Abréviations des ETF : 1C, UCITS, MSCI & Co. simplement expliqués

Les noms d’ETF ressemblent souvent à un enchevêtrement d’abréviations sans logique apparente. En réalité, ils suivent des schémas précis et contiennent des indications importantes pour le choix de votre ETF.  

Dans cet article, vous apprendrez, exemples concrets à l’appui, à décrypter les abréviations des ETF et à vous orienter en toute sécurité dans la jungle des termes techniques.

Actions + ETF = ETF d’actions = placement génial

Avant d’entrer dans le vif du sujet, à savoir bien comprendre les abréviations des ETF, rappelons ce qui, à notre avis, rend les ETF si uniques. Si vous souhaitez en savoir encore plus, nous avons rassemblé pour vous cette série d’articles consacrée à l’investissement en ETF.

Combiner la classe d’actifs « actions » avec le véhicule de placement « ETF », c’est réunir le meilleur des deux mondes. Une action est une valeur réelle derrière laquelle se trouve une véritable entreprise. En tant qu’actionnaire, vous participez donc au succès de cette entreprise, que ce soit sous forme de variations de cours, de distributions de bénéfices (dividendes) ou des deux. Une belle affaire, donc !

Le seul problème, c’est que les entreprises apparaissent et disparaissent, et ce plus rapidement et plus souvent qu’on ne le pense généralement. Pensez simplement à des marques suisses autrefois fières et couronnées de succès à l’international, comme Swissair ou Credit Suisse.

Autrement dit, si vous investissez dans des titres individuels, il existe toujours un risque de perte totale. Sans même parler des turbulences émotionnelles qui vont avec.

Il en va autrement avec un ETF d’actions, idéalement bien diversifié au-delà des frontières de votre propre pays. Bien sûr, des entreprises disparaissent aussi en permanence d’un ETF d’actions, et de nouvelles s’y ajoutent. Simplement, vous ne le remarquez pas, car vous ne prenez aucun risque de concentration.

Même si Apple, actuellement la plus grande entreprise en termes de capitalisation boursière, devait mettre la clé sous la porte demain, votre portefeuille mondial d’actions ne subirait qu’une correction unique et marginale de quelques pour cent seulement.

Vous le voyez, nous, Toni et Stefan, sommes de vrais fans des ETF. Et pas seulement d’un point de vue théorique, mais aussi avec un facteur « skin in the game » élevé : nous avons en effet investi la part du lion de notre patrimoine, pilier 3a compris, dans des ETF d’actions largement diversifiés.

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Abréviations des ETF : que contient le nom d’un ETF ?

Quel que soit l’ETF que vous choisissez, vous retrouverez pratiquement toujours ces quatre « ingrédients de base » :

• Émetteur : par ex. Vanguard, iShares, UBS ETF, Xtrackers
• Indice : par ex. FTSE All-World, MSCI World, S&P 500, Russell 2000, SMI, DAX
• Type de produit : ETF, ETC, ETN
• Gewinnverteilung: 
  • De distribution : par ex. A-dis, Distributing, (Dist), 1D, (D)
  • De capitalisation : par ex. A-acc, Accumulating, (Acc), 1C, (C)

Selon le produit et l’émetteur, le nom de l’ETF peut contenir d’autres caractéristiques :

• Norme réglementaire : UCITS
• Monnaie du fonds : par ex. USD, EUR, CHF
• Domicile du fonds : par ex. « IE » pour l’Irlande
• Méthode de réplication :
  • Physique : par ex. « DR » pour Direct Replication
  • Synthétique : par ex. « Swap »
• Termes marketing propres à l’émetteur : par ex. « Core », « Edge », « Prime »

Pour mieux comprendre, nous avons décomposé ci-dessous quatre noms d’ETF connus de différents émetteurs. Il s’agit des noms officiels des ETF, utilisés non seulement par les émetteurs concernés, mais aussi par des plateformes ETF reconnues comme justETF ou TrackingDifferences.

Dans l’ETF d’iShares, les abréviations d’indice « EM » signifient Emerging Markets (pays émergents) et « IMI » Investable Market Index, un indice qui comprend aussi les petites entreprises investissables, les fameuses small caps.

Pour le produit d’UBS, il n’a pas été nécessaire de mentionner (une nouvelle fois) le type de produit, car cette information ressort déjà du nom de l’émetteur « UBS ETF ». Comme notre indice national, le « SMI », ne contient que 20 titres et est donc peu diversifié, il ne remplit pas la directive UCITS.

Vous avez maintenant un avant-goût des principaux éléments d’un ETF et des abréviations correspondantes. Nous les approfondissons dans les chapitres suivants.

Élément de l’ETF : « émetteur »

Au début du nom de l’ETF figure le fournisseur de l’ETF, aussi appelé émetteur. Pour de nombreux investisseurs, c’est une information importante, car les différentes sociétés de fonds se sont forgé au fil des années une réputation particulière ou une position unique sur le marché.

Le leader mondial iShares, la branche ETF du géant américain BlackRock, se distingue par exemple par une offre d’ETF extrêmement large, tandis que son premier poursuivant, lui aussi américain, Vanguard, mise surtout sur des prix très bas et des monnaies de négociation locales. UBS ETF, la branche ETF d’UBS, marque quant à elle des points avec une multitude d’ETF durables, souvent proposés eux aussi dans votre monnaie de référence.

Parmi les autres sociétés de fonds connues figurent notamment l’allemande Xtrackers, l’américaine SPDR de State Street Global Advisors, la britannique HSBC ainsi que la française Amundi.   

Élément de l’ETF : « indice »

Outre l’émetteur de l’ETF, il existe un deuxième acteur, indépendant du premier, au moins aussi important : le fournisseur d’indices. Les plus importants sont les deux poids lourds américains MSCI (Morgan Stanley Capital International) et S&P Global Ratings, ainsi que le britannique FTSE Russell. Depuis la fusion de la Financial Times Stock Exchange Group (FTSE Group) avec Russell Investments en 2015, ce dernier est aujourd’hui une filiale du London Stock Exchange Group (LSEG).

Il existe en outre de nombreux indices phares nationaux comme le SMI (CH), le DAX (D), le CAC 40 (F) ou le Nikkei 225 (JP).

Un indice ne vous renseigne pas seulement sur l’orientation géographique de l’ETF, il vous indique aussi s’il s’agit d’un produit durable (par ex. « ESG », « SRI » ; pour en savoir plus : Actions vertes : 40 ETF comparés), thématique (par ex. Real Estate, Robotics, Clean Energy) ou factoriel (par ex. Small Caps, Value, Momentum ; pour en savoir plus : Le factor investing en vaut-il la peine ? Les 5 meilleures primes factorielles au banc d’essai du rendement).

Suffixes d’indice « ex », « Leveraged », « Capped », « TRN »

D’autres suffixes d’indice peuvent figurer dans le nom de l’ETF :

ex : l’abréviation « ex » vous indique que certaines entreprises, branches ou certains pays ont été exclus de l’indice.

Exemple d’ETF : UBS ETF (LU) MSCI Pacific (ex Japan) UCITS ETF (USD) A-dis

Leveraged : il s’agit d’ETF à effet de levier qui cherchent à répliquer le plus fidèlement possible l’indice de stratégie sous-jacent. Le nom de l’ETF mentionne souvent aussi le multiplicateur, par ex. « 2x », ainsi que l’intervalle auquel il s’applique, par ex. « Daily ». Ces ETF offrent des perspectives de rendement élevées, assorties de risques élevés. Pour en savoir plus, lisez l’article ETF à effet de levier : rendements de rêve de plus de 100 % ou pari spéculatif avec risque de perte totale ?

Exemple d’ETF : Amundi EURO STOXX 50 Daily (2x) Leveraged UCITS ETF Acc

« Inverse » : les spéculateurs qui aiment jouer avec le feu, c’est-à-dire parier à court terme sur une baisse des cours, choisissent un ETF short portant le suffixe d’indice « Inverse ». Ces ETF évoluent à l’inverse du marché, par ex. avec le facteur « -2x ».

Exemple d’ETF : Amundi SMI Daily (-2x) Inverse UCITS ETF Acc

Capped : ce terme désigne en général un plafond pour les entreprises représentées dans l’indice. Il indique la pondération maximale qu’une seule entreprise peut avoir dans l’indice, par ex. « 5% Capped ». UBS propose de nombreux ETF plafonnés de ce type, notamment pour réduire le risque de concentration des ETF de niche et devenir ainsi conformes à UCITS. Aujourd’hui, la mention « Capped » n’est toutefois plus guère utilisée dans le nom de l’ETF ; on la trouve généralement dans les petits caractères de la fiche produit.

Exemple d’ETF : BNP Paribas Easy MSCI Europe Small Caps SRI S-Series PAB 5% Capped UCITS ETF

TRN : cette abréviation désigne un indice qui tient compte non seulement des variations de cours, mais aussi des distributions, déduction faite toutefois des retenues à la source (donc net, « N » ou « net »). La plupart des ETF se mesurent à un tel indice de référence, même si cela n’apparaît souvent que dans les petits caractères de la description de l’ETF. Les éventuels écarts se reflètent dans la tracking error et dans la tracking difference.

L’exemple suivant montre que les indications sur l’indice dans le nom de l’ETF sont souvent très abrégées. C’est pourquoi vous devriez aussi consulter les fiches produit correspondantes.

Nom d’ETF avec indication abrégée de l’indice (en évidence) :

UBS ETF (LU) MSCI World Socially Responsible UCITS ETF (USD) A-dis

Nom complet de l’indice selon les fiches produit de MSCI et d’UBS :

« MSCI World SRI Low Carbon Select 5% Issuer Capped Total Return Net » (SRI = Social Responsible Index)

MSCI World : populaire, mais trompeur

L’indice le plus connu est sans doute le MSCI World. Il réunit environ 1 400 entreprises du monde entier. Du monde entier ? Pas tout à fait, car son nom est quelque peu trompeur. Il ne couvre en effet que le « monde développé », et non les pays émergents. Si vous voulez vraiment investir à l’échelle mondiale, il vous faut, en complément du MSCI World, un ETF supplémentaire qui réplique le MSCI Emerging Markets.

L’important, avec ce combo, est de rester fidèle au même fournisseur d’indices. Car si vous combinez par exemple un ETF MSCI World avec un ETF FTSE Emerging, vous êtes investi deux fois dans certains pays, alors que d’autres vous manquent. La raison : les deux fournisseurs d’indices MSCI et FTSE Russell définissent les marchés différemment.

Ainsi, la Corée du Sud est classée comme marché développé par FTSE Russell, alors que MSCI la range parmi les pays émergents. Dans le tableau ci-dessous, nous avons mis en évidence les différences de classification par pays.

MSCI vs FTSE

Lors du choix de l’indice, optez donc soit pour MSCI, soit pour FTSE. La plupart des émetteurs d’ETF misent d’ailleurs principalement sur les indices MSCI. Ce n’est pas le cas du pionnier américain Vanguard, aux prix extrêmement attractifs, qui mise surtout sur les indices de la famille FTSE.

Élément de l’ETF : « type de produit »

L’abréviation ETF fait bien sûr elle aussi partie intégrante du nom du produit. Elle signifie Exchange Traded Fund, c’est-à-dire un fonds négocié en bourse. Ce type de produit se distingue nettement des ETC (Exchange Traded Commodity) et des ETN (Exchange Traded Notes), qui portent respectivement sur les matières premières et les cryptomonnaies. Ils couvrent donc une niche et vous offrent une protection des investisseurs moindre. Ces produits ne sont pas conformes à UCITS, notamment parce qu’ils ne sont pas considérés comme un patrimoine distinct et ne sont soumis à aucune règle de diversification.

ETP (Exchange Traded Product) est d’ailleurs le terme générique qui englobe ETF, ETC et ETN, mais il n’est pas utilisé dans le nom des ETF. 

Élément de l’ETF : « politique de distribution »

Pour indiquer s’il s’agit d’un ETF de capitalisation (c’est-à-dire que les dividendes ne vous sont pas versés, mais réinvestis automatiquement dans l’ETF) ou de distribution, les abréviations peuvent fortement varier d’un émetteur à l’autre, comme le montre la comparaison suivante :

Choisir un ETF de capitalisation ou de distribution est en fin de compte une affaire de goût, autrement dit cela dépend de vos préférences personnelles.

Si la (pleine) puissance de l’effet des intérêts composés vous tient particulièrement à cœur, choisissez un ETF de capitalisation. Si en revanche ce sont des versements réguliers dont vous pouvez disposer librement qui vous motivent, un ETF de distribution est le bon choix pour vous.

Les considérations fiscales ne devraient en revanche pas influencer votre décision. Dans le système fiscal suisse, les deux variantes sont en effet imposées exactement de la même manière. Pour en savoir plus : Impôts sur les ETF en Suisse : optimisez votre portefeuille avec ces 5 astuces fiscales

Autres abréviations des ETF

« UCITS »

Vous trouverez souvent « UCITS » dans le nom des ETF. Cette abréviation signifie « Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities ». Il s’agit d’une norme réglementaire, à savoir la directive OPCVM.

Un ETF conforme à UCITS devrait plaire en particulier aux investisseurs soucieux de sécurité. Car la norme européenne UCITS vise à renforcer la protection des investisseurs. Elle comprend notamment des règles selon lesquelles l’ETF est traité comme un patrimoine distinct ou qui imposent une diversification suffisante afin d’éviter un risque de concentration.

C’est pourquoi, en raison d’une diversification insuffisante, les ETF basés sur des indices nationaux comme le « SMI » ou le « DAX » ne sont souvent pas conformes à UCITS.

Les indices nationaux ont certes la cote auprès des médias et des investisseurs, mais en raison de leur diversification insuffisante (risque de concentration), nous sommes sceptiques à leur égard et préférons des ETF à orientation mondiale ou au moins régionale – aussi pour des raisons d’efficacité.

« IE », « LU » & Co.

Dans certains cas, comme chez UBS, le nom de l’ETF permet même de connaître le domicile du fonds (par ex. « IE » pour l’Irlande ou « LU » pour le Luxembourg). La plupart des émetteurs renoncent toutefois à cette indication dans le nom de l’ETF. Dans ce cas, vous trouverez le domicile du fonds dans la fiche produit correspondante ou dans l’ISIN à douze caractères, qui commence toujours par le code pays du domicile du fonds (par ex. LU0950674175 pour l’ETF ci-dessous).   

Exemple d’ETF : UBS ETF (LU) MSCI Emerging Markets UCITS ETF (USD) A-acc

CHF, EUR, USD

Les indications de monnaie comme CHF, EUR ou USD dans le nom de l’ETF désignent en général la monnaie du fonds. Les ETF de Vanguard et d’UBS mentionnent déjà cette information dans leur nom, alors que la plupart des autres émetteurs y renoncent.

Un ETF repose sur une monnaie de fonds donnée, le plus souvent l’USD, mais vous pouvez souvent le négocier dans différentes monnaies. Les monnaies de négociation possibles figurent dans les petits caractères ou dans la fiche produit de l’émetteur. 

Exemple d’ETF : Vanguard S&P 500 UCITS ETF (USD) Distributing

« Hedged »

Les ETF couverts contre le risque de change portent la mention « Hedged ». Si votre monnaie de référence est le franc suisse et que vous souhaitez éviter de fortes fluctuations de change, optez pour une variante « Hedged to CHF » ou « CHF Hedged ». Sachez toutefois que les ETF couverts contre le risque de change sont souvent nettement plus chers que leurs équivalents classiques. 

Exemple d’ETF : iShares MSCI World CHF Hedged UCITS ETF (Acc)

« Core », « Edge », « Prime », « Easy » & Co.

Certains émetteurs, ou plutôt leurs services marketing, agrémentent le nom de leurs ETF de créations lexicales maison. Le leader du marché iShares se distingue particulièrement à cet égard en complétant souvent le nom de ses ETF par « Core » (largement diversifié) ou « Edge » (sélectif, c’est-à-dire axé sur certains facteurs comme « Value »).

Exemple d’ETF : iShares Edge MSCI World Value Factor UCITS ETF

Ces informations, vous les chercherez en vain dans le nom de l’ETF

Alors que, dans les chapitres précédents, nous avons expliqué les abréviations qui, selon le fonds et l’émetteur, figurent toujours ou du moins parfois dans le nom de l’ETF, nous nous penchons maintenant sur les informations produit que vous devez trouver ailleurs.

Il va de soi que le nom de l’ETF ne contient en principe aucune information de nature dynamique, c’est-à-dire susceptible d’évoluer en permanence. Or il s’agit souvent de critères de sélection importants que vous devez absolument connaître pour choisir l’ETF qui vous convient : par ex. la taille du fonds, les frais (TER), la tracking difference.

Dans notre article le plus populaire à ce jour, Meilleurs ETF en Suisse et dans le monde : And the winner is…, vous trouverez les critères de sélection qui comptent le plus à nos yeux et que nous avons utilisés pour choisir les meilleurs ETF. 

Conclusion : comprendre facilement les abréviations des ETF

Bien comprendre les abréviations des ETF vous évite de faire fausse route. Le nom de l’ETF vous offre ainsi une première aide à la décision fiable quant à l’émetteur, à l’indice et donc à la diversification, ainsi que sur la question de savoir si l’ETF respecte une norme réglementaire vous faisant bénéficier, en tant qu’investisseur, d’une protection particulière.

Certains émetteurs comme UBS utilisent des noms d’ETF particulièrement parlants en y intégrant aussi le domicile et la monnaie du fonds.

Un ETF nommé « UBS ETF (LU) MSCI World Socially Responsible UCITS ETF (USD) A-acc » vous renseigne d’un seul coup d’œil sur pas moins de huit caractéristiques :

• UBS ETF = émetteur du fonds
• (LU) = domicile du fonds : Luxembourg
• MSCI World = l’indice couvre tous les pays industrialisés du monde
• Socially Responsible = l’indice se concentre sur des entreprises durables
• UCITS = le fonds respecte une norme réglementaire offrant une protection accrue des investisseurs
• ETF = type de produit
• (USD) = monnaie du fonds
• A-acc = réinvestissement des dividendes (de capitalisation, pas de distribution)

Choisir un ETF uniquement sur la base de son nom serait toutefois un peu court. Des critères de sélection importants comme la taille du fonds, les frais ou la tracking difference ne figurent en effet pas dans le nom des ETF. Pour cela, renseignez-vous dans les fiches produit des émetteurs ou sur des portails ETF reconnus comme justETF ou TrackingDifferences.

Si les longues recherches sur les ETF vous ennuient ou si vous voulez simplement connaître nos ETF favoris, nous vous recommandons la lecture de Meilleurs ETF en Suisse et dans le monde : And the winner is…. Dans ce grand comparatif, nous avons soumis plus de 1 500 ETF à une sélection rigoureuse en plusieurs étapes et désigné les meilleurs produits dans différentes catégories.

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Avertissement

Clause de non-responsabilité : investir comporte des risques de perte. C’est à vous de décider si vous voulez ou non assumer ces risques.

Sous réserve d’erreurs : nous avons rédigé cet article sur la compréhension des abréviations des ETF en toute bonne foi et au mieux de nos connaissances. Notre objectif est de vous fournir, en tant qu’investisseur privé, des informations financières aussi objectives et pertinentes que possible. Si nous avons malgré tout commis des erreurs, oublié des aspects importants ou si certaines informations ne sont plus à jour, nous vous serons reconnaissants de nous le signaler.