Crédit lombard pour l’achat d’un ETF : booster le rendement de vos fonds propres ou jouer avec le feu ?

Cette fois-ci, nous abordons un sujet très controversé : l’effet de levier des ETF d’actions à crédit sur le rendement des capitaux propres. En effet, pour de nombreux investisseurs, y compris la communauté des blogueurs, les investissements à crédit sont à proscrire. Pas pour nous. Dans ce blog, nous vous faisons part de notre expérience en matière de crédit lombard, nous vous expliquons comment éviter le scénario catastrophe de l’appel de marge et nous vous expliquons quand vous ne devez pas recourir au crédit sur titres.

Commençons par un petit jeu d’esprit séduisant : « Si les ETF mondiaux rapportent un peu plus de 8% par an à long terme et que les taux d’emprunt sont nettement inférieurs, alors c’est une affaire en or, voire un « no-brainer », que d’investir avec un financement par emprunt ».

Qu’est-ce qu’un crédit lombard ?

Un crédit lombard est un crédit sur titres. Cela signifie qu’en échange d’un nantissement de vos titres liquides, tels que des actions (-ETF) ou des obligations (-Bonds), vous obtenez de votre banque dépositaire une ligne de crédit que vous pouvez utiliser de manière flexible. Les titres mis en gage restent votre propriété et vous continuez à bénéficier d’éventuelles plus-values et de versements de dividendes.

Vous payez un intérêt pour le crédit utilisé. Cet intérêt est souvent nettement inférieur à celui d’un crédit privé ou d’un crédit à la consommation. En effet, la banque obtient une garantie supplémentaire avec les titres que vous avez mis en gage (comme pour le financement d’un bien immobilier au moyen d’un crédit hypothécaire). Le risque de défaillance pour la banque prêteuse diminue donc considérablement. En d’autres termes, si vous n’êtes plus en mesure de rembourser les intérêts et le crédit, la banque peut tout simplement vendre votre nantissement sous forme de titres. En résumé, le crédit lombard présente les caractéristiques suivantes :

• Mise en gage des valeurs en dépôt
• Le montant maximal du crédit dépend des valeurs en dépôt mises en gage (en principe, plus les titres à mettre en gage sont considérés comme sûrs par la banque, plus la limite de crédit accordée est élevée).
• Appel de marge ou vente forcée en cas de couverture insuffisante (« margin call »)
• En principe, résiliation mutuelle à tout moment

Quelles sont les différentes variantes de crédit lombard ?

Selon nos recherches, les crédits lombards proposés sur le marché suisse sont souvent des crédits en compte courant et plus rarement des crédits à avance fixe. Contrairement à l’avance à terme fixe, il n’y a généralement pas de durée fixe, de montant de crédit fixe ou de taux d’intérêt fixe dans la variante compte courant. Au lieu de cela, vous pouvez généralement résilier le crédit à tout moment et utiliser la ligne de crédit accordée de manière flexible en fonction de vos besoins effectifs (et ne payer des intérêts que sur cette ligne !). Enfin, le taux d’intérêt est également flexible, c’est-à-dire qu’il peut varier en fonction de la situation du marché sur une base quotidienne. Dans cet article, nous nous concentrerons sur la variante « crédit lombard en compte courant ».

Les explications données dans la section ci-dessus constituent une simplification des opérations de crédit sur titres. Avant de contracter un crédit lombard, vous devez étudier attentivement les conditions contractuelles individuelles et les petits caractères de la banque dépositaire qui vous a accordé le crédit.

Pourquoi devrais-je prendre un crédit lombard ?

Avec le crédit lombard, vous pouvez poursuivre différents objectifs. Dans tous les cas, vous obtenez des liquidités supplémentaires sans devoir vendre vos titres. Vous pouvez utiliser ces liquidités supplémentaires à différentes fins : par exemple pour un tour du monde, une nouvelle cuisine ou des investissements supplémentaires.

Nous nous concentrons sur les investissements supplémentaires (dans des ETF d’actions), car c’est le seul cas où vous pouvezfaire levier sur le rendement de vos fonds propres. En d’autres termes, lorsque vous investissez avec un levier ou un effet de levier, vous poursuivez fondamentalement toujours le même objectif : déplacer de grosses sommes d’argent avec un faible investissement.

D’un point de vue objectif ou financier, un crédit lombard est toujours intéressant si les plus-values boursières, dividendes compris, sont supérieures aux intérêts du crédit.

Qu’est-ce qu’un taux de prêt ?

Les actifs mis en gage sont nantis à un pourcentage de leur valeur de marché respective. Ce taux de nantissement, également appelé taux de prêt ou ratio prêt/valeur (LTV), varie en fonction du risque, de la négociabilité du titre et de la banque.

Supposons que vous disposiez d’un portefeuille global d’actions ETF d’une valeur boursière de 100 000 CHF et que vous souhaitiez obtenir un crédit lombard. Votre banque dépositaire procède d’abord à une évaluation du risque de votre portefeuille. Sur cette base, elle détermine le taux d’avance à ne pas dépasser, sous peine d’un appel de marge. Nous verrons cela plus tard.

Plus votre portefeuille est évalué comme sûr par la banque, plus le taux de prêt maximum sera élevé. Dans cet article, y compris dans l’exemple ci-dessous, nous supposons à chaque fois un LTV maximum de 50%, ce qui est réaliste pour un portefeuille d’ETF en actions largement diversifié.

Cela signifie qu’en plus de vos titres autofinancés d’une valeur de 100 000 CHF, vous recevrez un maximum de 100 000 CHF supplémentaires en tant que capital étranger. Si vous utilisez la totalité de la ligne de crédit et l’investissez dans des titres, vous disposez alors d’un effet de levier de deux.

Plus le taux de nantissement ou LTV est élevé, plus vous avez de potentiel de levier. La formule LTV est donc la suivante

LTV = Loan / Value = crédit lombard / valeur du dépôt

Valeur du dépôt = 200’000 (valeur boursière actuelle composée des fonds propres et du crédit)

Fonds propres = 100’000

Crédit (loan) = 100’000

LTV = 100 000 / (200 000) = 0,50 = 50%

En partant d’un LTV de 50%, le graphique suivant montre l’interaction entre l’évolution des cours et le LTV. En principe, si les cours ou la valeur du dépôt augmentent, le LTV diminue et inversement.

Grâce à la hausse des prix au début et par la suite, le LTV n’a jamais atteint la zone de danger critique de l’appel de marge, ce qui aurait signifié un LTV supérieur à 50% dans notre exemple, pendant toute la période de 14 ans. (Comme nous le démontrerons plus tard, nous déconseillons fortement d’utiliser dès le début la totalité de la ligne de crédit de 50% LTV).

Quel est l’impact du taux de prêt sur le rendement de mes fonds propres ?

En bref, très direct, et ce aussi bien en cas de hausse que de baisse des cours. Cet effet de levier est donc une épée à double tranchant.

Concrètement, à l’aide de l’exemple chiffré ci-dessus : si, au bout d’un an, votre dépôt de titres augmente de 10% pour atteindre 220 000 CHF, vous doublez votre rendement des fonds propres à 20% grâce à l’effet de levier du crédit (20 000 plus-values sur les titres / 100 000 fonds propres investis). En revanche, sans crédit lombard, le rendement de vos fonds propres ne serait que de 10%.

En cas de baisse des cours, le tableau est donc sombre : En cas de baisse de 10%, la valeur de votre dépôt tombe à 180 000 CHF. Le rendement négatif de vos fonds propres avec effet de levier est doublé et s’élève à -20% (20’000 pertes de cours / 100’000 fonds propres investis) au lieu de -10% sans crédit lombard.

Quels sont les taux d’intérêt auxquels je dois m’attendre ?

Les taux d’intérêt des crédits lombards varient fortement d’un prestataire à l’autre. Mais même parmi les courtiers en ligne les plus attractifs en termes de prix, les conditions peuvent différer assez nettement les unes des autres, comme le montre le tableau ci-dessous :

Monnaie de crédit	DEGIRO	Interactive Brokers	Swissquote
CHF	4.00%* - 5.50%	1.772%**	3.51%
EUR	5.00%* - 6.50%	4.383%**	6.07%
USD	5.25%* - 6.90%	5.830%**	7.54%

Conditions de marge différentes selon la devise et le fournisseur à la date de référence du 14.1.2025. *Avance fixe, c'est-à-dire que les intérêts s'appliquent à la totalité du montant attribué, indépendamment du montant effectivement utilisé. **jusqu'à 90'000 CHF/EUR ou 100'000 USD, ensuite progressivement plus avantageux.

Vous trouverez les conditions de crédit lombard actuelles des trois prestataires dans les liens ci-dessous : DEGIRO | Interactive Brokers | Swissquote

Sur notre nouvelle page de recommandations, vous trouverez les principales caractéristiques et conditions (y compris les crédits bonus) de ces trois courtiers en ligne.

D’après notre expérience, Interactive Brokers a également proposé des conditions très intéressantes pour les crédits lombards sur de longues périodes. Néanmoins, il vaut la peine de faire vos propres recherches et de vérifier d’abord les conditions de votre banque de dépôt actuelle. En effet, les titres à mettre en gage doivent se trouver dans le dépôt de la banque qui accorde le crédit.

Quels sont les risques liés au crédit lombard ?

Le risque et le crédit lombard sont étroitement liés, c’est pourquoi nous souhaitons accorder une place particulière à ce sujet. Vous devez notamment comprendre et garder à l’esprit les trois risques suivants :

Risque « Réalisation de pertes de change par appel de marge ».

Nous considérons que le risque ayant la plus grande portée financière est la vente forcée des garanties par le courtier. Comment cela peut-il se produire ? En principe, chaque fois que la valeur du dépôt de votre compte sur marge (c’est-à-dire un compte financé en partie par un crédit de titres) tombe en dessous du montant minimum requis par la banque dépositaire (marge de maintenance), ce qui fait que la LTV dépasse la limite maximale autorisée.

Bien que le terme « Margin Call » soit toujours d’usage courant et connu du grand public depuis le film du même nom sorti en 2011, il y a longtemps qu’il n’est plus appliqué à la lettre.

Votre conseiller bancaire ne décrochera donc pas son téléphone comme auparavant, mais vous demandera par écrit d’injecter des capitaux supplémentaires ou de vendre vos positions dans un délai donné.

Dans le cas contraire, ou si vous ne respectez pas l’appel de marge, votre conseiller bancaire clôt lui-même les positions concernées. Il vend donc les garanties dont la valeur a chuté à un moment extrêmement défavorable du point de vue de l’investisseur.

Pour éviter un appel de marge, vous devriez envisager les contre-mesures préventives suivantes :

• Nantir les « bons actifs » de la banque, par exemple des ETF d’actions largement diversifiés. Raison : plus la banque estime que les titres mis en gage sont sûrs, plus le taux de nantissement (LTV) sera généreux, ce qui vous donnera une plus grande marge de sécurité (voir point suivant).
• ne pas utiliser la totalité de la ligne de crédit ou commencer avec un LTV faible (par exemple 20%), qui est nettement inférieur au LTV accordé par la banque. Pour les ETF en actions largement diversifiés, la banque calcule généralement un LTV maximum de 50% ou plus.
• Ne pas emprunter lorsque les prix sont au plus haut, mais uniquement lorsque les marchés sont baissiers. L’idéal serait de choisir un moment qui se situe au début d’une longue période de reprise. Cependant, un tel timing parfait relève de la chance et ne peut être déterminé avec certitude qu’avec le recul. (Nous détaillerons plus tard une approche basée sur des règles pour l’emprunt).

Risque « Augmentation des coûts d’intérêt

Les taux d’intérêt des crédits lombards peuvent varier en fonction de la situation du marché et de la devise. Le taux d’intérêt directeur, qui est déterminé par la Banque nationale suisse (BNS) et régulièrement révisé, est déterminant pour l’évolution des crédits lombards en monnaie locale.

Plus le taux directeur est élevé, plus le taux lombard est élevé et plus les frais d’intérêt courants sont élevés. Outre le taux directeur, la marge de la banque prêteuse influence les frais d’intérêt. Comme nous l’avons vu plus haut, les conditions des crédits lombards varient fortement d’un fournisseur à l’autre.  

Malgré ces hausses récentes des taux d’intérêt, les taux d’intérêt en Suisse sont actuellement nettement inférieurs à ceux pratiqués à l’étranger (États-Unis et zone euro) et l’ont généralement été dans le passé. Cela se reflète dans les taux d’intérêt lombards qui varient fortement selon la devise.

Néanmoins, pour éviter le risque de frais d’intérêt excessifs, vous devriez envisager les contre-mesures suivantes :

• Éviter les difficultés financières en planifiant soigneusement le budget et en utilisant un taux d’intérêt théorique de 5% (c’est-à-dire en prévoyant une marge de sécurité similaire à celle des hypothèques).
• Prise d’un crédit lombard uniquement dans la monnaie locale, le CHF, afin d’éviter les risques de change et de profiter d’un niveau de taux d’intérêt généralement plus bas et plus stable par rapport aux monnaies étrangères.
• Définition d’une limite de taux d’intérêt lors de l’emprunt

Risque « Propreté nerveuse

Les deux risques susmentionnés peuvent être maîtrisés par une approche basée sur des règles. Nous en sommes convaincus. Nous y reviendrons plus en détail plus tard. Mais il en va tout autrement lorsque les émotions prennent le dessus et que la panique s’installe après des pertes (comptables) importantes.

Cela signifie que vous devez répondre honnêtement à la question suivante : Comment ai-je réagi aux baisses de prix jusqu’à présent ? Si vous avez toujours gardé votre sang-froid et que vous avez toujours reconstitué votre portefeuille (en suivant des règles) lorsque les cours étaient bas, les crédits lombards pourraient être une option pour vous.

En revanche, si, comme la plupart des investisseurs, vous souffrez d ‘aversion aux pertes, nous vous conseillons de ne pas utiliser de crédit lombard. Une qualité de vie intacte, y compris un bon sommeil, est définitivement une valeur plus importante que la maximisation des profits !

Dans quelles phases du marché l’effet de levier avec les crédits lombards est-il approprié ?

Indépendamment de la situation boursière générale, la question se pose de savoir si le contexte de taux d’intérêt décrit précédemment doit décider de l’octroi d’un crédit lombard ou non.

Alors que pour Stefan, un emprunt n’entrerait en ligne de compte qu’en cas de taux d’intérêt lombard modérés (inférieurs à 3%), le niveau des taux d’intérêt ne joue qu’un rôle secondaire pour Toni et n’influence guère sa décision d’emprunter.

Quoi qu’il en soit, heureusement, la Suisse est traditionnellement un pays à faible taux d’intérêt, ce qui rend les prêts lombards en monnaie locale relativement bon marché.

Dans la pratique, le crédit lombard est souvent utilisé à court terme pour des investissements spéculatifs. Celui qui souhaite spéculer sur des bénéfices à court terme fait donc levier, en particulier dans les marchés haussiers ou dans les hausses boursières.

Le spéculateur espère ainsi que le cours d’une action prometteuse va bientôt crever le plafond.

Il exploite donc le momentum. Dans le contexte financier, le momentum décrit la tendance des actions qui ont connu récemment des hausses de valeur relativement importantes à continuer de surperformer dans un avenir proche.

Une tendance inverse est exprimée par le terme « régression vers le milieu » utilisé dans les statistiques. Il s’agit d’un phénomène qui affecte l’évolution à long terme du rendement des investissements.

D’un point de vue statistique, les rendements des actions et autres actifs évoluent toujours autour de ce que l’on appelle la moyenne sur une longue période. Cela signifie donc que le rendement brut de votre investissement reviendra tôt ou tard à une moyenne de marché à long terme, que les rendements initiaux aient été positifs ou négatifs. Mais tout cela est surtout valable pour les périodes à moyen et long terme. Pour les périodes inférieures à 5 ans, la régression vers la moyenne ne s’applique pas.

Sur la base de ce phénomène, il semble à nouveau judicieux d’utiliser des crédits de titres pour faire levier dans les marchés baissiers. Il est donc préférable d’investir lorsque les cours d’un indice tel que le MSCI World sont nettement inférieurs à leur plus haut historique.

MSCI World Performance par point bas

Lancement	Fin	Durée en jours	Drawdown	après 1 an	+/- Niveau maximum*
20.11.1980	12.08.1982	630	-28%	47%	6%
27.08.1987	26.10.1987	60	-24%	25%	-5%
04.01.1990	28.09.1990	267	-26%	21%	-10%
20.07.1998	05.10.1998	77	-21%	36%	7%
27.03.2000	09.10.2002	926	-51%	36%	-33%
31.10.2007	09.03.2009	495	-59%	70%	-30%
21.05.2015	11.02.2016	266	-19%	24%	0%
26.01.2018	25.12.2018	333	-20%	31%	5%
12.02.2020	23.03.2020	40	-34%	74%	15%

Le tableau montre, à l'aide de l'indice MSCI World, tous les krachs boursiers (corrections d'au moins 20%) des 40 dernières années ainsi que les imposantes hausses de cours un an seulement après les krachs boursiers. *Cette colonne indique à quel point le cours se situe, après 1 an de reprise, au-dessus ou en dessous du sommet atteint depuis le début du drawdown. (Source : MSCI World, flux financier, calcul propre)

Conclusion intermédiaire : la spéculation à court terme est loin de nous. C’est pourquoi nous considérons que si un crédit lombard doit être accordé, il ne doit l’être que si les cours de la bourse sont nettement inférieurs à leur plus haut niveau historique et – en ce qui concerne Stefan – si le niveau des taux d’intérêt est modéré.

Quel est le moment idéal pour amortir à nouveau les crédits lombards ?

En Suisse, les dettes hypothécaires ne sont généralement pas entièrement amorties. Qu’en est-il du crédit lombard ?

Nous avons développé une stratégie de sortie basée sur des règles strictes, en nous basant sur le fait que, dans le passé, les marchés ont connu des reprises plus fortes que la moyenne seulement un an après les baisses de prix (voir tableau ci-dessus). Cette valeur de règle comprend les trois règles suivantes :

• Règle n°1 :
  La banque dépositaire devrait – sur la base des titres mis en gage – accorder des crédits lombards jusqu’à un maximum de 50% LTV ou plus . (Raison : plus le LTV maximum accordé par la banque est élevé, plus vous disposez d’une marge de sécurité en cas de chute des cours).
• Règle n° 2 :
  Les emprunts sont échelonnés, au maximum trois fois, lorsque les cours sont inférieurs de 25% (jusqu’à LTV 20%), 40% (LTV 30%) et 50% (LTV 40%) au dernier sommet historique de l’indice MSCI World, d’un indice comparable ou d’un ETF basé sur cet indice.
• Règle n° 3 :
  L’amortissement du crédit, quant à lui, s’effectue toujours intégralement lorsque le dernier sommet historique est à nouveau atteint, c’est-à-dire lors de reprises de cours de 33%, 67% et 100%.

Avec ces trois règles, nous nous assurons que même en cas de krach boursier extrême de 60%, il n’y a pas de risque de vente forcée au plus mauvais moment suite à un « appel de marge ».

Dans le tableau ci-dessous, nous avons envisagé quatre scénarios de sortie S1 – S4, avec leurs dates d’amortissement respectives.

Le tableau doit être lu comme suit : Si le cours est corrigé de 25% (jusqu’à <40%), il s’agit du scénario 1 (S1). Si une correction de cours de 40% (jusqu’à <50%) suit, il s’agit du scénario 2 (S2). Le scénario 2 comprend toutes les lignes blanches situées au-dessus, y compris les trois premières de S1. Les scénarios extrêmes 3 et 4 se poursuivent de la même manière, avec des baisses massives de 50% et 60% respectivement, qui ne se produiront donc que très rarement. Chaque scénario est surligné en vert et se compose de deux événements (lignes séparées) : Reprise des cours jusqu’au plus haut et amortissement du crédit.

Nous avons à nouveau supposé que la banque dépositaire accorde des crédits lombards jusqu’à un LTV maximum de 50%. Si ce seuil est dépassé, il y a donc un risque de vente forcée ou d’appel de marge.

Si vous souhaitez disposer d’une plus grande marge de sécurité en cas de correction de cours de -60% ou ramener le LTV en dessous de 50%, vous renoncez à la 3ème prise de crédit en cas de correction de cours de -50%. Avec cette simple mesure, on obtiendrait un LTV de 45% après un krach boursier de 60% (au lieu de 50% selon le tableau).

Qu’est-ce que cela signifie pour votre rendement ? Ci-dessous, nous avons comparé le rendement des capitaux propres du scénario 1 (S1) avec celui sans levier financier. Il convient de noter que nous avons utilisé les mêmes fonds propres dans les deux calculs, à savoir ceux au moment de l’emprunt. Nous avons également supposé un coût d’emprunt de 3% et une durée d’emprunt d’un an.

Calcul du rendement des fonds propres SANS levier de crédit

Fonds propres utilisés = 75 000 CHF (valeur du dépôt au même moment que l’emprunt)

Gain de change = 25 000 CHF (100 000 CHF – 75 000 CHF)

Rendement des fonds propres = 33,3% (25 000 CHF / 75 000 CHF = bénéfice / fonds propres investis)

Calcul du rendement des fonds propres AVEC levier financier

Fonds propres utilisés = 75 000 CHF (valeur des fonds propres au moment de l’emprunt)

Gain de change = 31 250 CHF (125 000 CHF – 93 750 CHF)

Coût du crédit par an = 563 CHF (=18 750 CHF * 3%)

Bénéfice après coût du crédit = 30’687 (= 31’250 CHF – 563 CHF)

Rendement des fonds propres = 40,9% (= 30’687 / 75’000 = bénéfice / fonds propres investis)

Quels sont les avantages et les inconvénients des crédits lombards ?

Comme nous l’avons mentionné, vous pouvez utiliser les liquidités supplémentaires que vous obtenez grâce au crédit lombard à différentes fins. Par exemple, si vous « consommez » le crédit, l’avantage réside notamment dans le fait que vous ne devez pas vendre vos titres pour obtenir les liquidités nécessaires. De plus, vous bénéficiez généralement d’un taux d’intérêt plus bas que pour un crédit privé.

Cependant, nous ne nous intéressons ici qu’aux crédits lombards investis dans des titres supplémentaires. Les avantages et inconvénients mentionnés correspondent à notre opinion subjective et doivent être compris en comparaison avec un investissement classique sans effet de levier.

Quelles sont les alternatives au crédit lombard ?

Nous vous présentons ci-dessous deux autres façons d’investir avec un effet de levier.

Alternative 1 : Effet de levier grâce aux ETF à effet de levier

Dans cette variante, vous investissez dans des ETF à effet de levier spéciaux qui, comme les ETF classiques, répliquent un indice, mais dont l’évolution du cours est amplifiée par un certain facteur. Par exemple, si le facteur est de deux et que l’indice de référence augmente de 2% en un jour, l’ETF à effet de levier s’envole de 4%. Contrairement au crédit lombard, vous ne recevez pas de liquidités supplémentaires avec un ETF à effet de levier et l’offre est encore assez modeste. Néanmoins, nous trouvons le concept derrière les ETF à effet de levier passionnant, c’est pourquoi nous consacrerons un article séparé à cette possibilité d’investissement.

Alternative 2 : effet de levier via des produits structurés

Les produits structurés à effet de levier sont des produits financiers complexes qui permettent de réagir à un mouvement de prix de la valeur sous-jacente. Les valeurs sous-jacentes les plus populaires sont les actions individuelles, les indices, les matières premières et les devises. Nous rejetons les produits structurés à effet de levier parce que nous les trouvons trop chers et trop peu transparents. Ce dernier point se traduit notamment par leur construction souvent opaque.

Conclusion

Il est évident que la souscription d’un crédit sur titres ne convient qu’aux investisseurs aux nerfs solides et doit être mûrement réfléchie. En effet, l’effet de levier lié à l’emprunt joue sur les deux tableaux : Les plus-values et les moins-values sont amplifiées. De plus, les taux d’intérêt peuvent augmenter à court terme, ce qui peut mettre vos nerfs à rude épreuve.

En outre, vous ne devriez envisager un crédit lombard que si vous avez déjà investi vos liquidités ou d’autres fonds propres moins chers.

Si vous êtes conscient de ces points, vous devez maintenant vous prémunir contre les risques liés à un crédit lombard.

Nous en revenons donc à notre jeu de réflexion d’introduction. Malheureusement, il n’est pas interdit d’ investir en recourant à l’endettement, même si les rendements boursiers devraient être supérieurs à long terme aux intérêts des crédits lombards – en particulier dans notre monnaie nationale, le CHF.

Contrairement aux ETF autofinancés, vous ne pouvez pas vous contenter d’acheter et de conserver les titres financés par l’emprunt en cas de forte baisse. La raison en est l’appel de marge et le risque qui y est lié, qui vous oblige à vendre vos titres au pire moment possible.

Pour éviter les pertes financières liées à l’appel de marge, n’utilisez jamais la totalité de la ligne de crédit accordée par la banque . Vous vous assurez ainsi une marge de sécurité importante – et des nuits plus tranquilles.

Vous devez également veiller à ce que les frais d’intérêt ne vous échappent pas. Concrètement, cette deuxième mesure de sécurité pourrait consister à calculer avec prudence les coûts d’intérêt prévus (c’est-à-dire avec une marge de sécurité ou un taux d’intérêt théorique élevé de 5%), sur la base d’une planification budgétaire sérieuse. Une autre mesure pour éviter des coûts d’intérêt élevés pourrait être de fixer une limite de taux d’intérêt lorsque vous empruntez.

Conclusion : les ETF d’actions financés par l’emprunt augmentent le rendement de vos fonds propres lorsque les cours montent. Vous jouez avec le feu si vous n’avez pas pris de mesures de sécurité basées sur des règles et que vous vous retrouvez en situation d’appel de marge.

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Mises à jour

2025-01-14 : Mise à jour des taux de marge pour les crédits lombards des fournisseurs DEGIRO, Interactive Brokers et Swissquote.

2024-07-02 : Mise à jour des taux de marge pour les crédits lombards des fournisseurs DEGIRO, Interactive Brokers et Swissquote.

Clause de non-responsabilité

Note de transparence : contrairement à Stefan, Toni a utilisé un effet de levier sur son portefeuille au moment de la publication de cet article, avec un crédit lombard d’Interactive Brokers. Auparavant, tous deux ont eu une première expérience avec des crédits lombards de DEGIRO.

Clause de non-responsabilité : Investir comporte des risques. C’est à vous de décider si vous souhaitez ou non assumer ces risques.

Sous réserve d’erreurs : Nous avons rédigé cet article en toute bonne foi. Notre objectif est de vous fournir, en tant qu’investisseur privé, les informations les plus objectives et les plus pertinentes possibles sur le thème de la finance. Toutefois, si nous avons commis des erreurs, si des aspects importants ont été oubliés et/ou ne sont plus d’actualité, nous vous serions reconnaissants de nous en informer.