<strong>utilisez jamais la totalit\u00e9 de<\/strong> la <strong>ligne de cr\u00e9dit<\/strong> accord\u00e9e par la banque <strong>.<\/strong> Vous vous assurez ainsi une marge de s\u00e9curit\u00e9 importante &#8211; et des nuits plus tranquilles.<\/p>\n\n<p>Vous devez \u00e9galement veiller \u00e0 ce que les <strong>frais d&rsquo;int\u00e9r\u00eat ne<\/strong> vous <strong>\u00e9chappent pas<\/strong>. Concr\u00e8tement, cette deuxi\u00e8me mesure de s\u00e9curit\u00e9 pourrait consister \u00e0 calculer avec prudence les co\u00fbts d&rsquo;int\u00e9r\u00eat pr\u00e9vus (c&rsquo;est-\u00e0-dire avec une marge de s\u00e9curit\u00e9 ou un taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat th\u00e9orique \u00e9lev\u00e9 de 5%), sur la base d&rsquo;une planification budg\u00e9taire s\u00e9rieuse. Une autre mesure pour \u00e9viter des co\u00fbts d&rsquo;int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s pourrait \u00eatre de fixer une <strong>limite de taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat<\/strong> lorsque vous empruntez.    <\/p>\n\n<p><strong>Conclusion :<\/strong> les ETF d&rsquo;actions financ\u00e9s par l&#8217;emprunt augmentent le rendement de vos fonds propres lorsque les cours montent. Vous jouez avec le feu si vous n&rsquo;avez pas pris de mesures de s\u00e9curit\u00e9 bas\u00e9es sur des r\u00e8gles et que vous vous retrouvez en situation d&rsquo;appel de marge. <\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span id=\"Cela_pourrait_aussi_vous_interesser\">Cela pourrait aussi vous int\u00e9resser<\/span><\/h2>\n\n<link rel=\"stylesheet\" href=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/themes\/schweizerfinanzblog\/components\/post-list-component\/post-list-component.css\">\n\n<div class=\"post-list-componenet pt-2 pb-4\">\n\t<div class=\"row\">\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t <div class=\"col-xl-6\">\n\t\t\t <a class=\"text-decoration-none\" href=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/fr\/etf-a-effet-de-levier-rendements-de-reve-de-plus-de-100-ou-pari-speculatif-avec-risque-de-perte-totale\/\">\n\t\t\t\t<div class=\"d-flex post-list-card\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"post-list-image \">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"image-wrapper\">\n\t\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" width=\"1920\" height=\"1003\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/08\/Titelbild_ohne-X-Achsenbeschriftung.png\" class=\"attachment-1920x1297 size-1920x1297 wp-post-image\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/08\/Titelbild_ohne-X-Achsenbeschriftung.png 3398w, https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/08\/Titelbild_ohne-X-Achsenbeschriftung-768x401.png 768w, https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/08\/Titelbild_ohne-X-Achsenbeschriftung-1536x802.png 1536w\" sizes=\"(max-width: 1920px) 100vw, 1920px\" \/>\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<div class=\"post-list-title px-2 d-flex align-items-center\">\n\t\t\t\t\t\t<p class=\"\">ETF \u00e0 effet de levier : rendements de r\u00eave de plus de 100% ou pari sp\u00e9culatif avec risque de perte totale ?<\/p>\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t<\/a>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\n\t\t <div class=\"col-xl-6\">\n\t\t\t <a class=\"text-decoration-none\" href=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/fr\/meilleur-broker-suisse-6-facteurs-importants\/\">\n\t\t\t\t<div class=\"d-flex post-list-card\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"post-list-image \">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"image-wrapper\">\n\t\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" width=\"1920\" height=\"1280\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/Titelbild_Bester_Broker_FR.png\" class=\"attachment-1920x1297 size-1920x1297 wp-post-image\" alt=\"Meilleur courtier suisse\" srcset=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/Titelbild_Bester_Broker_FR.png 2048w, https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/Titelbild_Bester_Broker_FR-768x512.png 768w, https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/Titelbild_Bester_Broker_FR-1536x1024.png 1536w\" sizes=\"(max-width: 1920px) 100vw, 1920px\" \/>\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<div class=\"post-list-title px-2 d-flex align-items-center\">\n\t\t\t\t\t\t<p class=\"\">Meilleur courtier suisse : 6 facteurs d\u00e9cisifs \u00e0 conna\u00eetre<\/p>\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t<\/a>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n<\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span id=\"Mises_a_jour\">Mises \u00e0 jour<\/span><\/h2>\n\n<p>2025-08-17 : Mise \u00e0 jour des taux de marge pour les pr\u00eats lombards des fournisseurs DEGIRO, Interactive Brokers et Swissquote, et ajout des taux de Saxo Bank.<\/p>\n\n<p>2025-01-14 : Mise \u00e0 jour des taux de marge pour les cr\u00e9dits lombards des fournisseurs DEGIRO, Interactive Brokers et Swissquote.<\/p>\n\n<p>2024-07-02 : Mise \u00e0 jour des taux de marge pour les cr\u00e9dits lombards des fournisseurs DEGIRO, Interactive Brokers et Swissquote.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span id=\"Clause_de_non-responsabilite\">Clause de non-responsabilit\u00e9<\/span><\/h2>\n\n<p><strong>Note de transparence :<\/strong> contrairement \u00e0 Stefan, Toni a utilis\u00e9 un effet de levier sur son portefeuille au moment de la publication de cet article, avec un cr\u00e9dit lombard d&rsquo;Interactive Brokers. Auparavant, tous deux ont eu une premi\u00e8re exp\u00e9rience avec des cr\u00e9dits lombards de DEGIRO.   <\/p>\n\n<p><strong>Clause de non-responsabilit\u00e9 : <\/strong>Investir comporte des risques. C&rsquo;est \u00e0 vous de d\u00e9cider si vous souhaitez ou non assumer ces risques. <\/p>\n\n<p><strong>Sous r\u00e9serve d&rsquo;erreurs :<\/strong> Nous avons r\u00e9dig\u00e9 cet article en toute bonne foi. Notre objectif est de vous fournir, en tant qu&rsquo;investisseur priv\u00e9, les informations les plus objectives et les plus pertinentes possibles sur le th\u00e8me de la finance. Toutefois, si nous avons commis des erreurs, si des aspects importants ont \u00e9t\u00e9 oubli\u00e9s et\/ou ne sont plus d&rsquo;actualit\u00e9, nous vous serions reconnaissants de nous en informer.  <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Cette fois-ci, nous abordons un sujet tr\u00e8s controvers\u00e9 : l&rsquo;effet de levier des ETF d&rsquo;actions \u00e0 cr\u00e9dit sur le rendement des capitaux propres. En effet, pour de nombreux investisseurs, y compris la communaut\u00e9 des blogueurs, les investissements \u00e0 cr\u00e9dit sont \u00e0 proscrire. Pas pour nous. 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