In the last article, we reported on ETFs in general terms and showed why this investment vehicle is so attractive for private investors in particular. With the success of ETFs, the range on offer has grown steadily and, unfortunately, so has the complexity. Well over 1,000 ETF products are now traded on the SIX Swiss Exchange alone. In this article, we aim to untangle the ETF jungle and alleviate the agony of choice with a simple decision-making aid. 
Once you have determined your asset allocation (see this article), you know how you want to structure your assets. The next step is to find suitable ETF products based on this structure.
For the sake of simplicity, we will limit ourselves to the corresponding offer on the Swiss stock exchange SIX, where around 1,300 ETFs are traded (source: justetf.ch). Of course, you can also purchase ETFs on foreign stock exchanges, but this can be somewhat more complicated from a tax perspective.
Contents
Index selection for ETFs
After determining the asset allocation, the choice of index is the most important decision. There are very different indices. They focus, for example, on certain…
- regions (e.g. Europe, North America, Asia-Pacific, emerging markets),
- countries (e.g. Switzerland),
- Sectors / industries (e.g. technology),
- factors (e.g. small companies or “small caps”),
- strategies (e.g. dividends, sustainability) or
- asset classes (e.g. equities, bonds, commodities, real estate).
“Two ETFs are enough to build up a global portfolio.”
In order to benefit from the positive effects of diversification (see this article), we participate in the global economy. As a result, we concentrate on equity indices that reflect entire regions. At the same time, for the sake of simplicity, we refrain from considering specific sectors, factors, strategies or alternative asset classes such as real estate or commodities.
Two ETFs based on the following indices are actually sufficient to build up a global portfolio:
- MSCI World: over 1,600 stocks from 23 industrialized countries
- MSCI Emerging Markets: over 1,100 stocks from 24 emerging markets
These two indices complement each other perfectly as they do not overlap. They also cover around 85% of the free float market capitalization in each of the 47 countries.
“If you want a more balanced distribution, choose regional indices instead of the MSCI World.“
The weighting of the individual components or companies is based on the respective market capitalization. As a result, US companies are very strongly represented in the MSCI World with a share of around 60%. Incidentally, the most strongly represented company in the MSCI World is Apple with a share of 2.26% (as at 30.11.2018).
If you want a more balanced distribution, choose regional indices such as MSCI North America, MSCI Europe and MSCI Asian-Pacific instead of the MSCI World.
The British index provider “FTSE ” is a suitable alternative to the US “MSCI”. The corresponding indices “FTSE Developed World” and “FTSE Emerging Markets” are also broadly diversified and are particularly favored by ETF pioneer and price breaker Vanguard. However, other ETF providers such as Blackrock and UBS rely primarily on indices from MSCI (see also Figure 1 below).
Incidentally, an investment mix of one ETF each based on MSCI World and FTSE Emerging Markets or FTSE Developed World and MSCI Emerging Markets is not recommended, as the corresponding markets are sometimes interpreted differently by the two index providers. For example, FTSE assigns South Korea to the developed countries, while MSCI assigns it to the emerging markets. South Korea would therefore not be represented at all in the first mix example and twice in the second.
“Costs are a very important factor, as they can substantially reduce returns in the longer term.”
Product selection for ETFs
Once we have decided on the underlying indices, we move on to product selection. As a private investor, you should check the following factors in particular:
- Costs: These are indicated with the total expense ratio (TER) and include the ongoing ETF fees, which are incurred annually and charged directly to the ETF. Fortunately, the TER is falling steadily thanks to strong competition. Costs are a very important factor, as they can substantially reduce returns in the longer term. ⇒ Fortunately, ETFs whose TER exceeds
0.7%0.4% p.a. (update 2022: adjustment to current, lower market prices) are now exotic. We recommend avoiding more expensive ETFs. - Tracking error: This shows how well or poorly the ETF provider is able to replicate the benchmark index, minus costs. ⇒ The tracking error should max. 0.1% p.a. amount.
- Tracking difference: The tracking difference is more informative (but less well known) than the TER and the tracking error. This is because it provides information on how much the ETF deviates from the reference index. It therefore includes both the TER and the tracking error. ⇒ This key figure should therefore be max.
0.8%0.5% p.a. (update 2022). We recommend the ETF platform trackingdifferences.com as a valuable source of information in this regard. - Fund size: A large fund volume is important as this generally makes trading more liquid (lower spread). There is also little risk of large funds being liquidated. (Investors do not lose their money when an ETF is liquidated. However, such forced reallocations can be cumbersome and generate additional fees). ⇒ min. CHF 200 million
- Launch date: The fund should have been on the market for several years. This enables private investors to make more meaningful performance comparisons (see Figure 1 below). ETFs that have been on the market for at least 5 years are ideal.
- Replication method: Since synthetic ETFs entail additional (counterparty) risk and (therefore) exhibit a downward market trend, we prefer physical replication . This includes full replication as well as optimized sampling.
- Allocation of profits: You can choose between distributing and accumulating ETFs. Ultimately, it is a matter of taste which form of distribution you choose. Both distributed and accumulating dividends must be taxed. If you are motivated by regular dividend credits to your account, you should choose distributing products. If you want to have the dividends reinvested immediately and automatically, you should opt for accumulating products.
- Currency hedging: This should be avoided in a globally diversified portfolio for cost reasons.
- Trading currency: If the trading currency is not Swiss francs, currency exchange costs will be incurred. However, you can minimize these costs by using online currency exchange offices such as Wise (formerly Transferwise).
- Fund domicile: This should be attractive from a tax perspective (see the topics of withholding tax and foreign withholding tax in our ETF Tax Switzerland report).
In this detailed ETF comparison, we have awarded prizes to the best products that meet or exceed all the requirements listed above.
If sustainability is important to you in your investment, you should also take ESG criteria into account when choosing an ETF (see our article “Green equities: 40 ETFs compared”).
ETFs are purchased via the stock exchange. You will need a suitable broker for this (see our recommendations).
– Partner Offer –
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ETFs in comparison
As a non-binding decision-making aid, Figure 1 provides you with an overview of ETFs that meet the above-mentioned factors and our minimum requirements in this regard. In addition, these are products that can be purchased via the domestic SIX stock exchange using a corresponding online broker.
The chart shows that after such a selection, a manageable selection of “suitable” and comparable ETFs remains from the original 1,300 ETFs.
The fact that the tracking difference is sometimes lower than the costs (TER) is mainly due to additional income from securities lending and withholding taxes. The latter can be partially reclaimed by the ETF providers. Both effects, securities lending and tax optimizationincrease the performance of the ETF or reduce the tracking difference and are therefore fundamentally positive for the investor.
Figure 2 shows the performance of the ETF “iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (Acc)” (see also Figure 1 above) and the corresponding benchmark index. 
Figure 2: Performance of the ETF “iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (Acc)” and the benchmark index (source: iShares factsheet dated October 31, 2018).
The two curves are almost identical, which is positive from the investor’s point of view and speaks in favor of the ETF. After all, an ETF should track the benchmark index as closely as possible.
Conclusion
ETFs are practical and cost-effective instruments for private investors to invest in the global equity market.
As our example has shown, only two ETFs based on the MSCI or FTSE indices are sufficient for a global portfolio.
When choosing a product, it is advisable to select a physically replicating ETF, which is characterized in particular by low costs, a low tracking difference and a large fund volume.
In the next blog post, we will show you how to buy an ETF online on the stock exchange.
You can get a complete overview of the topic of “Investing” here: Learning to invest – in eight lessons.
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Disclaimer
Disclaimer: Investing involves risks of loss. You must decide for yourself whether you want to bear these risks or not.
Errors excepted: We have written this article to the best of our knowledge and belief. Our aim is to provide you as a private investor with the most objective and meaningful financial information possible. However, should we have made any errors, forgotten important aspects and/or no longer have up-to-date information, we would be grateful if you could let us know.
22 Kommentare
Hmmm… man kann selbstverständlich auch zu sehr in die Details gehen, ohne, dass es vermutlich viel bringt. Jedoch bin ich der Meinung, dass mit wenigen (<3-5 Titeln) keine wirklich breite Diversifikation möglich ist; zu sehr gibt es m.E. dann trotzdem Klumpen (z.B. durch zu grossen USA Anteilen). Deshalb gefällt mir dieses Portfolio an ETF mit entsprechenden Portfolio-Anteilen gut und bin gespannt auf eure Meinungen (selbstverständlich erwarte ich keine Anlageempfehlungen, aber kritische Anmerkungen, Alternativvorschläge zur Titelauswahl etc. sind willkommen):
*Nordamerika (25%) – Vanguard FTSE Emerging Markets
*Europa (25%) – iShares Core MSCI Europe
*"Home Bias" (5%) – UBS ETF (CH) SPI Mid (CHF)
*Asien-Pazifik ohne Japan (10%) – Vanguard FTSE Developed Asia Pacific ex Japan
*Japan (5%) – iShares Core MSCI Japan IMI
*Schwellenländer (15%) – Vanguard FTSE Emerging Markets
*Immobilien ohne USA – (10%) Vanguard Global ex-US Real Estate ETF
*Immobilien USA (5%) – iShares US Property Yield
Es sei noch erwähnt, dass weder Courtagen noch Depotführungsgebühren für mich relevant sind, da ich über eine Konzernzugehörigkeit in den Genuss äusserst attraktiver Vorzugskonditionen komme (somit ist das Thema "Trading Bank" auch erledigt)
Freundliche Grüss, Guido
…das scheint uns eine sinnvolle Aufteilung zu sein. Jetzt benötigst du nur noch einen langen Anlagehorizont (>10 Jahre) und die nötige Portion Standfestigkeit bei künftigen Börsenturbulenzen… Viel Erfolg!
Danke. Das wünsche ich uns allen! 🙂
Vielen Dank für diesen wertvollen Artikel. Leider scheint mir bei eurer Entscheidungshilfe kein einziger nachhaltiger ETF dabei zu sein. Gibt es hier eurerseits auch Auswertungen? Ich denke, es handelt sich hierbei um ein wichtiges Kriterium.
Hoi Chelsea
Ja, es gibt unsererseits Auswertungen von nachhaltigen ETFs. Schau’ doch mal in den Artikel “Grüne Aktien: 40 ETFs im Vergleich” rein. Da wirst du bestimmt deine grünen Wunsch-ETFs finden:-)
Beste Grüsse
SFB
Hallo zusammen
Vielen Dank für eure hilfreichen Artikeln!
Ich versuche euren Hinweis am Anfang des Artikels besser zu verstehen, dass “ETFs auch an ausländischen Börsenplätzen erwerben, was jedoch steuerlich etwas aufwändiger sein kann.”
– Was bedeutet “steuerlich etwas aufwändiger sein kann” genau?
– Was sind Beispiele von Vor- und Nachteilen ETFs an der Schweizer Börse zu kaufen?
– Was sind Vor- und Nachteile ETFs an den ausländischen Börsen z.B. Euronext Amsterdam (EAM) und Xetra (XET) im Portfolio zu haben?
Wie würdet ihr die Fragen beantworten um die Auswahl des Börsenplatzes besser verstehen zu können.
Besten Dank und liebe Grüsse
Hoi Larissa
Vielen Dank für deine interessante Mitteilung. Vorweg: In Bälde werden wir das Steuerthema in einem separaten Artikel vertiefen. Zu deinen Fragen:
– Es handelt sich hier um eine Kann-Formulierung und selbst diese scheint uns aus heutiger Sicht zu stark. Steuerlicher Mehraufwand könnte allenfalls resultieren, wenn du an einer Fremdbörse einen ETF kaufst, welcher die Steuerverwaltung (noch) nicht gelistet hat. In diesem Fall ist eine manuelle Eingabe des ETF-Produkts in der Steuererklärung nötig. (Normalerweise ist es ja so, dass die steuerrelevanten ETF-Daten mit Eingabe der Valoren-Nr. automatisch ausgefüllt werden.) Steuerlicher Mehraufwand ist weniger mit der Wahl des Börsenplatzes verbunden, sondern hängt eher mit dem Domizil des ETF zusammen. So werden beispielsweise bei US-ETFs ein Teil der Dividende zurückbehalten, welche mittels Ausfüllen des separatem Steuerformular DA-1 teilweise wieder zurückgefordert werden kann. Voraussetzung für solche Rückerstattungen der Quellensteuern sind Doppelbesteuerungsabkommen zwischen der Schweiz und dem entsprechenden ausländischen Staat.
– Vorteile Heimbörse: Handelswährung bei vielen Produkten (insbes. bei Anbieter Vanguard) in CHF möglich, womit die Wechselgebühren entfallen; oft attraktivere Gebühren (z.B. tiefere Courtagen bei Postfinance, keine jährliche Fremdbörsengebühr bei DEGIRO); Nachteil Heimbörse: oft geringeres Handelsvolumen und deshalb grösserer Spread; ETF-Angebot ist zwar mittlerweile umfassend, aber dennoch beschränkt; aktuell keine Gratis-ETFs bei DEGIRO
– Vorteile ausländische Börsen: Vgl. Punkt oben mit “umgekehrten Vorzeichen”;-)
Beste Grüsse
SFB
An dieser Stelle einfach einmal ein Danke, dass ihr euch die Zeit nehmt verständlich und ausführlich zu antworten.
BG, Larissa
Hallo zusammen
Wie sieht es mit den Steuern aus, wenn man in einen ETF mit Domizil in Irland investiert?
Werden die Steuern automatisch beim Kauf abgezogen? (zb bei Swissquote)
Habit ihr einen Artikel dazu? Habe auf die schnelle nichts gefunden. 🙂
Besten Dank & Liebe Grüsse
Guten Tag Lars
Gute Idee mit dem Steuerartikel, der aktuell in unserer Sammlung noch fehlt. Steuerlich sind die in der Schweiz stark verbreiteten ETFs mit Domizil Irland sehr “pflegeleicht”. So sind Verrechnungssteuer und Rückforderungsanträge anderer Art, kein Thema. Unabhängig des Domizils des ETFs gilt in der Schweiz hingegen:
1) Dividenden, unabhängig davon, ob es sich um einen ausschüttenden oder thesaurierenden ETF handelt, sind als Einkommen zu versteuern.
2) Das in ETFs angelegte Vermögen unterliegt der Vermögenssteuer.
3) Realisierte Kapitalgewinne aus ETF-Verkäufen sind steuerfrei.
Beste Grüsse
SFB
Hallo liebes Finanzblog-Team
Vielen Dank für eure hilfreichen Artikel.
Ich habe auch eine Frage…
Was hält ihr von folgenden ETF?
CSIF FTSE EPRA/NAREIT Developed Green Blue
ISIN: IE00BMDX0K95
Er ist ein mittelgrosser ETF und noch jung, da er erst im 2020 aufgelegt wurde.
Was mich verunsichert, an keinem Tag an dem ich geschaut habe, wurde er an der Schweizer Börse SIX gehandelt. Da ich bei Degiro keine Gebühr zahlen muss, wenn ich an der SWX anstelle der Xetra kaufe, bevorzuge ich diesen eigentlich an der SIX in USD zu kaufen anstelle in Euro an der Xetra.
Was ist eure Meinung dazu? Und allgemein zu diesem ETF?
Ich wäre mega dankbar für eine Antwort.
Liebe Grüsse
Hoi Reto
Hierbei handelt es sich um einen Branchen-ETF “Immobilien” mit Nachhaltigkeitsfokus und breit diversifiziert über diverse Regionen der entwickelten Welt und mit einem Gesamtnettovermögen von rund 170 Mio. USD. Die TER beträgt gemäss CS Factsheet 0.25%, was wir fair finden. (Interessanter wäre dann die Tracking Difference, wofür dieser ETF aber noch zu jung ist.) Als Beimischung spricht unseres Erachtens nicht viel gegen diesen ETF. Einzig das von dir erwähnte, offenbar geringe Handelsvolumen kann dazu führen, dass der Spread etwas grösser ist und somit die Transaktionskurse etwas weniger vorteilhaft sind. (Durch die Market Makers kommt aber auf alle Fälle eine Transaktion zustande.)
Wenn du ganz vorsichtig sein möchtest, dann gibst du diesem ETF noch zwei, drei Jahre Zeit, bevor du in ihn investierst. Wenn dich dieser ETF aber grundsätzlich überzeugt und du für dich keine vergleichbaren Alternativen auf dem Markt siehst, dann ist womöglich jetzt der richtige Zeitpunkt für ein Investment – vorzugsweise in Tranchen. Ob SIX oder Xetra ist für uns nicht matchentscheidend – hier gilt es nach deiner individuellen Präferenz abzuwägen: USD vs. EUR, unterschiedliche Handelsvolumen, (moderate) DEGIRO-Gebühren für ausländische Börsenplätze etc.
Beste Grüsse SFB
Hallo
Super hilfreicher Artikel. Danke.
Ich habe eine Frage u d zwar möchte ich den FTSE EPRA/NAREIT Index besparen. Ich habe zwei ETF‘s zur Auswahl, ein irischer (ausschüttend) oder Luxemburg (thesaurierend). Ich möchte via Degiro Custody eigentlich nur thesaurierende ETF‘s besparen, bin mir aber nicht sicher, ob ich steuerliche Nachteile beim ETF mit Domizil Luxemburg habe.
Ich bedanke mich sehr für eine Antwort.
Liebe Grüsse
Hoi Timo
Beide Domizile (IE + LU) stehen im Ruf, steuerlich für ETF-Anleger sehr attraktiv zu sein. Es hängt letztlich von der Region der Aktien ab. USA: Vorteile IE; Europa und Schwellenländer = etwa gleich attraktiv (Quelle: Hinder Asset Management)
Beste Grüsse SFB
Hallo zusammen
Vielen Dank für diesen tollen, ausführlichen Artikel.
Ihr habt bezgl. Diversifikation noch Rohstoffe und Immobilien erwähnt.
Gibt es hierzu einen weiteren Beitrag? Ich bin seit Tagen am Überlegen ob ich je ein ETF auf Immobilien und ROhstoffe in mein Portfolio zur Diversifikation aufnehmen soll…
Danke für eine Antwort und liebe Grüsse
Hoi Eliana
Ja, zum Immobilien-Thema kommt sicher noch ein Artikel. Immobilien-ETFs sind als Beimischung sicher eine prüfenswerte Option. Die Ausschüttungsquote ist oft überdurchschnittlich hoch, die Kursentwicklung eher moderat. In Rohstoffe sind wir nicht investiert und haben dies auch nicht vor.
Beste Grüsse SFB
Hallo zusammen,
ich habe eine kurze Frage hinsichtlich eines ETF, dessen Fondwährung USD ist. Macht das einen Unterschied, ob ich in über einen Sekundärmarkt in USD oder EUR investiere? Bsp. ich möchte 5000 CHF in den Fonds investieren und kann über die Xetra in EUR oder über die London Exchange in USD investieren.
Danke schonmal.
Toller Artikel. Vielen Dank!
Ich habe ein Konto bei Degiro eröffnet und in den einzigen MSCI World investiert der dort gratis gehandelt werden kann. Dieser wird in Euro geführt. Nun möchte ich gerne noch einen Emerging Markets ETF dazu nehmen.
Beim Emerging Marktes ETF werde ich wohl eher einen wählen bei dessen Handel Gebühren anfallen, da mich jener der gratis gehandelt werden kann nicht sonderlich überzeugt (DE000ETFL342).
Was ich mich generell frage ist: Macht es Sinn gleiche ETF’s in verschiedenen Währungen zu haben um sich gegen Kursschwankungen abzusichern? Oder würdet ihr sowieso immer einen ETF wählen, der in CHF gehandelt wird um Wechselgebühren zu sparen?
kann es sein, dass Vanguard nur ausschüttende ETFs anbietet? Bin auf der Suche nach zwei ETF, welche thesaurierend sind.
ja das ist korrekt (vgl. auch Homepage von Vanguard Schweiz).
LG SFB
Super, danke für eure kurze Einführung, genau was ich gesucht habe!
Frage: Ist das Investieren als Schweizer in zwei ETF, die beide in USD gehandelt sind, nicht ziemlich risikoreich?
Fragen eines Noobs:
– gibt es ähnliche Indizes, die auf CHF basieren? Würdet ihr das empfehlen? Weshalb ja, weshalb nicht?
Hoi Simon
Nein, grundsätzlich erachten wir ETFs, welche in USD gehandelt werden bezüglich des Währungsrisikos als nicht sehr risikoreich. Denn die Handelswährung ist diesbezüglich nicht entscheidend. Vgl. hier auch unseren Artikel ETFs: Die Revolution der Geldanlage, Kapitel 7.
Falls du in ETFs investieren möchtest, deren Handelswährung CHF ist, so könnte der Anbieter Vanguard eine prüfenswerte Option sein. ETF-Pionier Vanguard bietet nicht nur praktisch all seine ETF-Produkte in CHF an, sondern ist auch bekannt für seine fairen Gebühren.
Beste Grüsse
SFB