{"id":10846,"date":"2023-02-12T16:45:57","date_gmt":"2023-02-12T15:45:57","guid":{"rendered":"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/plans-de-retrait-comment-partir-en-preretraite-en-toute-serenite\/"},"modified":"2026-08-26T00:00:00","modified_gmt":"2026-08-25T22:00:00","slug":"bester-entnahmeplan-fuer-deine-fruehrente","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/fr\/bester-entnahmeplan-fuer-deine-fruehrente\/","title":{"rendered":"Plans de retrait\u00a0: partir sereinement en retraite anticip\u00e9e"},"content":{"rendered":"\n<p><strong>Constituer un patrimoine est relativement simple, par exemple en investissant r\u00e9guli\u00e8rement dans un ETF actions. Il est plus complexe de puiser ensuite dans ce patrimoine accumul\u00e9 de mani\u00e8re \u00e0 ce qu&rsquo;il assure votre niveau de vie pendant de nombreuses ann\u00e9es et qu&rsquo;il suffise jusqu&rsquo;\u00e0 la fin de vos jours. Pour partir sereinement en retraite anticip\u00e9e, il vous faut un plan de retrait bien pens\u00e9\u00a0: c&rsquo;est la cl\u00e9 de votre libert\u00e9 financi\u00e8re, en quelque sorte le happy end de votre planification financi\u00e8re\u00a0! Dans cet article, nous vous pr\u00e9sentons trois plans de retrait, vous montrons lequel a notre pr\u00e9f\u00e9rence et pourquoi nous jugeons la populaire \u00ab\u00a0r\u00e8gle des 4\u00a0%\u00a0\u00bb inadapt\u00e9e.&nbsp;&nbsp;&nbsp; <\/strong><\/p>\n\n<link rel=\"stylesheet\" href=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/themes\/schweizerfinanzblog\/components\/post-info-component\/post-info-component.css?v=4\">\n<div class=\"post-info-component sfb-post-info-autoren\">\n\t\t<span class=\"sfb-post-info-bilder\">\n\t\t<img decoding=\"async\" class=\"sfb-autor-bild\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/stefan_bw_round-autor-240.webp\" alt=\"Stefan Huser\" width=\"40\" height=\"40\" loading=\"lazy\"><img decoding=\"async\" class=\"sfb-autor-bild\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/toni_bw_round-1-autor-240.webp\" alt=\"Antun Brcina\" width=\"40\" height=\"40\" loading=\"lazy\">\t<\/span>\n\t\t<div class=\"sfb-post-info-text\">\n\t\t<div class=\"von-and-comments sfb-post-info-namen\">\n\t\tPar <a href=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/fr\/author\/stefan-huser\/\">Stefan Huser<\/a> et <a href=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/fr\/author\/antun-brcina\/\">Antun Brcina<\/a>\t<\/div>\n\t\t\t<div class=\"post-dates\">Mis \u00e0 jour le <time class=\"entry-date updated\" datetime=\"2026-08-10T00:00:00+02:00\">10.8.2026<\/time><\/div>\t\t<\/div>\n\t\t<a class=\"sfb-post-info-kommentare\" href=\"#comments\">21 Commentaires<\/a>\n\t<\/div>\n\n<link rel=\"stylesheet\" href=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/themes\/schweizerfinanzblog\/components\/kurz-bundig-component\/kurz-bundig-component.css?v=2\">\n\n<div  id=\"RgrAhNp\" class=\"kurz-bunding mb-3\" style='background-color:#f9f9fa'>\n\t<div class=\"d-flex kurz-bunding-title\">\n\t\t<div>\n\t\t\t<img decoding=\"async\" class=\"kurz-bunding-icon\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/01\/lifghtbulb2.png\">\n\t\t<\/div>\n\t\t<p class=''>\n\t\t\tEn bref\t\t<\/p>\n\t<\/div>\n\n\t<div class=\"kurz-bunding-content\">\n\t\t<ul>\n<li>Avec un plan de retrait bien pens\u00e9, votre patrimoine suffit du d\u00e9but de votre retraite anticip\u00e9e jusqu&rsquo;\u00e0 votre d\u00e9c\u00e8s, tout en vous permettant de consommer le plus possible.<\/li>\n<li>Pour puiser dans votre portefeuille, vous pouvez vendre une partie de votre patrimoine, \u00ab\u00a0consommer\u00a0\u00bb les dividendes et int\u00e9r\u00eats distribu\u00e9s, ou combiner les deux.<\/li>\n<li>Pour \u00e9tablir un plan de retrait, il vous faut le montant de votre patrimoine initial disponible, son rendement moyen, vos d\u00e9penses de consommation annuelles et votre esp\u00e9rance de vie.<\/li>\n<li>Nous avons \u00e9tudi\u00e9 trois plans de retrait qui se distinguent par le montant des retraits et\/ou le risque de march\u00e9.<\/li>\n<li>Nous pr\u00e9f\u00e9rons un plan de retrait flexible. Il repose sur la r\u00e8gle de l&rsquo;annuit\u00e9 et exclut une ruine pr\u00e9matur\u00e9e.<\/li>\n<li>En revanche, un tel plan de retrait entra\u00eene des fluctuations de la consommation dues au march\u00e9, qui peuvent \u00eatre tr\u00e8s fortes selon l&rsquo;\u00e9volution de la bourse.<\/li>\n<li>Ces fluctuations de la consommation sont dues en grande partie \u00e0 la s\u00e9quence des rendements. Les mauvaises ann\u00e9es boursi\u00e8res au d\u00e9but de la phase de retrait sont particuli\u00e8rement probl\u00e9matiques.<\/li>\n<li>Gr\u00e2ce \u00e0 une r\u00e9serve de liquidit\u00e9s, dans laquelle vous puisez apr\u00e8s de mauvaises ann\u00e9es boursi\u00e8res, et \u00e0 un plafond de retrait, qui s&rsquo;applique apr\u00e8s de bonnes ann\u00e9es boursi\u00e8res, vous pouvez att\u00e9nuer efficacement les fluctuations de la consommation.<\/li>\n<\/ul>\n\t<\/div>\n\t\t\t\n\t<\/div>\n\n<style>\n\t#RgrAhNp .kurz-bunding-content li::marker{\n\t\tcolor: #37c392;\n\t}\n\t#RgrAhNp .kurz-bunding-call-to-action a{\n\t\tbackground-color: #1bab78;\n\t\tcolor: #FFFFFF;\n\t}\n\n<\/style>\n<div id=\"toc_container\" class=\"no_bullets\"><p class=\"toc_title\">Contents<\/p><ul class=\"toc_list\"><li><a href=\"#Quelques_questions_a_vous_poser_avant_votre_retraite_anticipee\">Quelques questions \u00e0 vous poser avant votre retraite anticip\u00e9e<\/a><ul><li><a href=\"#Qursquoest-ce_qursquoun_plan_de_retrait\">Qu&rsquo;est-ce qu&rsquo;un plan de retrait\u00a0?<\/a><\/li><li><a href=\"#Qui_a_besoin_ou_non_drsquoun_plan_de_retrait\">Qui a besoin (ou non) d&rsquo;un plan de retrait\u00a0?<\/a><\/li><li><a href=\"#Quels_sont_les_risques_drsquoune_retraite_anticipee\">Quels sont les risques d&rsquo;une retraite anticip\u00e9e\u00a0?<\/a><\/li><li><a href=\"#Comment_puiser_dans_mon_patrimoine\">Comment puiser dans mon patrimoine\u00a0?<\/a><\/li><\/ul><\/li><li><a href=\"#Quels_plans_de_retrait_existe-t-il\">Quels plans de retrait existe-t-il\u00a0?<\/a><ul><li><a href=\"#Plan_de_retrait_pour_la_retraite_anticipee_variante_1_montants_de_retrait_fixes_sans_risque_de_marche\">Plan de retrait pour la retraite anticip\u00e9e, variante 1\u00a0: montants de retrait fixes sans risque de march\u00e9<\/a><\/li><li><a href=\"#Plan_de_retrait_pour_la_retraite_anticipee_variante_2_montants_de_retrait_fixes_avec_risque_de_marche\">Plan de retrait pour la retraite anticip\u00e9e, variante 2\u00a0: montants de retrait fixes avec risque de march\u00e9<\/a><ul><li><a href=\"#La_regle_des_4\">La \u00ab\u00a0r\u00e8gle des 4\u00a0%\u00a0\u00bb<\/a><\/li><li><a href=\"#Lrsquoetude_de_Mannheim\">L&rsquo;\u00e9tude de Mannheim<\/a><\/li><\/ul><\/li><li><a href=\"#Plan_de_retrait_pour_la_retraite_anticipee_variante_3_montants_de_retrait_flexibles_avec_risque_de_marche\">Plan de retrait pour la retraite anticip\u00e9e, variante 3\u00a0: montants de retrait flexibles avec risque de march\u00e9<\/a><ul><li><a href=\"#Comment_mettre_en_oeuvre_un_plan_de_retrait_flexible_avec_risque_de_marche\">Comment mettre en \u0153uvre un plan de retrait flexible avec risque de march\u00e9<\/a><\/li><li><a href=\"#Methode_empirique_avec_un_taux_constant\">M\u00e9thode empirique avec un taux constant<\/a><\/li><li><a href=\"#Regle_de_lrsquoannuite_avec_et_sans_plafond\">R\u00e8gle de l&rsquo;annuit\u00e9 avec et sans plafond<\/a><\/li><\/ul><\/li><\/ul><\/li><li><a href=\"#Conclusion_pour_la_retraite_anticipee_prendre_le_meilleur_des_deux_mondes\">Conclusion\u00a0: pour la retraite anticip\u00e9e, prendre le meilleur des deux mondes<\/a><ul><li><a href=\"#Remarques_finales\">Remarques finales<\/a><\/li><\/ul><\/li><li><a href=\"#Ceci_pourrait_aussi_vous_interesser\">Ceci pourrait aussi vous int\u00e9resser<\/a><\/li><li><a href=\"#Mises_a_jour\">Mises \u00e0 jour<\/a><\/li><li><a href=\"#Avertissement\">Avertissement<\/a><\/li><\/ul><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span id=\"Quelques_questions_a_vous_poser_avant_votre_retraite_anticipee\">Quelques questions \u00e0 vous poser avant votre retraite anticip\u00e9e<\/span><\/h2>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span id=\"Qursquoest-ce_qursquoun_plan_de_retrait\">Qu&rsquo;est-ce qu&rsquo;un plan de retrait\u00a0?<\/span><\/h3>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le plan de retrait, aussi appel\u00e9 strat\u00e9gie de retrait ou plan de d\u00e9s\u00e9pargne, consiste \u00e0 <strong>transformer le patrimoine accumul\u00e9 en consommation selon une d\u00e9marche d\u00e9finie \u00e0 l&rsquo;avance<\/strong>. Le plan de retrait s&rsquo;applique donc pendant la <strong>phase de retrait<\/strong>, qui est le pendant de la phase de constitution du patrimoine.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Constituer un patrimoine est relativement facile \u00e0 mettre en \u0153uvre. Nos r\u00e8gles de base se r\u00e9sument d&rsquo;ailleurs en quelques mots\u00a0: investir dans un ou plusieurs ETF actions sur le long terme, r\u00e9guli\u00e8rement, avec une diversification mondiale et \u00e0 moindres frais.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Puiser \u00e0 nouveau dans ce patrimoine qui a (esp\u00e9rons-le) fortement grossi sur plusieurs d\u00e9cennies est en revanche nettement plus complexe. <strong>Car dans l&rsquo;id\u00e9al, un plan de retrait bien pens\u00e9 devrait couvrir les trois besoins suivants\u00a0:<\/strong><\/p>\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Une consommation aussi \u00e9lev\u00e9e que possible (\u00ab\u00a0Je ne veux pas mourir millionnaire.\u00a0\u00bb)<\/li>\n\n\n\n<li>Une consommation qui dure assez longtemps (\u00ab\u00a0Je ne veux pas \u00eatre ruin\u00e9 avant ma mort.\u00a0\u00bb)<\/li>\n\n\n\n<li>Une consommation r\u00e9guli\u00e8re (\u00ab\u00a0Je veux profiter d&rsquo;un niveau de vie constant.\u00a0\u00bb)<\/li>\n<\/ul>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Comme nous le verrons plus loin, il n&rsquo;existe malheureusement aucun plan de retrait capable de satisfaire tous ces besoins sans concessions.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Sur la base de ces trois besoins, vous devriez vous poser les <strong>quatre questions<\/strong> suivantes, que nous avons class\u00e9es par ordre de complexit\u00e9 croissante\u00a0:<\/p>\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Combien d&rsquo;argent est-ce que je veux l\u00e9guer\u00a0?<\/strong><br\/>Si vous souhaitez l\u00e9guer une partie de votre patrimoine, par exemple \u00e0 vos enfants ou \u00e0 une association caritative, d\u00e9finissez le montant correspondant. Ce montant n&rsquo;est donc pas destin\u00e9 \u00e0 la consommation, mais r\u00e9serv\u00e9 aux heureux h\u00e9ritiers que vous avez choisis.\u00a0\u00a0<\/li>\n<\/ul>\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>De combien d&rsquo;argent ai-je besoin pour vivre\u00a0?<\/strong><br\/>Il est d\u00e9j\u00e0 un peu moins facile de r\u00e9pondre \u00e0 cette question qu&rsquo;\u00e0 la premi\u00e8re. Mais avec un peu de recherche sur vous-m\u00eame, vous pourrez y r\u00e9pondre assez pr\u00e9cis\u00e9ment. Car vous pouvez vous appuyer sur une grande exp\u00e9rience et une base de donn\u00e9es fiable\u00a0: vos d\u00e9penses pass\u00e9es. Dans l&rsquo;id\u00e9al, d\u00e9terminez non seulement vos d\u00e9penses de consommation moyennes (sc\u00e9nario standard), mais aussi le minimum vital (sc\u00e9nario pessimiste) ainsi qu&rsquo;un niveau de vie \u00e9lev\u00e9 \u00e0 vos yeux (sc\u00e9nario optimiste).<\/li>\n<\/ul>\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Quel rendement mon patrimoine rapporte-t-il\u00a0?<\/strong><br\/>Si, au d\u00e9but de la phase de retrait, vous placez une partie de votre patrimoine \u00e0 faible risque en obligations d&rsquo;\u00c9tat ou en liquidit\u00e9s sur un compte d&rsquo;\u00e9pargne, vous ne pouvez gu\u00e8re esp\u00e9rer qu&rsquo;une faible r\u00e9mun\u00e9ration de l&rsquo;ordre de l&rsquo;inflation, et encore. Garder un coussin de s\u00e9curit\u00e9 pour les impr\u00e9vus nous para\u00eet n\u00e9anmoins une bonne id\u00e9e. Pour les placements en actions, plus risqu\u00e9s, des plus-values annuelles de 8\u00a0% en moyenne, dividendes compris, sont tout \u00e0 fait r\u00e9alistes. Une part d&rsquo;incertitude demeure\u00a0: comme chacun sait, les rendements pass\u00e9s ne garantissent pas les rendements futurs.<\/li>\n<\/ul>\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Pendant combien d&rsquo;ann\u00e9es est-ce que je veux puiser dans mon patrimoine\u00a0?<\/strong><br\/>L\u00e0, cela devient vraiment complexe. Car il vous faudrait pour cela conna\u00eetre votre esp\u00e9rance de vie exacte, autrement dit la date de votre d\u00e9c\u00e8s. Pour une premi\u00e8re orientation, vous pouvez par exemple vous baser sur l&rsquo;esp\u00e9rance de vie moyenne. Selon l&rsquo;<a href=\"https:\/\/www.bfs.admin.ch\/bfs\/de\/home\/statistiken\/bevoelkerung\/geburten-todesfaelle\/lebenserwartung.html\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Office f\u00e9d\u00e9ral de la statistique<\/a>, l&rsquo;esp\u00e9rance de vie en Suisse est l&rsquo;une des plus \u00e9lev\u00e9es au monde. En 2021, elle s&rsquo;\u00e9levait \u00e0 la naissance \u00e0 <strong>81,6 ans pour les hommes<\/strong> et \u00e0 <strong>85,6 ans pour les femmes<\/strong>. \u00c0 65 ans, l&rsquo;esp\u00e9rance de vie restante est encore de 19,9 ans pour les hommes et de 22,7 ans pour les femmes, ce qui situe le d\u00e9c\u00e8s en moyenne \u00e0 84,9 ans (hommes) et 87,7 ans (femmes). Si n\u00e9cessaire, vous pouvez affiner ces valeurs avec des <strong>facteurs individuels<\/strong> comme l&rsquo;\u00e9tat de sant\u00e9, le mode de vie ou les g\u00e8nes. Et m\u00eame si vous avez estim\u00e9 la fin de votre vie de mani\u00e8re trop pessimiste, c&rsquo;est-\u00e0-dire si vous vivez plus longtemps que votre argent ne le permet, pas de panique, du moins en Suisse. Nous disposons d&rsquo;EMS publics bien g\u00e9r\u00e9s, auxquels les seniors sans ressources ont eux aussi droit.\u00a0<\/li>\n<\/ul>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span id=\"Qui_a_besoin_ou_non_drsquoun_plan_de_retrait\">Qui a besoin (ou non) d&rsquo;un plan de retrait\u00a0?<\/span><\/h3>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">M\u00eame si nous employons dans cet article le terme \u00ab\u00a0retraite anticip\u00e9e\u00a0\u00bb, nous nous adressons en fait \u00e0 toutes celles et ceux qui veulent partir \u00e0 la retraite <strong>avec un patrimoine<\/strong>. Peu importe donc, en principe, que le d\u00e9part \u00e0 la retraite soit pr\u00e9vu de mani\u00e8re classique vers 65 ans, seulement \u00e0 70 ans ou, ce qui est tr\u00e8s tendance actuellement, plus t\u00f4t, par exemple \u00e0 50 ans, voire d\u00e8s 40 ans (voir aussi notre article <a href=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/fr\/la-liberte-financiere-engouement-ou-objectif-a-atteindre\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">\u00ab\u00a0Libert\u00e9 financi\u00e8re\u00a0: effet de mode ou objectif \u00e0 viser\u00a0?\u00a0\u00bb<\/a>). <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il est toutefois \u00e9vident qu&rsquo;un plan de retrait fiable est encore plus important en cas de retraite anticip\u00e9e, car jusqu&rsquo;\u00e0 l&rsquo;\u00e2ge ordinaire de la retraite, aucune rente garantie par l&rsquo;\u00c9tat n&rsquo;est vers\u00e9e et la consommation est financ\u00e9e exclusivement en puisant dans le patrimoine.     <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En outre, notre public cible veut consommer son capital disponible sur le long terme, c&rsquo;est-\u00e0-dire jusqu&rsquo;\u00e0 son d\u00e9c\u00e8s, afin de garantir et d&rsquo;optimiser son niveau de vie habituel.\u00a0<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le th\u00e8me \u00ab\u00a0retraite anticip\u00e9e avec plan de retrait\u00a0\u00bb devrait en revanche moins int\u00e9resser les personnes qui n&rsquo;auront pas ou gu\u00e8re \u00e9pargn\u00e9 jusqu&rsquo;\u00e0 leur d\u00e9part \u00e0 la retraite. Car elles n&rsquo;ont tout simplement pas besoin de plan de retrait. En Suisse, leur rente est r\u00e9gl\u00e9e par l&rsquo;\u00c9tat et repose sur l&rsquo;<strong>AVS<\/strong> (1er pilier), la <strong>caisse de pension <\/strong>(2e pilier) et, au besoin, les <strong>prestations compl\u00e9mentaires<\/strong>.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ces personnes b\u00e9n\u00e9ficient d&rsquo;une grande s\u00e9curit\u00e9 quant au versement fiable de leur rente, et ce jusqu&rsquo;\u00e0 leur d\u00e9c\u00e8s. En contrepartie, elles doivent accepter des concessions plus ou moins importantes sur leur niveau de vie. Car nos rentes publiques visent avant tout \u00e0 couvrir les besoins existentiels comme l&rsquo;alimentation, le logement et la sant\u00e9. Autre inconv\u00e9nient\u00a0: les personnes sans \u00e9pargne propre ne peuvent pas choisir librement l&rsquo;\u00e2ge de leur d\u00e9part \u00e0 la retraite, ni partir volontairement en retraite anticip\u00e9e. \u00a0\u00a0<\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span id=\"Quels_sont_les_risques_drsquoune_retraite_anticipee\">Quels sont les risques d&rsquo;une retraite anticip\u00e9e\u00a0?<\/span><\/h3>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les risques sont toujours li\u00e9s \u00e0 des incertitudes. Et celles-ci ne manquent pas avec la retraite anticip\u00e9e et les plans de retrait qui l&rsquo;accompagnent. Mais plus vous vous pencherez s\u00e9rieusement sur votre plan de retrait personnel (y compris en r\u00e9pondant aux questions des chapitres pr\u00e9c\u00e9dents), mieux vous ma\u00eetriserez les risques suivants\u00a0:\u00a0<\/p>\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\u00a0<strong>Risque de ruine\u00a0: <\/strong>risque que le patrimoine soit \u00e9puis\u00e9 avant la fin de la p\u00e9riode de retrait pr\u00e9vue. Ce risque d\u00e9pend du risque de s\u00e9quence des rendements et du risque de long\u00e9vit\u00e9.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Risque sur le niveau de vie\u00a0: <\/strong>risque de devoir restreindre involontairement votre niveau de vie en raison de fluctuations de la consommation.\u00a0<\/li>\n\n\n\n<li><strong>H\u00e9ritage non planifi\u00e9\u00a0:<\/strong> risque que le patrimoine r\u00e9serv\u00e9 \u00e0 la consommation ne soit pas enti\u00e8rement utilis\u00e9 \u00e0 la fin de la p\u00e9riode de retrait pr\u00e9vue.<\/li>\n<\/ul>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Pour nos compatriotes, traditionnellement soucieux de s\u00e9curit\u00e9, le risque de ruine devrait \u00eatre per\u00e7u comme le plus grave.<\/strong> C&rsquo;est pourquoi une grande partie des retrait\u00e9\u00b7e\u00b7s calculeront sans doute de mani\u00e8re trop prudente.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En Suisse, une rente publique garantie et, si tout le reste \u00e9choue, les prestations compl\u00e9mentaires amortissent toutefois ce risque. Cette pr\u00e9voyance vieillesse publique ne s&rsquo;applique bien s\u00fbr qu&rsquo;aux personnes ayant atteint l&rsquo;\u00e2ge ordinaire de la retraite, vers 65 ans. Qui veut partir en retraite anticip\u00e9e ne peut pas compter dessus et d\u00e9pend d&rsquo;autant plus d&rsquo;un plan de retrait bien r\u00e9fl\u00e9chi.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">C&rsquo;est pourquoi nous pensons, et les simulations de march\u00e9 pr\u00e9sent\u00e9es plus loin le sugg\u00e8rent, que le risque bien plus probable est l&rsquo;\u00ab\u00a0h\u00e9ritage non planifi\u00e9\u00a0\u00bb. Ce risque semble anodin, mais il peut avoir de lourdes cons\u00e9quences. Concr\u00e8tement\u00a0: par peur de la ruine, Monsieur et Madame Tout-le-monde se restreignent trop dans leur consommation pendant la p\u00e9riode de retrait, c&rsquo;est-\u00e0-dire en g\u00e9n\u00e9ral pendant plusieurs d\u00e9cennies. Leur qualit\u00e9 de vie en p\u00e2tit, au profit des heureux h\u00e9ritiers\u00a0!<\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span id=\"Comment_puiser_dans_mon_patrimoine\">Comment puiser dans mon patrimoine\u00a0?<\/span><\/h3>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Avant d&rsquo;examiner et d&rsquo;\u00e9valuer les principaux plans de retrait, penchons-nous encore sur cette derni\u00e8re question, <strong>qui n&rsquo;est pas d\u00e9cisive<\/strong>. Il s&rsquo;agit de la <strong>technique de retrait<\/strong>. En principe, trois variantes s&rsquo;offrent \u00e0 vous\u00a0:<\/p>\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Retrait des dividendes et des int\u00e9r\u00eats<\/li>\n\n\n\n<li>Vente d&rsquo;une partie du patrimoine<\/li>\n\n\n\n<li>Une combinaison des deux<\/li>\n<\/ul>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Utiliser les dividendes et les int\u00e9r\u00eats devrait \u00eatre un peu moins cher, car les courtiers ne facturent en g\u00e9n\u00e9ral pas de frais pour cela. Pour les ventes partielles, en revanche, il faut g\u00e9n\u00e9ralement payer non seulement du courtage, mais aussi, s&rsquo;il s&rsquo;agit d&rsquo;un courtier suisse comme <strong>Swissquote<\/strong> (<a href=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/fr\/notre-swissquote-experiences\/\" target=\"_blank\" data-type=\"post\" data-id=\"3822\" rel=\"noreferrer noopener\">test<\/a>), le droit de timbre. Deux courtiers \u00e9trangers bien \u00e9tablis sur le march\u00e9 suisse, avec des frais bas et sans droit de timbre, sont <strong>DEGIRO<\/strong> (<a href=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/degiro-review-etf-sparplan-schweiz\/\">test<\/a>) et <strong>Interactive Brokers<\/strong> (<a href=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/fr\/interactive-brokers-suisse-experiences\/\">test<\/a>).<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">De plus, les distributions sont plus pratiques, car elles se font automatiquement, alors que les ventes partielles doivent en g\u00e9n\u00e9ral \u00eatre \u00ab\u00a0d\u00e9clench\u00e9es\u00a0\u00bb manuellement.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Pour l&rsquo;imp\u00f4t sur le revenu, peu importe d&rsquo;ailleurs que vous puisiez dans les flux de tr\u00e9sorerie ou que vous vendiez une partie de votre patrimoine. Car les dividendes doivent \u00eatre impos\u00e9s comme revenu, que les titres soient de distribution ou de capitalisation. Vous trouverez plus d&rsquo;informations sur la fiscalit\u00e9 dans l&rsquo;article <a href=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/etf-steuern-schweiz-mit-4-steuerspartipps\/\">\u00ab\u00a0Imp\u00f4ts sur les ETF en Suisse\u00a0: optimisez votre portefeuille avec ces 4 astuces fiscales\u00a0\u00bb<\/a>.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">De mani\u00e8re r\u00e9aliste, la plupart des investisseurs et investisseuses opteront pour une technique de retrait qui combine d&rsquo;une part les dividendes et les int\u00e9r\u00eats et d&rsquo;autre part, pour des montants plus importants, la vente d&rsquo;une partie du patrimoine. Car pour vivre uniquement des dividendes et des int\u00e9r\u00eats, il faut un tr\u00e8s gros patrimoine. De plus, se contenter d&rsquo;en r\u00e9colter les fruits sans toucher au patrimoine lui-m\u00eame va \u00e0 l&rsquo;encontre du but m\u00eame d&rsquo;une strat\u00e9gie de retrait.\u00a0\u00a0<\/p>\n\n<p class=\"has-text-align-center wp-block-paragraph\"><span style=\"color: #37c392;\"><strong><em>&#8211; O f f r e   p a r t e n a i r e<\/em><\/strong> <strong><em>\u2013<\/em><\/strong><\/span><\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><a href=\"https:\/\/www.degiro.ch\/?tap_a=55321-c5c085&amp;tap_s=1016265-b529be&amp;utm_source=schweizerfinanzblog&amp;utm_campaign=DEGIRO+Switzerland&amp;utm_medium=a&amp;utm_content=shares_lp\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2024\/12\/DEGIRO_Banner_FR.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-6721\"\/><\/a><\/figure>\n\n<p class=\"has-text-align-center\"><span style=\"color: #37c392;\">&#8211; &#8211; &#8211; &#8211; &#8211;<\/span><\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span id=\"Quels_plans_de_retrait_existe-t-il\">Quels plans de retrait existe-t-il\u00a0?<\/span><\/h2>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il existe sans doute d&rsquo;innombrables plans de retrait. Nous nous concentrons sur les <strong>trois plans de retrait<\/strong> suivants, qui reposent chacun sur une <strong>strat\u00e9gie de base<\/strong> <strong>diff\u00e9rente<\/strong>\u00a0:<\/p>\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Plan de retrait pour la retraite anticip\u00e9e, variante 1\u00a0: montants de retrait fixes sans risque de march\u00e9<\/li>\n\n\n\n<li>Plan de retrait pour la retraite anticip\u00e9e, variante 2\u00a0: montants de retrait fixes avec risque de march\u00e9<\/li>\n\n\n\n<li>Plan de retrait pour la retraite anticip\u00e9e, variante 3\u00a0: montants de retrait flexibles avec risque de march\u00e9<\/li>\n<\/ul>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ces trois variantes sont \u00e0 la fois <strong>combinables<\/strong> et <strong>modifiables individuellement. <\/strong>Elles se distinguent donc par deux facteurs\u00a0: les montants de retrait (statiques ou flexibles) et le risque de march\u00e9 (sans ou avec). Ci-apr\u00e8s, nous passons ces trois plans de retrait ainsi que quelques sous-variantes \u00e0 la loupe et les \u00e9valuons.<\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"Fruehrente-Entnahmeplan_Variante_1_Fixe_Entnahmebetraege_ohne_Marktrisiko\"><span id=\"Plan_de_retrait_pour_la_retraite_anticipee_variante_1_montants_de_retrait_fixes_sans_risque_de_marche\">Plan de retrait pour la retraite anticip\u00e9e, variante 1\u00a0: montants de retrait fixes sans risque de march\u00e9<\/span><\/h3>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dans cette premi\u00e8re variante, le patrimoine n&rsquo;est pas investi en bourse pendant la phase de retrait\u00a0; il n&rsquo;est donc soumis \u00e0 <strong>aucune fluctuation du march\u00e9<\/strong>.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Supposons donc que votre patrimoine disponible se trouve en s\u00e9curit\u00e9 sur un compte bancaire, avec un taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat qui correspond toujours exactement \u00e0 l&rsquo;inflation. Vous ne pouvez pas esp\u00e9rer davantage de rendement.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les avantages de cette variante sont \u00e9vidents\u00a0: pr\u00e9visibilit\u00e9, consommation constante et pas de ruine (pr\u00e9matur\u00e9e). Important\u00a0: ce dernier point se rapporte \u00e0 la p\u00e9riode de retrait que vous avez d\u00e9finie. Si vous vivez plus longtemps, vous courez vous aussi un risque de ruine.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Cette variante convient donc surtout aux <strong>personnes tr\u00e8s fortun\u00e9es<\/strong>, qui peuvent se permettre de renoncer \u00e0 une croissance r\u00e9elle de leur patrimoine et au risque de march\u00e9 qui l&rsquo;accompagne. Si, par exemple, au d\u00e9but de la phase de retrait, vous avez \u00e9pargn\u00e9 un patrimoine liquide de 3 millions de CHF qui se trouve sur votre compte bancaire, vous pouvez consommer 100\u00a0000 CHF r\u00e9els par an pendant 30 ans. Cela suffit pour une retraite sans soucis financiers, d&rsquo;autant plus que les rentes publiques s&rsquo;y ajoutent.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Cette variante convient aussi aux <strong>personnes qui ont peur du risque<\/strong> et n&rsquo;ont besoin que de peu d&rsquo;argent pour vivre. Si, par exemple, au d\u00e9but de la phase de retrait, vous disposez d&rsquo;un patrimoine de \u00ab\u00a0seulement\u00a0\u00bb 1 million de CHF sur votre compte d&rsquo;\u00e9pargne, vous pouvez consommer 33\u00a0333 CHF r\u00e9els par an pendant 30 ans. Sur l&rsquo;\u00eelot de chert\u00e9 qu&rsquo;est la Suisse, vous ne pourrez certes pas faire de folies. Mais si vous tenez compte des rentes publiques, vous devriez tout de m\u00eame vous en sortir plut\u00f4t bien.<\/p>\n\n<link rel=\"stylesheet\" href=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/themes\/schweizerfinanzblog\/components\/advantages-and-disadvantages\/advantages-and-disadvantages.css?v=2\">\n\n<div id=\"KOFmlHJ\" class=\"advantages-and-disadvantages grey-advantages\">\n\t<p class='advantages-title'>\n\t\tAvantages et inconv\u00e9nients du plan de retrait pour la retraite anticip\u00e9e, variante 1\u00a0: montants de retrait fixes sans risque de march\u00e9\t<\/p>\n\t\n\t<div class=''>\t\n\t\t<div class=\"row\">\n\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col-12 mb-3\">\n\t\t\t\t<div class=\"advantages\" style=\"background: #f9f9fa; border:1px solid #f0f0f2;\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"advantage d-flex\">\n\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/themes\/schweizerfinanzblog\/components\/advantages-and-disadvantages\/assets\/advantages.svg\"> Pas de ruine pr\u00e9matur\u00e9e\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"advantage d-flex\">\n\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/themes\/schweizerfinanzblog\/components\/advantages-and-disadvantages\/assets\/advantages.svg\"> Consommation constante\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"advantage d-flex\">\n\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/themes\/schweizerfinanzblog\/components\/advantages-and-disadvantages\/assets\/advantages.svg\"> Pas d&rsquo;h\u00e9ritage non planifi\u00e9\u00a0: le patrimoine est enti\u00e8rement utilis\u00e9\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"col-12\">\n\t\t\t\t<div class=\"disadvantages\" style=\"background: #f9f9fa; border:1px solid #f0f0f2;\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"disadvantage d-flex\">\n\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/themes\/schweizerfinanzblog\/components\/advantages-and-disadvantages\/assets\/disadvantage.svg\"> Consommation limit\u00e9e faute de rendement plus \u00e9lev\u00e9 (pas de prime de risque)\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"disadvantage d-flex\">\n\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/themes\/schweizerfinanzblog\/components\/advantages-and-disadvantages\/assets\/disadvantage.svg\"> Niveau de vie \u00e9lev\u00e9 possible uniquement avec un patrimoine important\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/div>\n\t\n<\/div>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><span style=\"color:#ffffff\" class=\"tadv-color\">Interligne<\/span><\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span id=\"Plan_de_retrait_pour_la_retraite_anticipee_variante_2_montants_de_retrait_fixes_avec_risque_de_marche\">Plan de retrait pour la retraite anticip\u00e9e, variante 2\u00a0: montants de retrait fixes avec risque de march\u00e9<\/span><\/h3>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dans cette deuxi\u00e8me variante aussi, vous retirez une <strong>somme fixe<\/strong> plus la compensation du rench\u00e9rissement. Autrement dit, le montant de vos retraits reste constant en termes r\u00e9els. Contrairement \u00e0 la variante 1, votre patrimoine disponible est toutefois soumis aux <strong>fluctuations du march\u00e9<\/strong>.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Comme la variante 1, cette variante vous garantit, gr\u00e2ce au montant de retrait fixe, un <strong>niveau de vie constant<\/strong>. Contrairement \u00e0 la variante 1, vous profitez de la <strong>prime de risque<\/strong> sous forme de plus-values sur vos placements en actions.\u00a0<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Vous courez toutefois <strong>deux risques<\/strong>\u00a0: l&rsquo;<strong>h\u00e9ritage non planifi\u00e9<\/strong> et le <strong>risque de ruine<\/strong>. Comme ces deux risques s&rsquo;excluent mutuellement, un seul des deux peut se r\u00e9aliser. Comme nous le verrons plus loin, la probabilit\u00e9 que le risque \u00ab\u00a0h\u00e9ritage non planifi\u00e9\u00a0\u00bb se r\u00e9alise est nettement plus \u00e9lev\u00e9e que celle d&rsquo;une ruine pr\u00e9matur\u00e9e, m\u00eame avec des taux de retrait g\u00e9n\u00e9reux de 5\u00a0%. En r\u00e8gle g\u00e9n\u00e9rale, plus le taux de retrait est faible, plus le risque \u00ab\u00a0h\u00e9ritage non planifi\u00e9\u00a0\u00bb est \u00e9lev\u00e9, et plus le taux de retrait est \u00e9lev\u00e9, plus la ruine pr\u00e9matur\u00e9e menace.<\/p>\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span id=\"La_regle_des_4\">La \u00ab\u00a0r\u00e8gle des 4\u00a0%\u00a0\u00bb<\/span><\/h4>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Pendant longtemps, la <strong>\u00ab\u00a0r\u00e8gle des 4\u00a0%\u00a0\u00bb<\/strong>, d\u00e9velopp\u00e9e d\u00e8s 1994 par <a href=\"https:\/\/en.wikipedia.org\/wiki\/William_Bengen\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Bill Bengen<\/a>, a donn\u00e9 un cadre concret \u00e0 cette variante de retrait statique. Selon cette r\u00e8gle, vous retirez chaque ann\u00e9e, d\u00e8s le d\u00e9but de la phase de d\u00e9s\u00e9pargne, <strong>4\u00a0% de votre patrimoine de d\u00e9part<\/strong> et, gr\u00e2ce \u00e0 la prime de risque, vous ne devriez pas \u00eatre ruin\u00e9 avant votre d\u00e9c\u00e8s. Le montant retir\u00e9 du patrimoine reste donc constant. Pour pr\u00e9server le pouvoir d&rsquo;achat, il est toutefois judicieux de calculer avec des <strong>montants de retrait r\u00e9els<\/strong>, c&rsquo;est-\u00e0-dire de tenir compte chaque ann\u00e9e de l&rsquo;inflation.\u00a0<\/p>\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span id=\"Lrsquoetude_de_Mannheim\">L&rsquo;\u00e9tude de Mannheim<\/span><\/h4>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Au fil de nos recherches, nous sommes tomb\u00e9s sur l&rsquo;\u00e9tude \u00ab\u00a0Entsparen im Alter \u2013 Portfolioentnahmestrategien in der Rentenphase\u00a0\u00bb (d\u00e9s\u00e9pargner \u00e0 la retraite\u00a0: strat\u00e9gies de retrait de portefeuille pendant la phase de retraite), publi\u00e9e pour la premi\u00e8re fois en 2017 par les deux professeurs Philipp Schreiber et Martin Weber de l&rsquo;Universit\u00e9 de Mannheim et mise \u00e0 jour pour la derni\u00e8re fois en 2020. (Apr\u00e8s la publication de cet article, le <a href=\"https:\/\/www.behavioral-finance.de\/forschung\/entspar-simulation\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">simulateur de d\u00e9s\u00e9pargne a \u00e9t\u00e9 mis \u00e0 jour<\/a>.) Le grand public conna\u00eet surtout Weber comme l&rsquo;inventeur du <a href=\"https:\/\/www.arero.de\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">fonds de placement ARERO<\/a>. La particularit\u00e9 de ce fonds mondial mixte est qu&rsquo;il reproduit, via des indices, les classes d&rsquo;actifs actions, obligations et mati\u00e8res premi\u00e8res dans un seul produit et selon une approche scientifique.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Penchons-nous maintenant de plus pr\u00e8s sur l&rsquo;\u00e9tude de Mannheim. \u00c0 notre demande, Jan Mertes, doctorant \u00e0 l&rsquo;Universit\u00e9 de Mannheim, nous a expliqu\u00e9 plus en d\u00e9tail la composition du portefeuille et la simulation des rendements\u00a0:<\/p>\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Le portefeuille<\/strong><br\/>Le portefeuille mondial utilis\u00e9 pour la simulation est construit comme suit\u00a0: un portefeuille d&rsquo;actions et d&rsquo;obligations largement diversifi\u00e9, compos\u00e9 \u00e0 60\u00a0% d&rsquo;actions et \u00e0 40\u00a0% d&rsquo;obligations. Concr\u00e8tement, il repose sur le MSCI All Country World Index (actions) et le Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond Index (obligations). Les dividendes et les revenus d&rsquo;int\u00e9r\u00eats ont \u00e9t\u00e9 pris en compte. Selon Mertes, l&rsquo;id\u00e9e centrale de ce portefeuille est de reproduire le march\u00e9 le mieux possible et d&rsquo;obtenir ainsi une diversification maximale (c&rsquo;est-\u00e0-dire un risque non syst\u00e9matique minimal). On accepte d\u00e9lib\u00e9r\u00e9ment un rendement plus faible qu&rsquo;avec un portefeuille compos\u00e9 uniquement d&rsquo;actions, afin d&rsquo;\u00eatre moins expos\u00e9 aux fluctuations.<\/li>\n<\/ul>\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>La simulation des rendements<\/strong><br\/>Les rendements mensuels du portefeuille d\u00e9crit ci-dessus ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9termin\u00e9s pour la p\u00e9riode de janvier 1990 \u00e0 novembre 2018. Parmi ces rendements, 360 sont tir\u00e9s au hasard (avec remise) pour simuler l&rsquo;\u00e9volution du portefeuille sur 30 ans (pour un autre horizon de planification, ce nombre correspond \u00e0 l&rsquo;horizon en ann\u00e9es multipli\u00e9 par 12). Cette op\u00e9ration est ensuite r\u00e9p\u00e9t\u00e9e 10\u00a0000 fois afin de repr\u00e9senter diff\u00e9rents sc\u00e9narios de march\u00e9.<\/li>\n<\/ul>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Des r\u00e9sultats surprenants pour les rendements<\/strong><br\/>Sur la base de cette \u00e9norme quantit\u00e9 de donn\u00e9es, nous avons examin\u00e9 de plus pr\u00e8s les rendements historiques et sommes arriv\u00e9s aux r\u00e9sultats suivants, en partie \u00e9tonnants\u00a0:<\/p>\n<div class=\"sfb-tabelle sfb-tabelle--kopfspalte sfb-tabelle--ohne-kopf sfb-tabelle--stapel sfb-tabelle--fix\"><div class=\"sfb-tabelle__scroll\" tabindex=\"0\" role=\"region\" aria-label=\"Tableau\"><table class=\"sfb-tabelle__table\" data-sortierbar=\"0\" role=\"table\"><tbody role=\"rowgroup\"><tr role=\"row\"><th scope=\"row\" role=\"rowheader\">Rendement moyen<\/th><td role=\"cell\" class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">7,2\u00a0%<\/td><\/tr><tr role=\"row\"><th scope=\"row\" role=\"rowheader\">Part des rendements n\u00e9gatifs<\/th><td role=\"cell\" class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">27\u00a0%<\/td><\/tr><tr role=\"row\"><th scope=\"row\" role=\"rowheader\">Part des rendements positifs<\/th><td role=\"cell\" class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">73\u00a0%<\/td><\/tr><tr role=\"row\"><th scope=\"row\" role=\"rowheader\">Part des rendements positifs de 0 \u00e0 10\u00a0%<\/th><td role=\"cell\" class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">35\u00a0%<\/td><\/tr><tr role=\"row\"><th scope=\"row\" role=\"rowheader\">Part des rendements positifs &gt;10\u00a0%<\/th><td role=\"cell\" class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">39\u00a0%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ce qui nous a particuli\u00e8rement surpris en bien, c&rsquo;est qu&rsquo;environ quatre ann\u00e9es boursi\u00e8res sur dix ont affich\u00e9 des rendements sup\u00e9rieurs \u00e0 10\u00a0%. Et qu&rsquo;en est-il de la \u00ab\u00a0r\u00e8gle des 4\u00a0%\u00a0\u00bb\u00a0? D&rsquo;apr\u00e8s l&rsquo;\u00e9tude de Mannheim, elle semble plut\u00f4t bien fonctionner (voir fig. 1).<\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"2893\" height=\"1660\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/02\/Challenge-4ProzentRegel_Screenshot-2023-02-03-150646.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-4206\" srcset=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/02\/Challenge-4ProzentRegel_Screenshot-2023-02-03-150646.png 2893w, https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/02\/Challenge-4ProzentRegel_Screenshot-2023-02-03-150646-1080x620.png 1080w, https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/02\/Challenge-4ProzentRegel_Screenshot-2023-02-03-150646-768x441.png 768w, https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/02\/Challenge-4ProzentRegel_Screenshot-2023-02-03-150646-1536x881.png 1536w, https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/02\/Challenge-4ProzentRegel_Screenshot-2023-02-03-150646-2048x1175.png 2048w\" sizes=\"auto, (max-width: 2893px) 100vw, 2893px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Fig. 1\u00a0: la \u00ab\u00a0r\u00e8gle des 4\u00a0%\u00a0\u00bb mise \u00e0 l&rsquo;\u00e9preuve avec le simulateur de retrait de l&rsquo;Universit\u00e9 de Mannheim.<\/figcaption><\/figure>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Explication de la fig. 1\u00a0: avec un retrait fixe de 4\u00a0% d&rsquo;un patrimoine initial de 1 million de CHF (soit 40\u00a0000 CHF par an), y compris une inflation de 1\u00a0% par an, sur une dur\u00e9e de retrait de 30 ans, la probabilit\u00e9 que vous soyez ruin\u00e9 pr\u00e9matur\u00e9ment est de 4,68\u00a0%. Votre patrimoine final moyen corrig\u00e9 du pouvoir d&rsquo;achat (r\u00e9el) repr\u00e9sente plus de 2,5 fois le patrimoine initial, soit 2\u00a0527\u00a0974 CHF.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Sur la base des donn\u00e9es historiques de l&rsquo;\u00e9tude de Mannheim, la \u00ab\u00a0r\u00e8gle des 4\u00a0%\u00a0\u00bb conduit donc souvent \u00e0 un h\u00e9ritage non planifi\u00e9 et relativement rarement \u00e0 une ruine pr\u00e9matur\u00e9e.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En ce qui concerne le risque de ruine, il faut encore tenir compte d&rsquo;un aspect important\u00a0: <strong>le risque de ruine augmente lorsque les rendements \u00e9voluent d\u00e9favorablement. <\/strong>Autrement dit, lorsque de mauvaises ann\u00e9es boursi\u00e8res surviennent au d\u00e9but de la phase de retrait. C&rsquo;est ce qu&rsquo;on appelle le <strong>risque de s\u00e9quence des rendements<\/strong>.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dans l&rsquo;\u00e9tude en question, la <strong>simulation 9<\/strong> est un bon exemple de risque de s\u00e9quence des rendements accru. Ci-apr\u00e8s, nous faisons calculer les montants de retrait pour les param\u00e8tres suivants\u00a0: \u00a0<\/p>\n<div class=\"sfb-tabelle sfb-tabelle--kopfspalte sfb-tabelle--ohne-kopf sfb-tabelle--stapel sfb-tabelle--fix\"><div class=\"sfb-tabelle__scroll\" tabindex=\"0\" role=\"region\" aria-label=\"Tableau\"><table class=\"sfb-tabelle__table\" data-sortierbar=\"0\" role=\"table\"><tbody role=\"rowgroup\"><tr role=\"row\"><th scope=\"row\" role=\"rowheader\">Patrimoine initial<\/th><td role=\"cell\">1 million de CHF<\/td><\/tr><tr role=\"row\"><th scope=\"row\" role=\"rowheader\">P\u00e9riode de retrait<\/th><td role=\"cell\">30 ans<\/td><\/tr><tr role=\"row\"><th scope=\"row\" role=\"rowheader\">Retrait par an<\/th><td role=\"cell\">5\u00a0%<\/td><\/tr><tr role=\"row\"><th scope=\"row\" role=\"rowheader\">Inflation attendue par an<\/th><td role=\"cell\">1\u00a0%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La s\u00e9quence des 30 rendements de la simulation 9 figure dans le tableau suivant.<\/p>\n<div class=\"sfb-tabelle sfb-tabelle--eingeklappt\"><div class=\"sfb-tabelle__scroll\" tabindex=\"0\" role=\"region\" aria-label=\"Tableau\"><table class=\"sfb-tabelle__table\" data-sortierbar=\"0\" data-zeilen=\"10\" aria-describedby=\"sfb-tabelle-desc-tabelle-3\"><thead><tr><th scope=\"col\" class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">Ann\u00e9e<\/th><th scope=\"col\" class=\"sfb-tabelle__rechts\">Rendements historiques de\u00a0la simulation 9\u00a0de l&rsquo;\u00e9tude\u00a0de Mannheim<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">1<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">-12,30\u00a0%<\/td><\/tr><tr><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">2<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">-4,50\u00a0%<\/td><\/tr><tr><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">3<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">5,04\u00a0%<\/td><\/tr><tr><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">4<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">-2,26\u00a0%<\/td><\/tr><tr><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">5<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">13,42\u00a0%<\/td><\/tr><tr><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">6<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">-2,08\u00a0%<\/td><\/tr><tr><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">7<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">31,19\u00a0%<\/td><\/tr><tr><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">8<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">-0,63\u00a0%<\/td><\/tr><tr><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">9<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">-8,87\u00a0%<\/td><\/tr><tr><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">10<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">-11,53\u00a0%<\/td><\/tr><tr class=\"sfb-tabelle__weitere\"><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">11<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">26,27\u00a0%<\/td><\/tr><tr class=\"sfb-tabelle__weitere\"><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">12<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">7,83\u00a0%<\/td><\/tr><tr class=\"sfb-tabelle__weitere\"><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">13<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">27,02\u00a0%<\/td><\/tr><tr class=\"sfb-tabelle__weitere\"><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">14<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">29,77\u00a0%<\/td><\/tr><tr class=\"sfb-tabelle__weitere\"><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">15<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">-8,23\u00a0%<\/td><\/tr><tr class=\"sfb-tabelle__weitere\"><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">16<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">4,13\u00a0%<\/td><\/tr><tr class=\"sfb-tabelle__weitere\"><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">17<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">-12,33\u00a0%<\/td><\/tr><tr class=\"sfb-tabelle__weitere\"><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">18<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">3,90\u00a0%<\/td><\/tr><tr class=\"sfb-tabelle__weitere\"><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">19<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">8,77\u00a0%<\/td><\/tr><tr class=\"sfb-tabelle__weitere\"><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">20<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">-7,12\u00a0%<\/td><\/tr><tr class=\"sfb-tabelle__weitere\"><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">21<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">25,07\u00a0%<\/td><\/tr><tr class=\"sfb-tabelle__weitere\"><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">22<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">12,40\u00a0%<\/td><\/tr><tr class=\"sfb-tabelle__weitere\"><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">23<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">13,56\u00a0%<\/td><\/tr><tr class=\"sfb-tabelle__weitere\"><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">24<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">12,87\u00a0%<\/td><\/tr><tr class=\"sfb-tabelle__weitere\"><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">25<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">17,60\u00a0%<\/td><\/tr><tr class=\"sfb-tabelle__weitere\"><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">26<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">-0,05\u00a0%<\/td><\/tr><tr class=\"sfb-tabelle__weitere\"><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">27<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">4,67\u00a0%<\/td><\/tr><tr class=\"sfb-tabelle__weitere\"><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">28<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">5,38\u00a0%<\/td><\/tr><tr class=\"sfb-tabelle__weitere\"><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">29<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">-6,79\u00a0%<\/td><\/tr><tr class=\"sfb-tabelle__weitere\"><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">30<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">11,99\u00a0%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><button type=\"button\" class=\"sfb-tabelle__mehr\" aria-expanded=\"false\" data-alle=\"Afficher les 30 entr\u00e9es\" data-weniger=\"Afficher moins\">Afficher les 30 entr\u00e9es<\/button><div id=\"sfb-tabelle-desc-tabelle-3\" class=\"sfb-tabelle__beschreibung\">Tableau 1\u00a0: simulation de rendement 9 selon l&rsquo;\u00e9tude de Mannheim, avec une s\u00e9quence de rendements d\u00e9favorable.<\/div><\/div>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Comme la bourse a connu quelques plongeons au d\u00e9but de la p\u00e9riode de retrait, la ruine est survenue pr\u00e9matur\u00e9ment au cours de la 25e ann\u00e9e de retrait (voir fig. 2).<\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1538\" height=\"982\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/02\/Abb2_Pleitegrafik.jpg\" alt=\"Retraite anticip&#xE9;e\" class=\"wp-image-4223\" srcset=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/02\/Abb2_Pleitegrafik.jpg 1538w, https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/02\/Abb2_Pleitegrafik-768x490.jpg 768w, https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/02\/Abb2_Pleitegrafik-1536x981.jpg 1536w\" sizes=\"auto, (max-width: 1538px) 100vw, 1538px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Fig. 2\u00a0: dans cet exemple, une s\u00e9quence de rendements d\u00e9favorable m\u00e8ne \u00e0 la ruine au cours de la 25e ann\u00e9e de retrait.<\/figcaption><\/figure>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La figure suivante montre \u00e0 quel point cet effet de s\u00e9quence des rendements est incroyablement fort. Nous avons simplement interverti le rendement de la 1re ann\u00e9e (-12,30\u00a0%) et celui de la 30e ann\u00e9e (+11,99\u00a0%).<\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1846\" height=\"1183\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/02\/Abb3_PleiteVSguterRenditeverlauf.png\" alt=\"Retraite anticip&#xE9;e\" class=\"wp-image-4224\" srcset=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/02\/Abb3_PleiteVSguterRenditeverlauf.png 1846w, https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/02\/Abb3_PleiteVSguterRenditeverlauf-768x492.png 768w, https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/02\/Abb3_PleiteVSguterRenditeverlauf-1536x984.png 1536w\" sizes=\"auto, (max-width: 1846px) 100vw, 1846px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Fig. 3\u00a0: pas de ruine gr\u00e2ce \u00e0 l&rsquo;interversion des rendements, mais il reste un h\u00e9ritage non planifi\u00e9 \u00e0 la fin de la phase de retrait (gris = simulation 9 de l&rsquo;\u00e9tude de Mannheim).<\/figcaption><\/figure>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Au lieu d&rsquo;\u00eatre ruin\u00e9s pr\u00e9matur\u00e9ment, nous disposons encore apr\u00e8s 30 ans d&rsquo;un joli patrimoine de 868\u00a0088 CHF r\u00e9els\u00a0!<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Comme nous ne pouvons pas influencer la bourse \u00e0 notre guise, nous devons trouver d&rsquo;autres moyens de ma\u00eetriser le risque de s\u00e9quence des rendements.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Mais laissons pour l&rsquo;instant les exemples individuels de c\u00f4t\u00e9 et revenons aux valeurs moyennes bas\u00e9es sur l&rsquo;ensemble des donn\u00e9es historiques de l&rsquo;\u00e9tude de Mannheim. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dans le tableau suivant, sur la base d&rsquo;un patrimoine initial de 1 million de CHF et d&rsquo;une inflation de 1\u00a0% par an, nous avons rassembl\u00e9 les r\u00e9sultats de <strong>neuf simulations<\/strong> <strong>avec chacune trois taux de retrait et trois dur\u00e9es de retrait diff\u00e9rents<\/strong>.<\/p>\n<div class=\"sfb-tabelle sfb-tabelle--fix sfb-tabelle--fix-breit\"><div class=\"sfb-tabelle__scroll\" tabindex=\"0\" role=\"region\" aria-label=\"Tableau\"><table class=\"sfb-tabelle__table\" data-sortierbar=\"0\" aria-describedby=\"sfb-tabelle-desc-tabelle-4\"><thead><tr><th scope=\"col\" class=\"sfb-tabelle__rechts\">Dur\u00e9e\u00a0de retrait<\/th><th scope=\"col\" class=\"sfb-tabelle__rechts\">\u00d8 patrimoine final\u00a0r\u00e9el pour\u00a0un retrait\u00a0de 30\u00a0000\u00a0CHF par\u00a0an (3\u00a0%)<\/th><th scope=\"col\" class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">RR<\/th><th scope=\"col\" class=\"sfb-tabelle__rechts\">\u00d8 patrimoine final\u00a0r\u00e9el pour\u00a0un retrait\u00a0de 40\u00a0000\u00a0CHF par\u00a0an (4\u00a0%)<\/th><th scope=\"col\" class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">RR<\/th><th scope=\"col\" class=\"sfb-tabelle__rechts\">\u00d8 patrimoine final\u00a0r\u00e9el pour\u00a0un retrait\u00a0de 50\u00a0000\u00a0CHF par\u00a0an (5\u00a0%)<\/th><th scope=\"col\" class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">RR<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">20 ans<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts\">2\u00a0099\u00a0002 CHF<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">0,04\u00a0%<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts\">1\u00a0697\u00a0248 CHF<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">0,32\u00a0%<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts\">1\u00a0298\u00a0931 CHF<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">3,30\u00a0%<\/td><\/tr><tr><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">25 ans<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts\">2\u00a0646\u00a0426 CHF<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">0,12\u00a0%<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts\">2\u00a0047\u00a0091 CHF<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">1,98\u00a0%<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts\">1\u00a0467\u00a0316 CHF<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">10,20\u00a0%<\/td><\/tr><tr><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">30 ans<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts\">3\u00a0391\u00a0069 CHF<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">0,45\u00a0%<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts\">2\u00a0527\u00a0974 CHF<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">4,68\u00a0%<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts\">1\u00a0718\u00a0889 CHF<\/td><td class=\"sfb-tabelle__rechts sfb-tabelle__kurz\">17,95\u00a0%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><div id=\"sfb-tabelle-desc-tabelle-4\" class=\"sfb-tabelle__beschreibung\">Tableau 2\u00a0: \u00e9volution d&rsquo;un patrimoine initial de 1 million de CHF pour diff\u00e9rentes dur\u00e9es et diff\u00e9rents taux de retrait selon le simulateur de retrait de l&rsquo;Universit\u00e9 de Mannheim (RR = risque de ruine).<\/div><\/div>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ces r\u00e9sultats du tableau 2 nous ont stup\u00e9fi\u00e9s et nous am\u00e8nent aux quatre constats suivants\u00a0:<\/p>\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Certes, le risque de ruine augmente avec le taux de retrait et la dur\u00e9e de retrait.<\/li>\n\n\n\n<li>Gr\u00e2ce \u00e0 la prime de risque et \u00e0 l&rsquo;effet des int\u00e9r\u00eats compos\u00e9s, le patrimoine final moyen augmente toutefois avec la dur\u00e9e de retrait. Autrement dit, dans les neuf simulations, il est sup\u00e9rieur au patrimoine initial, et ce corrig\u00e9 de l&rsquo;inflation. (Il en va d&rsquo;ailleurs de m\u00eame pour le patrimoine final m\u00e9dian, quoique dans une moindre mesure.)<\/li>\n\n\n\n<li>Le risque \u00ab\u00a0h\u00e9ritage non planifi\u00e9\u00a0\u00bb est beaucoup plus probable que le risque de ruine. Selon nos rendements et p\u00e9riodes d&rsquo;exemple, on n&rsquo;est ruin\u00e9 \u00ab\u00a0que\u00a0\u00bb dans 0,04\u00a0% \u00e0 17,95\u00a0% des cas. \u00c0 l&rsquo;inverse, cela signifie qu&rsquo;\u00e0 la fin de la phase de d\u00e9s\u00e9pargne pr\u00e9vue, il reste encore du patrimoine dans 82,05\u00a0% \u00e0 99,96\u00a0% des cas, autrement dit le risque \u00ab\u00a0h\u00e9ritage non planifi\u00e9\u00a0\u00bb se r\u00e9alise.<\/li>\n\n\n\n<li>Une strat\u00e9gie de retrait fixe est certes simple \u00e0 mettre en \u0153uvre, mais inadapt\u00e9e dans la pratique (voir le point ci-dessus).<\/li>\n<\/ul>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L&rsquo;<strong>outil de strat\u00e9gie de retrait <\/strong>(Excel) mis gratuitement \u00e0 disposition par l&rsquo;Universit\u00e9 de Mannheim, avec la<strong> simulation du portefeuille mondial <\/strong>d\u00e9crite ci-dessus, n&rsquo;existe plus sous cette forme. Vous pouvez t\u00e9l\u00e9charger la version mise \u00e0 jour via <a href=\"https:\/\/www.behavioral-finance.de\/forschung\/entspar-simulation\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">ce lien<\/a>.\u00a0<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Critiques de la \u00ab\u00a0r\u00e8gle des 4\u00a0%\u00a0\u00bb <\/strong><\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ces derniers temps, la \u00ab\u00a0r\u00e8gle des 4\u00a0%\u00a0\u00bb est de plus en plus remise en question. Ce n&rsquo;est pas tant le retrait statique qui est critiqu\u00e9 (c&rsquo;est pourtant l\u00e0 que porte notre attention), mais plut\u00f4t les \u00ab\u00a04\u00a0%\u00a0\u00bb eux-m\u00eames, jug\u00e9s trop optimistes.\u00a0<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ainsi, l&rsquo;\u00e9tude am\u00e9ricaine <a href=\"https:\/\/papers.ssrn.com\/sol3\/papers.cfm?abstract_id=4227132#:~:text=The%202.26%25%20withdrawal%20rate%20for,to%201.95%25%20for%202085%20retirees.&amp;text=We%20study%20withdrawal%20rules%20for,asset%20classes%20in%20developed%20countries.\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">\u00ab\u00a0The Safe Withdrawal Rate: Evidence from a Broad Sample of Developed Markets\u00a0\u00bb<\/a> du 22 septembre 2022 conclut que la populaire \u00ab\u00a0r\u00e8gle des 4\u00a0%\u00a0\u00bb repose sur une base de donn\u00e9es inadapt\u00e9e\u00a0: pas de perspective internationale (home bias) et une p\u00e9riode d&rsquo;observation (1926 \u2013 1991) qui n&rsquo;est plus repr\u00e9sentative de l&rsquo;\u00e9poque actuelle. Elle serait donc trop peu s\u00fbre, autrement dit le risque de ruine serait trop \u00e9lev\u00e9. D&rsquo;un point de vue statistique, selon l&rsquo;\u00e9tude, un couple am\u00e9ricain de 65 ans ne devrait retirer au maximum que 2,26\u00a0% de son patrimoine initial pour que son risque de ruine ne d\u00e9passe pas 5\u00a0%.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ce sont bien s\u00fbr des <strong>nouvelles d\u00e9primantes<\/strong>, car plus le taux de retrait est bas, moins il reste d&rsquo;argent pour la consommation. Il faudrait donc se contenter d&rsquo;un niveau de vie plus modeste, partir plus tard \u00e0 la retraite, ou combiner les deux.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Mais nous ne partageons pas ce climat alarmiste.<\/strong> Outre les inconv\u00e9nients concrets \u00e9voqu\u00e9s qu&rsquo;entra\u00eene un taux de retrait toujours plus bas, nous estimons que le concept statique qui le sous-tend ne m\u00e8ne pas au but. Voyons donc, dans le chapitre suivant, quelques exemples de plans de retrait flexibles.<\/p>\n\n<link rel=\"stylesheet\" href=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/themes\/schweizerfinanzblog\/components\/advantages-and-disadvantages\/advantages-and-disadvantages.css?v=2\">\n\n<div id=\"AdeLnWD\" class=\"advantages-and-disadvantages grey-advantages\">\n\t<p class='advantages-title'>\n\t\tAvantages et inconv\u00e9nients du plan de retrait pour la retraite anticip\u00e9e, variante 2\u00a0: montants de retrait fixes avec risque de march\u00e9\t<\/p>\n\t\n\t<div class=''>\t\n\t\t<div class=\"row\">\n\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col-12 mb-3\">\n\t\t\t\t<div class=\"advantages\" style=\"background: #f9f9fa; border:1px solid #f0f0f2;\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"advantage d-flex\">\n\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/themes\/schweizerfinanzblog\/components\/advantages-and-disadvantages\/assets\/advantages.svg\"> Consommation constante\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"advantage d-flex\">\n\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/themes\/schweizerfinanzblog\/components\/advantages-and-disadvantages\/assets\/advantages.svg\"> Consommation plus \u00e9lev\u00e9e gr\u00e2ce \u00e0 la prime de risque\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"col-12\">\n\t\t\t\t<div class=\"disadvantages\" style=\"background: #f9f9fa; border:1px solid #f0f0f2;\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"disadvantage d-flex\">\n\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/themes\/schweizerfinanzblog\/components\/advantages-and-disadvantages\/assets\/disadvantage.svg\"> Risque de ruine\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"disadvantage d-flex\">\n\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/themes\/schweizerfinanzblog\/components\/advantages-and-disadvantages\/assets\/disadvantage.svg\"> H\u00e9ritage non planifi\u00e9\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/div>\n\t\n<\/div>\n\n<p class=\"has-white-color has-text-color wp-block-paragraph\">Interligne<\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span id=\"Plan_de_retrait_pour_la_retraite_anticipee_variante_3_montants_de_retrait_flexibles_avec_risque_de_marche\">Plan de retrait pour la retraite anticip\u00e9e, variante 3\u00a0: montants de retrait flexibles avec risque de march\u00e9<\/span><\/h3>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Contrairement aux variantes 1 et 2, on ne retire pas ici chaque ann\u00e9e le m\u00eame montant corrig\u00e9 du pouvoir d&rsquo;achat. Avec un taux de retrait flexible, on <strong>tient plut\u00f4t compte des fluctuations du march\u00e9<\/strong>.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Vous red\u00e9finissez donc votre montant de retrait chaque ann\u00e9e. Il y aura ainsi des ann\u00e9es o\u00f9 vous pourrez vous faire plaisir sans compter. D&rsquo;autres ann\u00e9es, en revanche, vous devrez r\u00e9duire votre consommation.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Concr\u00e8tement, cela signifie deux choses\u00a0: premi\u00e8rement, votre niveau de vie d\u00e9pend dans une certaine mesure de l&rsquo;\u00e9volution de la bourse. Et deuxi\u00e8mement, toutes les d\u00e9penses qui ne sont pas (vitales ou) n\u00e9cessaires pour vous constituent une marge de man\u0153uvre.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Nous pr\u00e9f\u00e9rons clairement un plan de retrait flexible, car c&rsquo;est lui qui pr\u00e9sente \u00e0 nos yeux le meilleur rapport avantages\/inconv\u00e9nients. La <strong>consommation fluctuante<\/strong>, que nous consid\u00e9rons comme son seul inconv\u00e9nient, nous l&rsquo;acceptons tant qu&rsquo;elle reste dans une fourchette acceptable pour nous.\u00a0<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Mais ce risque, nous devons le ma\u00eetriser. L&rsquo;important est que<strong> <\/strong>le financement de vos d\u00e9penses existentielles, c&rsquo;est-\u00e0-dire de vos besoins de base, soit assur\u00e9 <strong>\u00e0 tout moment<\/strong>. En font partie par exemple les postes de d\u00e9penses suivants\u00a0:<\/p>\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Logement<\/li>\n\n\n\n<li>Alimentation et m\u00e9nage<\/li>\n\n\n\n<li>Sant\u00e9 (assurance maladie)<\/li>\n<\/ul>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En revanche, la <strong>consommation non existentielle<\/strong>, elle, peut \u00eatre revue et sert de marge de man\u0153uvre. Nous l&rsquo;appelons <strong>consommation lifestyle. <\/strong>Nous y comptons par exemple les postes de d\u00e9penses suivants\u00a0:<\/p>\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Vacances dans des h\u00f4tels haut de gamme<\/li>\n\n\n\n<li>Restaurant r\u00e9guli\u00e8rement<\/li>\n\n\n\n<li>Bijoux co\u00fbteux<\/li>\n<\/ul>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Apr\u00e8s une \u00ab\u00a0ann\u00e9e de krach boursier\u00a0\u00bb, ce seraient donc par exemple des vacances sur le balcon plut\u00f4t qu&rsquo;\u00e0 Hawa\u00ef.<\/p>\n\n<link rel=\"stylesheet\" href=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/themes\/schweizerfinanzblog\/components\/advantages-and-disadvantages\/advantages-and-disadvantages.css?v=2\">\n\n<div id=\"hvNSjeY\" class=\"advantages-and-disadvantages grey-advantages\">\n\t<p class='advantages-title'>\n\t\tAvantages et inconv\u00e9nients du plan de retrait pour la retraite anticip\u00e9e, variante 3\u00a0: montants de retrait flexibles avec risque de march\u00e9\t<\/p>\n\t\n\t<div class=''>\t\n\t\t<div class=\"row\">\n\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"col-12 mb-3\">\n\t\t\t\t<div class=\"advantages\" style=\"background: #f9f9fa; border:1px solid #f0f0f2;\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"advantage d-flex\">\n\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/themes\/schweizerfinanzblog\/components\/advantages-and-disadvantages\/assets\/advantages.svg\"> Consommation plus \u00e9lev\u00e9e possible gr\u00e2ce \u00e0 la prime de risque\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"advantage d-flex\">\n\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/themes\/schweizerfinanzblog\/components\/advantages-and-disadvantages\/assets\/advantages.svg\"> Pas de ruine pr\u00e9matur\u00e9e\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"advantage d-flex\">\n\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/themes\/schweizerfinanzblog\/components\/advantages-and-disadvantages\/assets\/advantages.svg\"> Pas d&rsquo;h\u00e9ritage non planifi\u00e9\u00a0: le patrimoine est enti\u00e8rement utilis\u00e9 (garanti uniquement avec la r\u00e8gle de l&rsquo;annuit\u00e9 sans fourchette)\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"col-12\">\n\t\t\t\t<div class=\"disadvantages\" style=\"background: #f9f9fa; border:1px solid #f0f0f2;\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"disadvantage d-flex\">\n\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/themes\/schweizerfinanzblog\/components\/advantages-and-disadvantages\/assets\/disadvantage.svg\"> Consommation fluctuante\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/div>\n\t\n<\/div>\n\n<p class=\"has-white-color has-text-color wp-block-paragraph\">Interligne<\/p>\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span id=\"Comment_mettre_en_oeuvre_un_plan_de_retrait_flexible_avec_risque_de_marche\">Comment mettre en \u0153uvre un plan de retrait flexible avec risque de march\u00e9<\/span><\/h4>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Examinons maintenant de plus pr\u00e8s quelques plans de retrait flexibles et leur mise en \u0153uvre. Aussi diff\u00e9rentes que soient les sous-variantes suivantes, elles ont toutes en commun un montant de retrait variable.\u00a0\u00a0<\/p>\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span id=\"Methode_empirique_avec_un_taux_constant\"><strong>M\u00e9thode empirique avec un taux constant<\/strong><\/span><\/h4>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Commen\u00e7ons par la variante la plus simple\u00a0: au d\u00e9but de chaque ann\u00e9e, vous retirez un <strong>pourcentage fixe<\/strong> de votre patrimoine (restant) disponible. Nous nous r\u00e9f\u00e9rons \u00e0 nouveau aux rendements historiques de l&rsquo;\u00e9tude de Mannheim, plus pr\u00e9cis\u00e9ment \u00e0 la simulation 9 avec une \u00e9volution d\u00e9favorable des rendements.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Pour le calcul, nous avons retenu les hypoth\u00e8ses suivantes pour les trois param\u00e8tres n\u00e9cessaires\u00a0:<\/p>\n<div class=\"sfb-tabelle sfb-tabelle--kopfspalte sfb-tabelle--ohne-kopf sfb-tabelle--stapel sfb-tabelle--fix\"><div class=\"sfb-tabelle__scroll\" tabindex=\"0\" role=\"region\" aria-label=\"Tableau\"><table class=\"sfb-tabelle__table\" data-sortierbar=\"0\" role=\"table\"><tbody role=\"rowgroup\"><tr role=\"row\"><th scope=\"row\" role=\"rowheader\">Patrimoine initial<\/th><td role=\"cell\">1 million de CHF<\/td><\/tr><tr role=\"row\"><th scope=\"row\" role=\"rowheader\">P\u00e9riode de retrait<\/th><td role=\"cell\">30 ans<\/td><\/tr><tr role=\"row\"><th scope=\"row\" role=\"rowheader\">Retrait par an<\/th><td role=\"cell\">5\u00a0%<\/td><\/tr><tr role=\"row\"><th scope=\"row\" role=\"rowheader\">Inflation attendue par an<\/th><td role=\"cell\">1\u00a0%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div>\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1529\" height=\"985\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/02\/Abb3_gleichbleibender-Zinssatz.jpg\" alt=\"Retraite anticip&#xE9;e\" class=\"wp-image-4239\" srcset=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/02\/Abb3_gleichbleibender-Zinssatz.jpg 1529w, https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/02\/Abb3_gleichbleibender-Zinssatz-768x495.jpg 768w\" sizes=\"auto, (max-width: 1529px) 100vw, 1529px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Fig. 4\u00a0: avec un retrait en pourcentage fixe, il reste toujours un patrimoine r\u00e9siduel.<\/figcaption><\/figure>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Avec le patrimoine restant apr\u00e8s 30 ans, le risque \u00ab\u00a0h\u00e9ritage non planifi\u00e9\u00a0\u00bb s&rsquo;est r\u00e9alis\u00e9. Cette m\u00e9thode empirique est certes simple \u00e0 mettre en \u0153uvre, mais avec un retrait en pourcentage constant, il est math\u00e9matiquement impossible d&rsquo;\u00e9puiser enti\u00e8rement le patrimoine \u00e0 la fin de la phase de retrait. R\u00e9sultat\u00a0: on retire globalement trop peu et le niveau de vie pendant la phase de d\u00e9s\u00e9pargne est plus bas qu&rsquo;il n&rsquo;aurait pu l&rsquo;\u00eatre.\u00a0<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">C&rsquo;est pourquoi nous ne pouvons pas recommander cette variante de plan de retrait.<\/p>\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\" id=\"Annuitaetenregel_mit_und_ohne_Obergrenze\"><span id=\"Regle_de_lrsquoannuite_avec_et_sans_plafond\"><strong>R\u00e8gle de l&rsquo;annuit\u00e9 avec et sans plafond<\/strong><\/span><\/h4>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Passons maintenant \u00e0 la <strong>variante originelle des plans de retrait flexibles.<\/strong> Avec la r\u00e8gle de l&rsquo;annuit\u00e9, on calcule \u00e0 chaque p\u00e9riode la consommation qui peut \u00eatre pr\u00e9lev\u00e9e sur le patrimoine restant compte tenu du rendement attendu, de sorte que le patrimoine soit \u00e9puis\u00e9 \u00e0 la fin de l&rsquo;horizon de planification. Avec cette r\u00e8gle, le retrait peut (fortement) varier selon l&rsquo;\u00e9volution de la bourse, aussi bien en montant qu&rsquo;en pourcentage.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La r\u00e8gle de l&rsquo;annuit\u00e9, c&rsquo;est-\u00e0-dire le montant de retrait annuel, repose sur la formule suivante (hors imp\u00f4ts et inflation)\u00a0:<\/p>\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1320\" height=\"420\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/02\/annuitaetenformel-korrigiert.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-17902\" srcset=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/02\/annuitaetenformel-korrigiert.png 1320w, https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/02\/annuitaetenformel-korrigiert-768x244.png 768w\" sizes=\"auto, (max-width: 1320px) 100vw, 1320px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">E = montant de retrait en d\u00e9but d&rsquo;ann\u00e9e selon la r\u00e8gle de l&rsquo;annuit\u00e9<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">V = patrimoine (restant) en d\u00e9but d&rsquo;ann\u00e9e<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">R = rendement attendu (p. ex. 0,08 pour un rendement attendu de 8\u00a0%)<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">T = ann\u00e9es restantes (y compris l&rsquo;ann\u00e9e en cours)<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Exemple de calcul\u00a0:<\/strong> avec un patrimoine initial de 750\u00a0000 CHF, une dur\u00e9e restante de 25 ans et un rendement attendu de 8\u00a0%, on obtient un montant de retrait de 65\u00a0054 CHF. Le montant de retrait doit \u00eatre recalcul\u00e9 chaque ann\u00e9e.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">65\u00a0054 CHF = 750\u00a0000 CHF * 1,08<sup>24<\/sup><em> * <\/em>0,08 \/ (1,08<sup>25<\/sup> \u2013 1)<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Lors de la derni\u00e8re ann\u00e9e de la p\u00e9riode de planification d\u00e9finie, le retrait en pourcentage est toujours de 100\u00a0%. Le patrimoine est ainsi enti\u00e8rement \u00e9puis\u00e9 et le risque \u00ab\u00a0h\u00e9ritage non planifi\u00e9\u00a0\u00bb est \u00e9limin\u00e9.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Pour le calcul de la r\u00e8gle de l&rsquo;annuit\u00e9, nous avons retenu les hypoth\u00e8ses suivantes pour les quatre param\u00e8tres n\u00e9cessaires\u00a0:<\/p>\n<div class=\"sfb-tabelle sfb-tabelle--kopfspalte sfb-tabelle--ohne-kopf sfb-tabelle--stapel sfb-tabelle--fix\"><div class=\"sfb-tabelle__scroll\" tabindex=\"0\" role=\"region\" aria-label=\"Tableau\"><table class=\"sfb-tabelle__table\" data-sortierbar=\"0\" role=\"table\"><tbody role=\"rowgroup\"><tr role=\"row\"><th scope=\"row\" role=\"rowheader\">Patrimoine initial<\/th><td role=\"cell\">1 million de CHF<\/td><\/tr><tr role=\"row\"><th scope=\"row\" role=\"rowheader\">P\u00e9riode de retrait<\/th><td role=\"cell\">30 ans<\/td><\/tr><tr role=\"row\"><th scope=\"row\" role=\"rowheader\">Rendement attendu par an<\/th><td role=\"cell\">8\u00a0%<\/td><\/tr><tr role=\"row\"><th scope=\"row\" role=\"rowheader\">Inflation attendue par an<\/th><td role=\"cell\">1\u00a0%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La r\u00e8gle de l&rsquo;annuit\u00e9 et la formule sous-jacente figurent \u00e9galement dans l&rsquo;<a href=\"https:\/\/www.behavioral-finance.de\/forschung\/entspar-simulation\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">outil de strat\u00e9gie de retrait<\/a> de l&rsquo;Universit\u00e9 de Mannheim (voir la variante \u00ab\u00a0Dynamische Entnahme\u00a0\u00bb, retrait dynamique, dans l&rsquo;outil mis \u00e0 jour et nouvellement li\u00e9). Nous nous r\u00e9f\u00e9rons \u00e0 nouveau aux rendements historiques de la simulation 9. Pour rappel\u00a0: il s&rsquo;agit d&rsquo;une constellation de rendements d\u00e9favorable qui, avec le plan de retrait statique, nous aurait men\u00e9s \u00e0 la ruine pr\u00e9matur\u00e9ment, \u00e0 savoir la 25e ann\u00e9e.<\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"2500\" height=\"1079\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/02\/Challenge-der-Annuitaetenregel-ohne-Bandbreite-2023-02-03-150646.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4241\" srcset=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/02\/Challenge-der-Annuitaetenregel-ohne-Bandbreite-2023-02-03-150646.jpg 2500w, https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/02\/Challenge-der-Annuitaetenregel-ohne-Bandbreite-2023-02-03-150646-768x331.jpg 768w, https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/02\/Challenge-der-Annuitaetenregel-ohne-Bandbreite-2023-02-03-150646-1536x663.jpg 1536w, https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/02\/Challenge-der-Annuitaetenregel-ohne-Bandbreite-2023-02-03-150646-2048x884.jpg 2048w\" sizes=\"auto, (max-width: 2500px) 100vw, 2500px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Fig. 5\u00a0: la r\u00e8gle de l&rsquo;annuit\u00e9 sans fourchette mise \u00e0 l&rsquo;\u00e9preuve avec le simulateur de retrait de l&rsquo;Universit\u00e9 de Mannheim.<\/figcaption><\/figure>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Explication de la fig. 5\u00a0: avec un patrimoine initial de 1 million de CHF et un taux de retrait flexible sans fourchette, y compris 1\u00a0% d&rsquo;inflation, la consommation fluctue en moyenne de 44,06\u00a0%. \u00c0 la fin de la p\u00e9riode de planification d\u00e9finie de 30 ans, le <strong>patrimoine sera enti\u00e8rement \u00e9puis\u00e9<\/strong>. Il n&rsquo;y a donc ni risque de ruine pr\u00e9matur\u00e9e ni risque \u00ab\u00a0h\u00e9ritage non planifi\u00e9\u00a0\u00bb. Nous sommes partis d&rsquo;un rendement attendu de 8\u00a0%.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Formidable\u00a0: avec la r\u00e8gle de l&rsquo;annuit\u00e9 sans fourchette, nous avons \u00e9limin\u00e9 \u00e0 la fois le risque de ruine et le risque \u00ab\u00a0h\u00e9ritage non planifi\u00e9\u00a0\u00bb\u00a0! Mais un probl\u00e8me demeure\u00a0: les fluctuations des montants de retrait sont (trop) fortes, comme le montre de mani\u00e8re frappante la figure suivante.<\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1538\" height=\"980\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/02\/Abb6_Entnahmeraten-ohne-Bandbreiten.jpg\" alt=\"Retraite anticip&#xE9;e\" class=\"wp-image-4242\" srcset=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/02\/Abb6_Entnahmeraten-ohne-Bandbreiten.jpg 1538w, https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/02\/Abb6_Entnahmeraten-ohne-Bandbreiten-768x489.jpg 768w, https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/02\/Abb6_Entnahmeraten-ohne-Bandbreiten-1536x979.jpg 1536w\" sizes=\"auto, (max-width: 1538px) 100vw, 1538px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Fig. 6\u00a0: r\u00e8gle de l&rsquo;annuit\u00e9 sans fourchette\u00a0: fortes fluctuations du montant de retrait annuel (donn\u00e9es brutes\u00a0: Universit\u00e9 de Mannheim).<\/figcaption><\/figure>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dans notre exemple, le montant de retrait annuel oscille ainsi entre un g\u00e9n\u00e9reux 88\u00a0827 CHF et un modeste 18\u00a0251 CHF.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Un <strong>plafond <\/strong>nous permet de r\u00e9duire ces fluctuations dues au march\u00e9. En plus des param\u00e8tres pr\u00e9c\u00e9dents, nous fixons donc un plafond de 50\u00a0000 CHF pour le montant de retrait annuel (voir fig. 7).<\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"2500\" height=\"1128\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/02\/Challenge-der-Annuitaetenregel-mit-Obdergrenze.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4243\" srcset=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/02\/Challenge-der-Annuitaetenregel-mit-Obdergrenze.jpg 2500w, https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/02\/Challenge-der-Annuitaetenregel-mit-Obdergrenze-768x347.jpg 768w, https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/02\/Challenge-der-Annuitaetenregel-mit-Obdergrenze-1536x693.jpg 1536w, https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/02\/Challenge-der-Annuitaetenregel-mit-Obdergrenze-2048x924.jpg 2048w\" sizes=\"auto, (max-width: 2500px) 100vw, 2500px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Fig. 7\u00a0: la r\u00e8gle de l&rsquo;annuit\u00e9 avec plafond mise \u00e0 l&rsquo;\u00e9preuve avec le simulateur de retrait de l&rsquo;Universit\u00e9 de Mannheim.<\/figcaption><\/figure>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Explication de la fig. 7\u00a0: avec un retrait flexible du patrimoine plafonn\u00e9 \u00e0 50\u00a0000 CHF par an, y compris 1\u00a0% d&rsquo;inflation, la consommation fluctue en moyenne de 11,37\u00a0%. Il n&rsquo;y a pas de risque de ruine pendant la p\u00e9riode de planification d\u00e9finie de 30 ans. Le risque \u00ab\u00a0h\u00e9ritage non planifi\u00e9\u00a0\u00bb se r\u00e9alise toutefois avec une forte probabilit\u00e9. Nous sommes partis d&rsquo;un rendement attendu de 8\u00a0%.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La figure 8 montre qu&rsquo;avec nos rendements de la simulation 9 et un plafond de 50\u00a0000 CHF, les fluctuations peuvent \u00eatre nettement att\u00e9nu\u00e9es. Le montant de retrait oscille n\u00e9anmoins entre 24\u00a0695 et 50\u00a0000 CHF, soit un \u00e9cart de 50\u00a0%, ce qui reste assez important.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dans cet exemple, nous avons enti\u00e8rement \u00e9puis\u00e9 notre patrimoine \u00e0 la fin de la phase de retrait de 30 ans\u00a0: le risque \u00ab\u00a0h\u00e9ritage non planifi\u00e9\u00a0\u00bb ne s&rsquo;est donc pas r\u00e9alis\u00e9. Mais comme mentionn\u00e9 plus haut, ce risque ne peut pas \u00eatre exclu avec la r\u00e8gle de l&rsquo;annuit\u00e9 avec plafond.<\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1540\" height=\"978\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/02\/Abb8_Annuitaeten-mit-Obergrenze.jpg\" alt=\"Retraite anticip&#xE9;e\" class=\"wp-image-4244\" srcset=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/02\/Abb8_Annuitaeten-mit-Obergrenze.jpg 1540w, https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/02\/Abb8_Annuitaeten-mit-Obergrenze-768x488.jpg 768w, https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2023\/02\/Abb8_Annuitaeten-mit-Obergrenze-1536x975.jpg 1536w\" sizes=\"auto, (max-width: 1540px) 100vw, 1540px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Fig. 8\u00a0: r\u00e8gle de l&rsquo;annuit\u00e9 avec plafond (vert)\u00a0: fluctuations plus faibles du montant de retrait annuel par rapport \u00e0 la r\u00e8gle de l&rsquo;annuit\u00e9 sans fourchette (gris\u00a0; donn\u00e9es brutes\u00a0: Universit\u00e9 de Mannheim).<\/figcaption><\/figure>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Pour att\u00e9nuer encore davantage les fluctuations, il faudrait fixer, en plus du plafond, un <strong>plancher<\/strong>. Un plancher pour le montant de retrait nous semble judicieux en particulier lorsque les <strong>d\u00e9penses vitales ne peuvent pas \u00eatre couvertes par les rentes publiques<\/strong>. Mais avec un plancher suppl\u00e9mentaire, la r\u00e8gle de l&rsquo;annuit\u00e9 ferait courir le risque d&rsquo;\u00eatre ruin\u00e9 pr\u00e9matur\u00e9ment, ce qui irait \u00e0 l&rsquo;encontre du but principal de cette r\u00e8gle.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">C&rsquo;est pourquoi un peu de <strong>cr\u00e9ativit\u00e9 <\/strong>s&rsquo;impose, ce qui nous am\u00e8ne \u00e0 la conclusion.\u00a0\u00a0\u00a0<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span id=\"Conclusion_pour_la_retraite_anticipee_prendre_le_meilleur_des_deux_mondes\">Conclusion\u00a0: pour la retraite anticip\u00e9e, prendre le meilleur des deux mondes<\/span><\/h2>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les explications et analyses qui pr\u00e9c\u00e8dent ont surtout montr\u00e9 une chose\u00a0: <strong>les trois plans de retrait et leurs sous-variantes peuvent pr\u00e9senter de graves inconv\u00e9nients<\/strong>. R\u00e9sumons bri\u00e8vement\u00a0: le retrait fixe sans risque de march\u00e9 entra\u00eene en moyenne un niveau de vie plus bas\u00a0; avec le retrait fixe avec risque de march\u00e9, c&rsquo;est soit la ruine, soit un h\u00e9ritage non planifi\u00e9 qui menace\u00a0; et avec le retrait flexible avec risque de march\u00e9, nous sommes expos\u00e9s aux caprices de la bourse, ce qui peut entra\u00eener un niveau de vie tr\u00e8s fluctuant.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">C&rsquo;est pourquoi nous souhaitons, pour terminer, pr\u00e9senter une <strong>m\u00e9thode empirique \u00ab\u00a0faite maison\u00a0\u00bb<\/strong> qui combine, du moins ponctuellement, le \u00ab\u00a0monde du retrait\u00a0\u00bb flexible et le monde statique.\u00a0\u00a0<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Notre r\u00e9f\u00e9rence est la <a href=\"#Annuitaetenregel_mit_und_ohne_Obergrenze\">r\u00e8gle de l&rsquo;annuit\u00e9<\/a> d\u00e9crite plus haut, sur laquelle repose la strat\u00e9gie de retrait flexible.<\/strong><\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Comme nous l&rsquo;avons vu de mani\u00e8re frappante, les fluctuations du march\u00e9 peuvent poser probl\u00e8me avec la strat\u00e9gie de retrait flexible, selon l&rsquo;\u00e9volution des rendements. Dans les cas extr\u00eames, c&rsquo;est-\u00e0-dire apr\u00e8s de fortes pertes de cours, les montants de retrait r\u00e9duits ne suffisent m\u00eame plus \u00e0 couvrir la consommation n\u00e9cessaire. Et c&rsquo;est pr\u00e9cis\u00e9ment l\u00e0 qu&rsquo;il faut agir. Sans jeter aux orties tout le concept de la strat\u00e9gie de retrait flexible, vous pouvez ma\u00eetriser des montants de retrait trop fluctuants gr\u00e2ce aux <strong>deux mesures correctrices<\/strong> suivantes.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Mesure 1\u00a0: fixez un plafond pour le \u00ab\u00a0sc\u00e9nario optimiste\u00a0\u00bb<\/strong><\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ce plafond s&rsquo;applique apr\u00e8s de tr\u00e8s bonnes ann\u00e9es boursi\u00e8res. Le montant de retrait maximal ne doit \u00eatre fix\u00e9 ni trop bas ni trop haut. Car si vous le fixez trop bas, vous risquez de ne pas \u00e9puiser votre patrimoine (risque \u00ab\u00a0h\u00e9ritage non planifi\u00e9\u00a0\u00bb). Si vous le fixez trop haut, en revanche, vous n&rsquo;att\u00e9nuerez gu\u00e8re les fluctuations. Dans notre simulation ci-dessus, avec un patrimoine initial de 1 million de CHF, nous avons plafonn\u00e9 le montant de retrait maximal \u00e0 50\u00a0000 CHF. Cette valeur est sup\u00e9rieure de 25\u00a0% \u00e0 la \u00ab\u00a0r\u00e8gle des 4\u00a0%\u00a0\u00bb (50\u00a0000 CHF contre 40\u00a0000 CHF). Au besoin, le plafond peut \u00eatre un peu plus g\u00e9n\u00e9reux. Il faut bien se faire plaisir \ud83d\ude0a.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Mesure 2\u00a0: gardez une r\u00e9serve de liquidit\u00e9s comme coussin de s\u00e9curit\u00e9<\/strong><\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Pour cette deuxi\u00e8me mesure, nous revenons \u00e0 la <a href=\"#Fruehrente-Entnahmeplan_Variante_1_Fixe_Entnahmebetraege_ohne_Marktrisiko\">strat\u00e9gie de retrait fixe sans risque de march\u00e9<\/a>. Concr\u00e8tement\u00a0: votre strat\u00e9gie de retrait repose sur <strong>deux r\u00e9servoirs<\/strong>\u00a0: des ETF actions et des liquidit\u00e9s. Pour les ann\u00e9es boursi\u00e8res marqu\u00e9es par des pertes, gardez sur votre compte bancaire des liquidit\u00e9s correspondant \u00e0 au moins deux montants de retrait annuels. Avec un patrimoine initial de 1 million de CHF et des d\u00e9penses de consommation moyennes de 45\u00a0000 CHF, cela repr\u00e9senterait donc environ 90\u00a0000 CHF. Ce <strong>joker en liquidit\u00e9s<\/strong>, vous le jouez lors des <strong>premi\u00e8res mauvaises ann\u00e9es boursi\u00e8res<\/strong> (p. ex. en cas de pertes de cours \u00e0 partir de 10\u00a0% par an). 2022, par exemple, aurait \u00e9t\u00e9 une telle ann\u00e9e joker, puisque le MSCI World Index, repr\u00e9sentatif d&rsquo;un large march\u00e9, a chut\u00e9 d&rsquo;environ 17\u00a0%. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le moment est d\u00e9cisif en raison du <strong>risque de s\u00e9quence des rendements<\/strong>. Si, par exemple, la bourse corrige de 10\u00a0% au cours de la troisi\u00e8me ann\u00e9e de retrait, vous devriez jouer ce joker imm\u00e9diatement, car l&rsquo;effet positif sur les montants de retrait suivants et leurs fluctuations est le plus fort au d\u00e9but. En fin de parcours, c&rsquo;est-\u00e0-dire si vous ne tirez le joker que la 23e ann\u00e9e au lieu de la 3e, l&rsquo;effet d&rsquo;att\u00e9nuation sur les fluctuations est en revanche nettement plus faible.\u00a0<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Tabou pour beaucoup d&rsquo;investisseurs et d&rsquo;investisseuses, mais peut-\u00eatre une alternative pour les esprits calculateurs\u00a0: qui ne veut pas th\u00e9sauriser des liquidit\u00e9s non r\u00e9mun\u00e9r\u00e9es pour les \u00ab\u00a0cas d&rsquo;urgence\u00a0\u00bb peut, apr\u00e8s un plongeon de la bourse, financer \u00e0 cr\u00e9dit sa consommation de l&rsquo;ann\u00e9e de retrait au moyen d&rsquo;un <a href=\"https:\/\/de.wikipedia.org\/wiki\/Lombardkredit\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">cr\u00e9dit lombard<\/a>. Le patrimoine, enti\u00e8rement plac\u00e9 avec risque de march\u00e9, servirait dans ce cas de garantie pour le pr\u00eateur. Le cr\u00e9dit ne serait rembours\u00e9 qu&rsquo;une fois les cours boursiers remont\u00e9s, et ce, comme d&rsquo;habitude dans le plan de retrait, par la vente d&rsquo;une partie du patrimoine. Il est bien s\u00fbr important que le cr\u00e9dit soit financ\u00e9 \u00e0 un taux aussi bas que possible. D&rsquo;apr\u00e8s notre exp\u00e9rience, <a href=\"https:\/\/www.interactivebrokers.co.uk\/mkt\/?src=schweiz13&amp;url=%2Fde%2Findex.php%3Ff%3D46996%0A\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Interactive Brokers<\/a> propose des conditions de taux comparativement attrayantes pour les cr\u00e9dits lombards.<\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span id=\"Remarques_finales\">Remarques finales<\/span><\/h3>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Comme nous l&rsquo;avons vu, quelques pr\u00e9cautions sont n\u00e9cessaires pour partir sereinement en retraite anticip\u00e9e. Il est particuli\u00e8rement important que vous puissiez vous appuyer sur un plan de retrait bien r\u00e9fl\u00e9chi. La flexibilit\u00e9 dans les retraits est la cl\u00e9. En r\u00e8gle g\u00e9n\u00e9rale, apr\u00e8s de mauvaises ann\u00e9es boursi\u00e8res, il ne faut pas vendre d&rsquo;actions, ou seulement dans une mesure limit\u00e9e.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span id=\"Ceci_pourrait_aussi_vous_interesser\">Ceci pourrait aussi vous int\u00e9resser<\/span><\/h2>\n\n<link rel=\"stylesheet\" href=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/themes\/schweizerfinanzblog\/components\/post-list-component\/post-list-component.css\">\n\n<div class=\"post-list-componenet pt-2 pb-4\">\n\t<div class=\"row\">\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t <div class=\"col-xl-6\">\n\t\t\t <a class=\"text-decoration-none\" href=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/fr\/la-liberte-financiere-engouement-ou-objectif-a-atteindre\/\">\n\t\t\t\t<div class=\"d-flex post-list-card\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"post-list-image \">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"image-wrapper\">\n\t\t\t\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1920\" height=\"1200\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2019\/07\/paragliding-1245837.jpg\" class=\"attachment-1920x1297 size-1920x1297 wp-post-image\" alt=\"Libert\u00e9 financi\u00e8re\" srcset=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2019\/07\/paragliding-1245837.jpg 2048w, https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2019\/07\/paragliding-1245837-768x480.jpg 768w\" sizes=\"auto, (max-width: 1920px) 100vw, 1920px\" \/>\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<div class=\"post-list-title px-2 d-flex align-items-center\">\n\t\t\t\t\t\t<p class=\"\">Libert\u00e9 financi\u00e8re\u00a0: effet de mode ou objectif \u00e0 viser\u00a0?<\/p>\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t<\/a>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\n\t\t <div class=\"col-xl-6\">\n\t\t\t <a class=\"text-decoration-none\" href=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/fr\/le-minimalisme-lexperience-qui-montre-que-moins-cest-plus\/\">\n\t\t\t\t<div class=\"d-flex post-list-card\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"post-list-image \">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"image-wrapper\">\n\t\t\t\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1852\" height=\"1297\" src=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/Titelbild_Minimalismus_klein.jpg\" class=\"attachment-1920x1297 size-1920x1297 wp-post-image\" alt=\"Minimalisme\" srcset=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/Titelbild_Minimalismus_klein.jpg 2372w, https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/Titelbild_Minimalismus_klein-768x538.jpg 768w, https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/Titelbild_Minimalismus_klein-1536x1076.jpg 1536w, https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/Titelbild_Minimalismus_klein-2048x1434.jpg 2048w\" sizes=\"auto, (max-width: 1852px) 100vw, 1852px\" \/>\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<div class=\"post-list-title px-2 d-flex align-items-center\">\n\t\t\t\t\t\t<p class=\"\">Mon exp\u00e9rience du minimalisme\u00a0: libert\u00e9 personnelle et financi\u00e8re<\/p>\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t<\/a>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n<\/div>\n<link rel=\"stylesheet\" href=\"https:\/\/schweizerfinanzblog.ch\/wp-content\/themes\/schweizerfinanzblog\/components\/post-list-component\/post-list-component.css\">\n\n<div class=\"post-list-componenet pt-2 pb-4\">\n\t<div class=\"row\">\n\t\t\t<\/div>\n<\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span id=\"Mises_a_jour\">Mises \u00e0 jour<\/span><\/h2>\n\n<p>2026-08-10\u00a0: correction de la formule de l&rsquo;annuit\u00e9 (exposant au num\u00e9rateur) et de l&rsquo;exemple de calcul correspondant. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">2023-09-11\u00a0: lien vers le simulateur de d\u00e9s\u00e9pargne de l&rsquo;Universit\u00e9 de Mannheim remplac\u00e9 par la nouvelle version.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span id=\"Avertissement\">Avertissement<\/span><\/h2>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Clause de non-responsabilit\u00e9\u00a0: <\/strong>investir comporte des risques de perte. C&rsquo;est \u00e0 vous de d\u00e9cider si vous voulez assumer ces risques ou non.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Sous r\u00e9serve d&rsquo;erreurs\u00a0:<\/strong> nous avons r\u00e9dig\u00e9 cet article en toute bonne foi et au mieux de nos connaissances. Notre objectif est de vous fournir, en tant qu&rsquo;investisseur ou investisseuse priv\u00e9\u00b7e, des informations aussi objectives et pertinentes que possible sur le th\u00e8me des finances. Si nous avons malgr\u00e9 tout commis des erreurs, oubli\u00e9 des aspects importants ou si certaines informations ne sont plus \u00e0 jour, nous vous remercions de nous le signaler.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Constituer un patrimoine est relativement simple, par exemple en investissant r\u00e9guli\u00e8rement dans un ETF actions. 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